[Envelope] Rebalanceamento de instituições! Quantitativo em alta! Ajuste o pensamento, o poço de ouro das instituições também virá!

Estas últimas semanas, a sensação de mercado pode continuar a não ser muito boa [淘股吧]

Principais razões: duas, a loucura da quantificação e a reorganização das instituições!

Estas duas razões podem ser vistas em conjunto, pois estão interligadas.

Devido à reorganização das instituições, a incerteza no mercado de ações aumenta. Quando as instituições vendem, fazem-no por setor, não por ação específica, portanto, mesmo ações boas podem sofrer uma venda injusta nesta fase, com risco de serem erroneamente penalizadas.

Além disso, devido à reorganização das instituições, o crescimento do capital de investidores de varejo fica travado, muitos ficam presos em algumas ações, sem poderem avançar ou recuar.

Sem escolha, podem acabar por ficar passivamente com as posições bloqueadas.

Quando as instituições vendem, e os investidores de varejo mantêm as posições, sem aumento de volume, a quantificação favorece as small caps, que continuam a operar por conta própria.

Ou seja, a reorganização das instituições é a causa, a loucura da quantificação é o resultado!

Com base nisso, ao fazer operações, deve-se prestar atenção a dois pontos:

Primeiro, evitar subjetivamente ações de setores de instituições em alta!

Por exemplo, setor de resfriamento líquido

Durante um ano e meio de mercado em alta, o setor de resfriamento líquido já quadruplicou de valor!

Para comparação, Zhang Kun, considerado uma lenda no setor de bebidas alcoólicas, teve um desempenho de apenas o dobro em valor de mercado.

Só de pensar nisso, já dá para perceber o quão exagerado é esse dado.

Segundo, os interesses dos gestores de fundos públicos muitas vezes diferem dos interesses dos investidores!

Setores que quadruplicaram de valor, como a InVik, tiveram ações principais que subiram até seis vezes desde os níveis baixos, e outras ações com maior elasticidade podem ter subido ainda mais!

Além disso, pelo que tenho observado, a expectativa geral das instituições é de que o ciclo de reorganização termine até o primeiro trimestre.

Já estamos quase na metade de março, o tempo está quase esgotado.

Segundo ponto, abandonar um pouco a racionalidade e preferir ações quantificadas que gostamos!

Um professor comentou que, nos últimos dias, as ações que mais subiram foram aquelas que caíram bastante no dia anterior, o que é uma característica típica da quantificação.

Para os sistemas de quantificação, uma queda representa uma oportunidade, pois eles têm o maior volume de capital no mercado, e nada os impede de impulsionar uma ação para cima.

Normalmente, março é o período de divulgação de resultados, e nos anos anteriores, esse era o momento de focar em desempenho.

Mas este ano, além de ações com resultados ruins sofrerem perdas, parece que as ações com bons resultados também não tiveram grande impulso.

Por exemplo, a Baiwei Storage, com resultados fortes, só subiu cerca de três setores.

A principal razão ainda está na reorganização das instituições.

As instituições estão reorganizando suas posições, e o setor de semicondutores, que é uma das áreas mais afetadas, é um setor de grande peso para elas.

Se as instituições quiserem vender ações que subiram bastante e comprar ações que subiram menos, o setor de semicondutores pode facilmente ser alvo de especulação.

Claro que, na minha opinião, o setor de semicondutores ainda está relativamente barato.

Quando é que podemos esperar uma correção? Provavelmente só no final de março ou início de abril, quando os resultados estiverem mais claros!

Quando as perdas de resultados terminarem e as instituições concluírem a reorganização, o mercado ficará mais fácil de operar.

Então, no futuro próximo, o foco será principalmente em ações quantificadas e ações baseadas em emoções.

Para reforçar a lógica que compartilhei anteriormente, não podemos falar de ações específicas, mas sim fornecer condições e lógica, e vocês podem consultar o Doubao!

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Primeiro, sobre energia elétrica

Este setor está em uma posição relativamente baixa, pois nos anos anteriores era avaliado principalmente por dividendos, com valores de mercado baixos.

Este ano, durante a especulação sobre exportação de capacidade de computação, também houve uma especulação sobre energia elétrica para exportação.

Na verdade, isso não faz sentido, pois a exportação de energia elétrica é uma estratégia de engano, uma embalagem nova para uma velha história.

