“Estabilizando a escala” e “Seguindo de forma disfarçada para baixo”: o ponto de bifurcação antes do prazo final para a reestruturação de produtos de gestão de ativos de bancos médios e pequenos

Recentemente, o jornalista do setor de valores mobiliários da China, ao conversar com profissionais de departamentos de gestão de ativos e de negócios de produtos de investimento de vários bancos médios e pequenos em Zhejiang, Jilin, Jiangxi, Gansu, Shaanxi e outras regiões, obteve respostas inconsistentes: alguns disseram que “basicamente não há mais redução”, enquanto outros afirmaram que “ainda estão caminhando de forma disfarçada para baixo”.

Anteriormente, alguns órgãos reguladores regionais exigiram que bancos médios e pequenos sem estabelecimentos de empresas de produtos de investimento concluíssem a eliminação do volume de produtos de investimento autogeridos existentes até o final de 2026. No entanto, a investigação do jornalista revelou que, atualmente, a postura de alguns reguladores regionais está passando por mudanças sutis, e alguns bancos não interromperam o lançamento de novos produtos de investimento autogeridos neste ano.

Vale destacar que o modelo de “Lianchuang Licaí” — que tinha grande expectativa depositada nele — não se expandiu como o mercado previa, enfrentando muitas dificuldades na sua implementação prática. O caminho do “Lianchuang Licaí” é difícil de percorrer, e uma mudança completa para negócios de distribuição não é desejada; solicitar licença de empresa de produtos de investimento parece ser a rota mais ideal para bancos médios e pequenos.

“Nosso banco está ativamente buscando a licença de uma empresa de produtos de investimento, mas agora a dificuldade de obtenção dessa licença aumentou. Pelo que sabemos, este ano, para solicitar a licença de uma empresa de produtos de investimento, não basta a aprovação da Administração Reguladora Financeira, sendo necessário também reportar a órgãos de nível superior.” Wu Hao (pseudônimo), responsável pelo departamento de gestão de ativos de um banco comercial em Zhejiang, afirmou diretamente ao jornalista. Entre a redução de escala e a continuidade dos negócios, como os bancos médios e pequenos podem encontrar um caminho de transformação?

● Jornalista Zhang Jialin

A postura regulatória está um pouco ambígua

“Atualmente, a postura regulatória está um pouco ambígua, e não exige mais tão rigorosamente que os bancos médios e pequenos sob sua jurisdição reduzam o volume de produtos de investimento. Este ano, nossa instituição já está estabilizando a escala.” Ao falar sobre as mudanças no setor, Li Wei (pseudônimo), gerente geral do departamento de negócios de produtos de investimento de um banco comercial do leste da China, disse ao jornal de valores mobiliários da China. Outro responsável pelo departamento de gestão de ativos de um banco comercial de uma mesma província afirmou: “A exigência de zerar a escala não é tão rigorosa, mas os reguladores ainda pedem para reduzir o volume de produtos de investimento.”

Wu Hao afirmou: “Os órgãos reguladores locais continuam adotando uma orientação prudente, ainda há requisitos relacionados, e não há uma declaração clara de que os bancos médios e pequenos sob sua jurisdição possam deixar de reduzir o volume de produtos de investimento existentes. Atualmente, o volume de produtos de investimento autogeridos do nosso banco não está mais aumentando, o que equivale a uma redução disfarçada.”

Evidentemente, as exigências e critérios regulatórios variam de região para região. Vários profissionais de bancos médios e pequenos confidenciaram: “As orientações regulatórias diferem bastante entre as regiões, e há uma grande disparidade.” Essa diferença na regulamentação entre regiões faz com que alguns bancos avancem na trajetória de redução, enquanto outros tenham espaço para respirar.

Ao consultar o site China Wealth Management, o jornalista descobriu que, desde abril, mais de 100 produtos de investimento emitidos por bancos comerciais urbanos e cooperativas rurais foram lançados, com alguns com término previsto para 2027 ou 2028. Por exemplo, em 2 de abril, o Banco de Jilin lançou o produto de investimento fechado “Jili Wealth Jiwen Series Fixed Income 2026, Issue 20”, com prazo de 3 a 6 meses; o Banco de Changsha lançou o produto “Jin Furong 2026 Changji 11, produto de valor líquido fechado”, com prazo de 1 a 3 anos; o Banco Rural de Hecheng lançou o produto “Harvest Hehua 2026, Issue 063, produto de valor líquido fechado”, com prazo de 3 a 6 meses.

Além disso, vários bancos médios e pequenos, como Banco Shangrao, Banco de Guangzhou, Banco Zhongyuan, Banco de Hubei, também possuem produtos de investimento em fase de captação. O site China Wealth Management mostra que o produto “Hongmian Wealth Tianying Balanced, com duração mínima de 180 dias, nº 2” do Banco de Guangzhou começou em 10 de abril, com término em abril de 2056. O produto “Jin Furong 2026 Changfu, 15ª série de valor líquido fechado” do Banco de Changsha começou em 9 de abril, com término em abril de 2029.

