A subida dos preços do petróleo pode não levar o Federal Reserve a uma postura mais hawkish? Bank of America: Também pode cortar drasticamente as taxas de juro!

O Bank of America na terça-feira alertou que os investidores que apostam que o Federal Reserve adotará uma postura hawkish face à subida dos preços do petróleo podem estar a interpretar mal os movimentos do banco central. A instituição destacou que choques de oferta também podem levar a taxas de juro a manter-se estáveis ou a diminuir significativamente.

Desde o início da guerra entre os EUA e o Irã, o rendimento dos títulos de 2 anos tem oscilado em sintonia com a escalada dos preços do petróleo, refletindo as expectativas de aumento dos custos de empréstimo. No entanto, o economista do Bank of America, Aditya Bhave, alertou que essas expectativas “podem estar erradas”.

Ele acredita que o choque energético não significa necessariamente uma política mais restritiva, pois isso poderia criar um conflito entre a missão do banco central de estabilizar os preços e apoiar o emprego.

No relatório de terça-feira, escreveu: “Isto irá aumentar a cauda da distribuição de políticas: há riscos de manter as taxas de juro inalteradas a longo prazo, riscos de aumento das taxas e também de cortes acentuados.”

Dados de mercado mostram que, desde o início do mês, o rendimento dos títulos de curto prazo subiu cerca de 20 pontos base. Os operadores atualmente preveem uma redução de 40 pontos base na taxa do Fed este ano, enquanto antes da escalada do conflito entre os EUA e o Irã, a expectativa era de uma redução superior a 60 pontos base.

Após a quebra do preço do petróleo acima de 100 dólares por barril na sessão anterior, os preços do petróleo recuaram significativamente na terça-feira. No entanto, a tensão no Médio Oriente ainda não se dissipou completamente, com vários países produtores a intensificar cortes na produção, e o estreito de Hormuz permanecendo quase paralisado.

Bhave destacou que a reação atual do mercado é quase idêntica à de 2022, durante o conflito Rússia-Ucrânia. Ele enfatizou que, na altura, a taxa de desemprego nos EUA era mais baixa e os consumidores tinham mais fundos de estímulo disponíveis.

“Hoje, o mercado de trabalho está mais fraco, a inflação aumenta moderadamente e o apoio fiscal diminuiu”, afirmou. “Se o choque de preços do petróleo persistir, o Fed poderá adotar uma postura mais dovish.”

O foco económico nos EUA esta semana estará na publicação do índice de preços ao consumidor (CPI) de fevereiro, na quarta-feira. Segundo a mediana das previsões de economistas consultados pela imprensa, o aumento do núcleo do CPI deverá atingir 0,2% nesse mês, enquanto o CPI total deve subir 0,3% em relação ao mês anterior.

O economista do Citigroup, Andrew Hollenhorst, afirmou no relatório de terça-feira que, com a queda do petróleo ontem, o rendimento dos títulos de 2 anos está apenas cerca de 10 pontos base acima do nível de final de fevereiro, sugerindo que alguns dados económicos podem recuperar alguma correlação. A instituição prevê um aumento mensal do núcleo da inflação de 0,23%, bem abaixo do nível de fevereiro do ano passado, confirmando uma tendência de desaceleração da inflação subjacente.

“Haverá uma subida geral na inflação com o aumento do petróleo, mas, se esse aumento for temporário, o impacto na inflação subjacente será limitado”, concluiu Hollenhorst.

(Origem: 财联社)