12-03-2026 Rebalanceamento de obrigações conversíveis

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge de popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

O investimento mais seguro e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dele. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, o seu preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a minha posição em bonds conversíveis pessoais não é alta (cerca de 45% do total), já estou na linha de limite de manutenção, sem intenção de reduzir ativamente a posição. Na semana passada, aumentei ligeiramente a posição, manter o nível de exposição não é fácil…

Ontem à noite participei de um encontro com velhos amigos, e durante a conversa perguntei a todos sobre a visão atual do mercado, as opiniões divergiram bastante. Eu e um amigo achamos que o mercado já está na fase final ou intermediária, com posições de 50% e 20%. Um irmão mais velho acredita que o mercado tem uma tendência de longo prazo positiva, com uma posição de mais de 80%. Outro, que antes seguia nossa estratégia de baixo risco, começou a vacilar e planeja investir mais na bolsa, mas foi ele quem comprou na noite passada…

Desempenho geral do mercado ontem:

No dia anterior, bonds conversíveis estáveis, ações A em alta, mercado de ações dos EUA em consolidação, FTSE A50 em queda.
O mercado dos EUA fechou em consolidação na noite passada, os mercados do Japão e Coreia abriram em leve baixa. Os fatores externos ainda influenciam bastante, vamos observar se consegue se estabilizar hoje…

O índice de bonds conversíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024, e atualmente está em 2728. A mediana é 141,6, temperatura de 92,6 graus. Existem 284 bonds acima de 130 yuan, 5 a mais que o dia anterior, representando 78,7%.
Abaixo de 110 yuan há 11 bonds, sem mudança em relação ao dia anterior, com preços variando de mínimo 0 a máximo 12.
Em março, 4 bonds verdes e 4 vermelhos.
O volume de negociações de bonds conversíveis foi de 66,7 bilhões, 10 bilhões a mais que o dia anterior, com taxa de rotatividade de 13%, caindo para 600 bilhões no segundo dia.
O índice de bonds conversíveis subiu 1 ponto, para 2728, com preço médio de 162,9, 0,4 a menos que o dia anterior.
A mediana de prêmio é 32,2%, 0,4 a mais que o dia anterior.
O volume de negociações de ações A foi de 25.285 bilhões, 1.1 bilhões a mais que o dia anterior.
Ontem, o mercado abriu em alta, recuou, oscilou moderadamente e fechou com leve alta, mantendo o sentimento de alta dos bonds conversíveis.
Alguns mantêm posições com T, aproveitando a oportunidade de fazer T.

Ontem, Baichuan 2 teve alta de 16,5%, liderando.
A concentração de negociações de bonds conversíveis aumentou, com os cinco mais negociados representando de 15% para 19,6% do total, com o maior volume de 51 bilhões.
A maioria dos ativos teve menor atividade, com o número de ativos com volume inferior a 10 milhões passando de 4 para 5.
A participação no mercado desses ativos é de 1,5%, com valores mínimos variando de 7,98 milhões para 5,12 milhões de yuans.

Informações de bonds conversíveis e mercado hoje:

Linuo: último dia de negociação.
Weining: redução de preço.
Red Wall: resgate forçado.
Yubang: Titan, sem resgate forçado.
Haitian bonds: listagem em 12 de março.
Shengtai bonds: sem redução de preço.

Xiaoxiong Electric: lucro líquido de 401 milhões em 2025, aumento de 39,17%.
Yinlun: subsidiária Langxin aprovada na bolsa de Pequim.
Shangsheng: suspensão de conversão a partir de 13 de março.
Indica que novos bonds conversíveis serão emitidos em breve.

Hoje, Guangli, Weice, Yong 22, Weidou, Selly: podem atender a resgate forçado com um dia de antecedência.
Hoje, sem novos bonds, podem atender a resgate forçado com um dia de antecedência.

Hoje há 1 novo bond listado, sem novas ações ou bonds conversíveis em subscrição.
Foco: se a recuperação dos bonds conversíveis continuará, entre outros.

