Novas ideias de seleção de ações do Fundo de Segurança Social: três setores populares concentrados, ações com perdas de desempenho ainda mantêm posições pesadas

As empresas listadas na A-share continuam a divulgar os seus relatórios anuais de 2025, e as atualizações sobre as participações significativas de fundos de segurança social em ações circulantes também continuam a ser feitas.

De acordo com os dados do Wind sobre os principais 10 acionistas de ações circulantes que receberam novos investimentos de fundos de segurança social na A-share, até 23 de março, entre as empresas que já divulgaram o relatório anual de 2025, 33 receberam novos investimentos de fundos de segurança social.

Entre as ações recentemente adquiridas, há um grande interesse em setores de química, farmacêutica e maquinaria, com empresas como Shouhua Gas, Yuekang Pharmaceutical, Shantui (000680), entre outras, tendo participações superiores a 2% do capital circulante por uma única carteira de fundos de segurança social. Além disso, algumas empresas que apresentaram prejuízos em seus resultados daquele ano também foram adquiridas por algumas carteiras de fundos de segurança social, como Yuekang Pharmaceutical, Dazhihui (601519), Capital Online, entre outras.

Concentração de posições e preferência por setores de manufatura intermediária, farmacêutico, etc.

De forma mais detalhada, com base nos dados divulgados dos relatórios anuais de 2025, a trajetória de novos investimentos de fundos de segurança social mostra uma maior concentração de posições e uma preferência por setores de manufatura intermediária e farmacêutico.

Segundo o Wind, até 23 de março, os fundos de segurança social adquiriram ações de 33 empresas listadas, com as principais 10 participações de acionistas circulantes divulgadas recentemente. Os setores de química, farmacêutica, equipamentos mecânicos e algumas áreas de eletrônica tornaram-se os focos principais de investimento.

Por exemplo, empresas como AVIC High-Tech (600862), Tianhua New Energy, Shantui, Yuekang Pharmaceutical, Xuguang Electronics, entre outras, são exemplos típicos de setores de manufatura intermediária ou tecnologia em crescimento. Na opinião do setor, esses ativos geralmente possuem uma posição estável na cadeia industrial, com ciclos de lucro e potencial de crescimento, alinhando-se às preferências de investimento de longo prazo dos fundos de segurança social.

Em termos de escala de participação, algumas ações receberam uma alta concentração de fundos de segurança social — uma única carteira pode deter dezenas de milhões de ações, com valores de mercado que já atingiram bilhões de yuans ou mais. Por exemplo, a carteira 406 de fundos de segurança social adquiriu ações da Shantui no valor de 355 milhões de yuans no final do ano passado, enquanto a carteira 601 detinha ações da Shenhuo (000933) no valor de 468 milhões de yuans, e a carteira 106 tinha ações da Shanjin International no valor de 485 milhões de yuans.

Além disso, empresas como Shouhua Gas, Yuekang Pharmaceutical e Shantui lideram em proporção de novas participações adquiridas por fundos de segurança social. Por exemplo, a carteira 404 de fundos de segurança social detém 7,9 milhões de ações da Shouhua Gas, representando 2,72% do capital circulante.

Além das carteiras de fundos de segurança social, várias carteiras de fundos de pensão básica também aparecem frequentemente na lista de novas aquisições, com participações relevantes em algumas empresas, como XinNuoWei (300765), Hongqiao Holdings, Yuekang Pharmaceutical, entre outras, que apresentam valores de mercado de participação elevados. Analistas apontam que a entrada de fundos de pensão no mercado já está formando uma estratégia de alocação coordenada com os fundos de segurança social, com investimentos de longo prazo continuando a aumentar na A-share.

Dados de ações com maior proporção de participação de fundos de segurança social na circulação (até 23 de março de 2026) Fonte: Wind

Empresas com prejuízo ainda sendo adquiridas, fundos de segurança social também fazem apostas contracíclicas e de valor

Um fenômeno interessante nesta rodada de novas posições de fundos de segurança social é que algumas empresas que apresentaram prejuízo em 2025 continuam a ser adquiridas por esses fundos. Por exemplo, Yuekang Pharmaceutical, Capital Online, Dazhihui, entre outras, tiveram prejuízo líquido em seus relatórios anuais de 2025.

Além disso, algumas dessas empresas tiveram suas ações e valor de mercado caindo no quarto trimestre do ano passado — Capital Online caiu 3,79%, e Dazhihui caiu 20,46%. Naturalmente, a lógica de investimento dos fundos de segurança social pode não ser simplesmente baseada no desempenho de curto prazo, mas sim em estratégias contracíclicas e na expectativa de recuperação de valor.

No passado, os fundos de segurança social também demonstraram uma estratégia de “comprar na queda”, como no caso da Shenzhen Gas (601139), que foi alvo de compras adicionais mesmo após quedas de preço, assim como empresas como E-Link Network (300628), Pengding Holdings (002938), Wanhua Chemical (600309), que passaram por longos períodos de baixa, mas tiveram suas posições aumentadas pelos fundos de segurança social. Com o tempo, a recuperação do valor dessas ações trouxe retornos consideráveis.

Na visão do setor, os fundos de segurança social, como investidores de longo prazo, focam mais na capacidade de lucro das empresas a médio e longo prazo, e não apenas no desempenho de um único ano. Algumas empresas podem apresentar prejuízo temporário devido a ciclos do setor, aumento de investimentos em P&D ou fatores pontuais, sem que sua fundamentação se deteriore de forma significativa.

No setor farmacêutico, por exemplo, devido ao aumento dos investimentos em P&D, muitas empresas enfrentam lucros de curto prazo pressionados, mas, considerando a estrutura demográfica e a demanda por saúde, a lógica de crescimento de longo prazo do setor permanece clara. No primeiro semestre de 2025, as ações do setor biofarmacêutico também passaram por uma fase de recuperação contínua de valor.

Alguns investidores afirmam que as mudanças na composição das posições dos fundos de segurança social funcionam como um “indicador de tendência”, mas sua lógica de investimento é mais voltada para o longo prazo e estabilidade, não sendo adequada para estratégias de negociação de curto prazo. Para investidores individuais, é importante acompanhar suas estratégias de alocação em setores de manufatura intermediária, farmacêutico e tecnologia em crescimento, além de fazer análises independentes com base na evolução dos fundamentos das empresas, evitando seguir cegamente suas movimentações.