Mas por que ainda há tanta especulação sobre isso?

Na verdade, está relacionada ao que será discutido nas próximas duas reuniões do governo, sobre a integração de energia e computação!

O que significa essa integração de energia e computação?

De forma simples, a capacidade de computação é uma necessidade urgente no mercado atual, devido ao rápido desenvolvimento da IA. Mas os centros de computação, supercomputadores e grandes modelos estão concentrados principalmente na região leste.

Esses grandes consumidores de energia competem com os residentes das áreas prósperas do leste por eletricidade, enquanto deixam de usar a energia barata do oeste, causando desperdício de recursos.

Por isso, a nova política Z exige que energia e computação sejam coordenadas!

Novos centros de computação e data centers devem usar energia verde, melhorar a eficiência do uso de energia e usar energia barata próxima!

Assim, tarefas que antes poderiam ser resolvidas com um pouco mais de investimento agora dependem de energia verde, e sem ela, não podem avançar, tendo que depender de empresas de infraestrutura.

Algumas empresas de energia, que antes eram avaliadas por sua infraestrutura, agora podem ser avaliadas por seu valor como empresas de tecnologia, pois podem vender energia para centros de computação.

Se essas empresas com energia verde continuarem a crescer, seus valores podem aumentar várias vezes.

Um exemplo interessante é a Ganneng Shares, uma referência no setor de energia fotovoltaica, que hoje disparou para o limite de alta!

Não estou recomendando ações, apenas compartilhando a lógica e o motivo do limite de alta!

Por outro lado, a maior parte da energia verde doméstica ainda está na Xinjiang (fotovoltaico no deserto, eólica), Mongólia Interior, Tibete (incluindo hidrelétricas de Yajiang).

Essas regiões, em geral, têm condições climáticas e ambientais inferiores às do leste.

Criar subsidiárias específicas para isso na região não é muito viável.

Se insistirmos na integração de energia e computação, só podemos assinar acordos e fazer transmissão de longa distância!

E o que é necessário para transmissão de longa distância?

Claro, ultra alta tensão. Nosso país é líder mundial nesse aspecto, com perdas quase insignificantes!

De um ponto de vista, a demanda por capacidade de computação deve crescer exponencialmente, e a demanda por energia também. Assim, os componentes de linhas de transmissão de ultra alta tensão também terão uma demanda explosiva.

Nesse sentido, pode surgir uma grande empresa?

A transmissão de energia tem picos e vales, por exemplo, a energia solar no Xinjiang, que tem muitas horas de sol por dia, mas também há o pôr do sol!

Depois que o sol se põe, a energia solar para de gerar eletricidade.

Por outro lado, modelos de grande escala continuam a rodar à noite, sem parar.

Por isso, é necessário armazenamento de energia: armazenar energia quando há excesso e liberar quando há escassez.

Atualmente, essa tecnologia ainda está em estágio inicial, e há poucas opiniões no mercado sobre isso.

No estágio de especulação, ainda estamos na fase de especular sobre energia verde, e nem mesmo a ultra alta tensão foi amplamente discutida.

Vamos falar agora sobre a integração de energia e computação.

Como já discutido, essa integração traz questões de custo.

Já mencionamos que a energia verde no oeste é mais barata.

Mas, se essa integração se tornar padrão, os custos certamente subirão, pois o mercado é competitivo.

Quem possui recursos de energia verde e terras, poderá monopolizar os preços de custos de computação!

Gostaria de destacar uma empresa: ela não faz a integração de energia e computação, mas é uma das principais do setor de capacidade de computação.

Atualmente, sua estratégia é operar com ativos leves!

Semelhante à Wanda Commercial, que antes construía imóveis, com grande investimento e longo período de retorno.

Agora, ela colabora com construtoras para construir centros comerciais em terrenos de projetos, cuidando apenas do desenvolvimento e captação de clientes.

Os terrenos são fornecidos por construtoras, e as lojas são alugadas para grandes marcas, gerando receitas consideráveis.

Como os centros comerciais da Wanda têm boa eficiência operacional, atraem consumidores, facilitando a venda de imóveis. Os compradores ainda pagam publicidade e outros custos.

