Recentemente, notei que alguns investidores de peso em Wall Street estão reconsiderando o posicionamento do Bitcoin neste ciclo de mercado. Isso não significa que a febre de IA vá acabar, mas que a fase de fácil lucro pode realmente ter passado.

O diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, Rick Rieder, o diretor de gestão de fortunas da UBS na América, Ulrike Hoffmann-Burchardi, e o fundador do hedge fund Third Point, Daniel Loeb, todos expressaram opiniões semelhantes em uma recente conferência do setor: o crescimento econômico em 2026 pode permanecer resiliente, mas o foco do mercado está mudando.

Especificamente, o capital está saindo de grandes ações de tecnologia congestionadas e migrando para setores como industrial, eletrificação e saúde. O que essa mudança significa para o mercado de criptomoedas? O Bitcoin pode precisar provar que não é apenas um ativo de alto risco, mas uma opção de investimento mais concisa e com maior liquidez.

A lógica de Rieder é bastante interessante. Ele acredita que a economia dos EUA pode continuar a expandir enquanto as taxas de juros caem, com a produtividade impulsionada pela IA sustentando o crescimento econômico, e um mercado de trabalho relativamente moderado ajudando a evitar uma inflação descontrolada. Nesse ciclo de crescimento, o papel tradicional de hedge macro do Bitcoin pode não ser tão crucial como antes.

Hoffmann-Burchardi, da UBS, enfatiza que a negociação de IA já entrou na segunda fase. Nos últimos três anos, o mercado premiou empresas envolvidas na infraestrutura de IA. Agora, os vencedores e perdedores se diferenciam de forma mais clara. Isso significa que as altcoins que dependem de narrativas amplas de IA podem enfrentar mais questionamentos, mas a lógica de investimento do Bitcoin é mais simples e direta — ele não precisa provar um modelo de receita de software ou competir por participação de mercado em IA.

Loeb observa que o mercado já começou a premiar investidores que fazem seleção de ações aprofundada e operações de venda a descoberto, com fluxos de capital indo para pequenas empresas na Europa, Japão e Coreia que produzem componentes-chave de IA.

Com base nesses pontos de vista, as características do mercado em 2026 podem ser: crescimento econômico contínuo, IA ainda como força dominante, mas um ambiente de investimento mais complexo e fragmentado. Para o Bitcoin, isso pode significar menos oportunidades de seguir tendências de forma simples, exigindo que ele se apoie mais em sua proposta de valor — seja como ferramenta de hedge, diversificação de portfólio ou substituto de liquidez em um mercado cada vez mais fragmentado.

Vale destacar que Butão recentemente vendeu silenciosamente cerca de 70% dos 13.000 Bitcoins que possuía em outubro do ano passado, restando agora 3.954 BTC, avaliado em aproximadamente 280 milhões de dólares. Este país também parece ter desacelerado ou até pausado suas operações de mineração de Bitcoin movidas a energia hidrelétrica. Esses sinais indicam que até mesmo os apoiadores tradicionais do Bitcoin, que eram favoráveis à criptomoeda, estão reavaliando o papel desse ativo em um novo ciclo. O preço atual do BTC oscila em torno de 72.89 mil dólares, enquanto o mercado aguarda uma direção mais clara.