Alar, Yubang, entre outros, mantêm boas tendências, atenção contínua.
Fique atento a Jingrui 2, Weitang, Zhengyuan 2 e outros ativos com menor preço.

Resumo de informações:

1: As duas sessões nacionais de 2026 estão chegando ao fim.
2: Principais temas: conceito de criação de lagostas (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); equipamentos de rede elétrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang); fotovoltaico espacial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Long 22); aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian); espaço comercial (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); produtos químicos (Baichuan 2, Red Wall, Jinj, Heda, Qixiang 2); chips (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); litografia (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua.

Ontem, bonds conversíveis abriram em alta e recuaram, com leve alta, volume de negociações aumentado.
Hoje, espera-se uma leve queda; há oportunidades de especulação.
Os preços e prêmios dos bonds conversíveis continuam altos, com possibilidade de fazer T.

Seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediano, ajustei os critérios de seleção. A qualidade geral melhorou em relação à semana anterior, considerando a volatilidade, sempre com visão otimista do mercado. Pretendo manter parte da posição em bonds conversíveis, escolhendo ativos com preços relativamente baixos, de menor capitalização, preferencialmente com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas.

1: Bonds com valor em torno de 130 yuan (até 3 bilhões) podem entrar na lista:
Silk Road…

2: Bonds de até 150 yuan, até 2 bilhões, com pouca volatilidade descendente, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo aqueles com possibilidade de resgate forçado recente:
Ailuo, Haibo…

3: Ativos de baixo preço e baixo prêmio, cerca de 145 yuan, prêmio de 30, com duração de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas:
Wan Tian, Qiangli, Lantian, Wanshun 2, Shengxun, Shangsheng…

4: Ativos de preço próximo a 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20:
Tianhuo, Weitang, Zhonglu, Fengshan…

5: Ativos de ataque puro, prêmio de cerca de 15, preço em torno de 160, com escala de 4 bilhões, excluindo aqueles com possibilidade de resgate forçado em duas semanas:
Nenhum.

6: Ativos de defesa pura, prêmio não muito alto, cerca de 70%, com volume até 1 bilhão, retorno de aproximadamente -3%, com conceitos variados:
Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejiang Jian, Haishun…

7: Ativos mais ativos, com conceitos variados, preços moderados, elasticidade razoável, geralmente em torno de 145 yuan:
Kelan, Lihé, Jingrui 2, Jintian, Hongwei, Mingli, Bain, Changhai, Zhengyuan 2…

8: Bonds de natureza mais conservadora, para quem não quer ficar em caixa, podem tentar:
Shenhao, Fuhan, Jiete, Ligho, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Jinxing 23, Huoxing, Tai 21, Yuxing, Xinhai…

Recentemente, ajustes em bonds conversíveis começaram a atender a condições de resgate forçado, alguns há dias, outros podem não atender mais. O prêmio de alguns caiu bastante, como: DIO, Garden, Huaxing, Weitang, Hangxin, Sanjiao, Aidi, Jinj, Changhai…

A situação atual de resgate forçado tem forte impacto, limitando o limite superior, portanto, é melhor evitar ativos muito caros.

A estratégia geral é não aprofundar, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, atuar de forma de “caça ao rato”, usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio. Pode-se usar ordens condicionais e estratégias de grade, aproveitando ao máximo as oscilações.
Todas as seleções de bonds são de uso pessoal, não recomendações de investimento. Investir envolve riscos, cuidado ao entrar.

Ao investir em bonds conversíveis, mantenha o foco na essência. Atualmente, eles são muito bons para investidores individuais. Investir em bonds conversíveis é uma maratona, é preciso seguir o caminho correto, evitar o espírito de especulação. Essa é a verdade e a causa e efeito.
Tudo que é transitório, como sonho, ilusão, relâmpago ou orvalho, deve ser visto assim. Não apegue-se a nada, mantenha a mente livre, mesmo uma gota d’água, com persistência, pode encher um grande recipiente…