Essa empresa adota uma estratégia semelhante: tenho centros de computação, você também, mas sua operação é inferior à minha. Se você consegue ganhar 10% ao ano e eu ganho 20%, talvez seja melhor me entregar a operação.

Assim, ambos ganham, mas eu aumento a eficiência do uso do capital, podendo adquirir mais centros de computação e investir na cadeia de valor.

E esse ativo não é meu, você precisa depreciar, eu não preciso…

Vamos falar agora do lado comprador.

Como usar a mesma capacidade de computação para criar maior valor?

Antes, uma grande modelo precisava enviar amostras para a Nvidia para ajustes.

Agora, a DeepSeek lança novos modelos e envia as amostras para a Huawei, não mais para a Nvidia.

Ou seja, a DeepSeek tenta compensar as deficiências de hardware nacional com mudanças na arquitetura do modelo.

Na prática, os produtos domésticos como Ascend e os da Nvidia podem ter desempenho semelhante.

Antes, essas empresas gastavam uma margem de 30-50% acima para competir, mesmo com uma diferença de desempenho de 10%.

Agora, a DeepSeek mostra que o hardware nacional também tem avanços, e, com ajustes na arquitetura, pode superar a Nvidia.

Além do desempenho, os custos também diminuem.

Assim, o hardware doméstico, especialmente a linha Ascend da Huawei, tem grande potencial de crescimento.

Nos últimos anos, termos como substituição doméstica, autonomia tecnológica e Huawei frequentemente geraram ações líderes.

O mercado de IA global é dominado por dois países: China e EUA.

Na verdade, nossa IA já superou a dos EUA em alguns aspectos, mas, por usar hardware da Nvidia, eles continuam a lucrar e subsidiar suas cadeias de suprimentos.

Se, no futuro, substituirmos tudo por hardware nacional, a diferença entre Oriente e Ocidente pode se ampliar rapidamente.

Investidores americanos (principalmente instituições) podem transferir recursos para o Oriente, e com mais dinheiro, podemos fazer mais coisas e acelerar o desenvolvimento!

Se todos esses pedidos forem substituídos por produtos nacionais, o impacto será enorme.

Se os supercomputadores da Huawei forem implementados, precisarão de mais resfriamento líquido e de mais projetos de arquitetura.

Embora o resfriamento líquido seja uma direção de reorganização institucional, no curto prazo, ainda há oportunidades.

Vamos falar da Huawei e, de passagem, de lagostas!

As lagostas estão em alta recentemente.

Muita gente não entende bem o que são.

Resumidamente, é um software com permissões elevadas que acessa a maior parte dos aplicativos do seu computador e os conecta.

(É apenas um programa com alta permissão, possível de fazer no país, embora seja difícil por questões de conformidade. A lagosta é um programa pessoal, inicialmente sem fins lucrativos, sem esses problemas.)

O que é impressionante na lagosta é que ela consegue eliminar rotas de erro e garantir que não repitam os mesmos erros.

Por isso, tem potencial de crescimento infinito!

Se eliminar os erros, ela pode crescer continuamente.

Por outro lado, a altura da lagosta é limitada pelo nível do usuário.

Se você mesmo não sabe qual é o caminho correto, como pode ajudar alguém a encontrar?

Por isso, usar lagosta para investir na bolsa não é muito científico.

As principais críticas são:

Primeiro, a capacidade de investir com lagosta depende da sua habilidade de investir.

Se você consegue lucros consistentes, talvez a lagosta ajude. Se não consegue, dificilmente ela ajudará.

Segundo, se a utilização da lagosta for padronizada, ela será vulnerável.

Como já discutido, se usar uma fórmula fixa, quem ganha é a quantificação, não você!

Mesmo que seu programa seja igual ao de outros, qual fibra óptica usam? Você usa a mesma?

Seus tempos de operação podem ser iguais?

Na compra, favoreça a quantificação; na venda, apoie a quantificação.

Por fim, com a entrada de empresas como a Huawei, questões de privacidade podem melhorar.

Será que surge uma nova tendência?

Pessoalmente, estou otimista com o ciclo de 20cm, mas, até agora, só o 688 tem uma base sólida.

Não sei se esse ciclo vai se afastar dos investidores de varejo e passar a ser dominado por instituições.

Por fim, para evitar que o post seja removido, curtam, compartilhem e apoiem!

Nos vemos na live às 21h!