“Discurso de desinteresse do modelo ‘Lianchuang Licaí’”

“Os bancos médios e pequenos que atuam localmente há muitos anos têm alta fidelidade dos clientes aos nossos produtos de investimento autogeridos. Se eliminarmos completamente essa área de negócios, para os clientes locais, será como reduzir um bom canal de investimento.” Wu Hao afirmou. Além disso, ele destacou que as instituições de gestão de ativos locais costumam alocar parte de seus ativos na região, contribuindo para apoiar a economia local. Se os bancos médios e pequenos eliminarem seus negócios de investimento autogerido, esse papel também será enfraquecido.

Um representante do Banco de Jilin também afirmou que os produtos de investimento autogeridos pelos bancos médios e pequenos são reconhecidos pelos clientes locais devido ao efeito de marca regional. Se os negócios de investimento desses bancos forem completamente transferidos para uma atividade de distribuição pura, esse efeito de marca e a fidelidade dos clientes serão difíceis de manter.

Nas discussões de mercado anteriores, o modelo de “Lianchuang Licaí” foi visto como uma saída “flexível” para bancos não licenciados — bancos médios e pequenos sem licença de empresa de produtos de investimento colaborando com empresas de produtos de investimento para desenvolver produtos, com os bancos promovendo ativos às empresas de produtos de investimento, que selecionam e aprovam uma lista de ativos, incluindo esses ativos em seus produtos e os distribuem, enquanto os bancos não licenciados realizam a distribuição integral.

No entanto, o feedback de várias instituições de bancos médios e pequenos indica que o modelo de “Lianchuang Licaí” enfrenta muitas dificuldades na prática.

“Poucas instituições estão atualmente implementando ‘Lianchuang Licaí’; o principal obstáculo é que as empresas de produtos de investimento têm dificuldade em transferir a esses bancos parceiros o verdadeiro poder de pesquisa, desenvolvimento e gestão de riscos, pois estão sujeitas às suas próprias regras internas e também enfrentam problemas na definição de responsabilidades de risco.” Wu Hao afirmou.

“O ‘Lianchuang Licaí’ provavelmente será interrompido.” Yang Peng, responsável pelo departamento de gestão de ativos de um banco comercial de Gansu, afirmou ao jornalista. Apesar da demanda de bancos não licenciados, a implementação prática do modelo é bastante difícil. Os reguladores mantêm uma postura cautelosa, considerando que o modelo pode gerar problemas de responsabilidades indefinidas e transferência de riscos, além de não estar alinhado com o princípio de “responsabilidade do vendedor” nas novas regras de gestão de ativos.

Aumento do nível de aprovação de licenças

“Nosso banco tem produtos de investimento autogeridos em emissão, com prazo máximo de cerca de um ano e meio. Atualmente, não há bancos licenciados na província. Claro que queremos obter a licença de uma empresa de produtos de investimento.” Um responsável pelo departamento de gestão de ativos de um banco comercial do Nordeste afirmou ao jornalista.

No entanto, obter uma licença de empresa de produtos de investimento não é fácil para bancos médios e pequenos. Vários profissionais disseram que o nível de aprovação para essas licenças foi elevado.

Especialistas afirmam que, para a maioria dos bancos comerciais urbanos e rurais, atingir os requisitos para solicitar uma licença de empresa de produtos de investimento já é difícil, e destacar-se na concorrência de aprovação é ainda mais complicado. “A emissão de licenças de empresas de produtos de investimento ainda tem esperança para bancos médios e pequenos em regiões economicamente mais desenvolvidas, mas para bancos de regiões economicamente menos avançadas, a esperança é pequena.” Yang Peng afirmou.

Xue Hongyan, pesquisador contratado do Banco Su, afirmou que o aumento do nível de aprovação das licenças de empresas de produtos de investimento reflete uma reforma aprofundada no sistema de supervisão financeira, elevando a regulamentação de negócios de investimento de setor para o nível de governança financeira nacional. O foco é fortalecer a coordenação superior, unificar padrões regulatórios e prevenir riscos sistêmicos, alinhando-se à tendência de expansão do mercado de investimentos e aumento da complexidade dos riscos, ajudando a evitar arbitragem regulatória. Essa mudança também indica uma mudança de foco da “quantidade” para a “qualidade”, elevando os requisitos de aprovação e coordenação para orientar as instituições a focar em pesquisa, gestão de riscos e atendimento ao cliente, construindo competências centrais.

“Desde o final de 2023, quando a Zhejiang Silver Wealth Management obteve aprovação para estabelecer uma nova empresa de produtos de investimento, a emissão de novas licenças está parada. Com o aumento do nível de aprovação, os padrões podem se tornar ainda mais rigorosos.” Xue afirmou. Mesmo que novas licenças sejam concedidas neste ano, o ritmo de aprovação será mais restrito e de alta qualidade.

“Prevejo que a emissão de licenças de empresas de produtos de investimento será mais restrita e rigorosa, para garantir que a gestão das empresas licenciadas seja compatível com sua escala e capacidade real.” afirmou o gerente geral do departamento de negócios de produtos de investimento de um banco comercial de Shaanxi.