Acabei de percorrer os dados do mercado do fim de semana e há uma desconexão selvagem a acontecer neste momento que vale a pena prestar atenção. O índice de temporada de altcoins está em 38, enquanto o Medo & Ganância está em 11 – e toda a gente basicamente está a escolher lados sobre se as altcoins vão disparar ou desaparecer completamente.

Há um grupo a dizer que a maioria das altcoins está acabada. Tipo, completamente acabada. Os dados que apontam são na verdade bastante brutais – 40% das altcoins estão a negociar a níveis próximos ou iguais aos mínimos históricos, o que é de alguma forma pior do que o que vimos após a implosão da FTX. No último ano, houve $209 biliões de pressão de venda acumulada, sem praticamente qualquer alívio. E adivinha só – acabámos de atingir 76 dias consecutivos de medo extremo. Essa é a maior sequência desde toda a situação da FTX.

Depois, há o outro lado a argumentar que, quando a temporada de altcoins realmente começar, vai ser absolutamente insana. Como nada que já vimos antes. E, honestamente, eles também têm um ponto. O índice de temporada de altcoins estava em 12 em abril passado – praticamente o piso para todo o ano – e depois subiu até 78 em setembro. Esse tipo de compressão costuma preceder reversões, historicamente.

Mas aqui está o ponto – ambos os grupos podem estar certos ao mesmo tempo. O mercado já está a fazer a sua filtragem. O Ethereum está a receber mais atenção neste fim de semana por causa das novidades em computação quântica, do movimento de staking da Fundação, e agora a Charles Schwab oferece negociação direta de ETH à vista. A Solana fica em segundo lugar, ainda a lidar com as consequências do exploit Drift e questões de fiabilidade da rede. O Bitcoin mantém-se firme com o contexto macro. E o USDC está a ser escrutinado após a revelação daquele grande problema de conformidade.

O que estou a notar é que o capital está a gravitar para ativos com infraestrutura real e apoio institucional. Uso real na cadeia. Não só hype. Portanto, sim, a maioria das altcoins provavelmente não vai sobreviver. Mas aquelas que conseguirem sobreviver quando a rotação finalmente acontecer? Essas podem ver movimentos que parecem absolutamente explosivos exatamente porque muita competição já foi eliminada.

O índice de temporada de altcoins em 38 e o Medo & Ganância em 11 sugerem que estamos mais próximos do fundo do que do topo deste ciclo. Mas, quando as coisas mudarem, será de forma seletiva. Nem tudo vai recuperar.