As ações da Fastly já duplicaram este ano. Será que podem continuar a subir?

Ações da Fastly (FSLY +4,21%) têm estado em uma trajetória de forte valorização. A ação já subiu 112% em 2026, superando facilmente a queda de cerca de 0,5% do S&P 500 no mesmo período.

Esse rali expressivo ocorre enquanto o provedor de redes de nuvem de borda apresenta crescimento acelerado de receita e destaca sua base de clientes empresariais em expansão.

Mas só porque uma ação tem um impulso incrível não significa automaticamente que seja um bom investimento a longo prazo.

A ação da Fastly é uma compra após sua grande valorização ou a avaliação já está demasiado esticada em relação aos fundamentos do negócio?

Fonte da imagem: Getty Images.

Crescimento acelerado de receita

Os resultados financeiros recentes da Fastly mostram uma mudança significativa no crescimento, refletindo os esforços de transformação da empresa e como a inteligência artificial (IA) está se tornando um impulso para seus negócios.

A receita do quarto trimestre da empresa de computação de borda aumentou 23% em relação ao ano anterior, atingindo $172,6 milhões. Isso representa uma aceleração significativa em relação ao crescimento de 15% no terceiro trimestre e 7% ao longo de todo o ano de 2024.

Esse momentum é impulsionado pelo forte engajamento dos maiores clientes. A taxa de retenção líquida dos últimos 12 meses da Fastly — uma métrica que mede quanto os clientes existentes aumentam seus gastos — subiu para 110%, contra 106% no trimestre anterior e 102% há um ano.

Mas o maior motor do negócio da Fastly atualmente pode ser a IA.

“À medida que a internet entra na era da IA agentic, fica claro que a borda desempenhará um papel fundamental”, disse o CEO da Fastly, Kip Compton, na teleconferência de resultados do quarto trimestre no mês passado.

Compton continuou:

Nossa infraestrutura foi projetada para impulsionar essa camada de inteligência de borda, otimizando agentes de IA autorizados e bloqueando abusos. Como um dos principais provedores de nuvem de ponta, a Fastly está bem posicionada para capitalizar essa transição. Vemos a IA cada vez mais como um impulso para nossos negócios, com aumento do tráfego de IA agentic, oportunidades de gestão de bots de IA e cargas de trabalho de IA rodando em nossa plataforma.

Perspectivas futuras

Dito isso, as perspectivas da gestão ainda parecem refletir algum conservadorismo.

A orientação da Fastly sugere que o negócio continuará crescendo, embora a um ritmo moderado.

Para o ano completo de 2026, a gestão espera uma receita entre $700 milhões e $720 milhões. Isso representa aproximadamente 14% de crescimento ano a ano na média, indicando uma desaceleração notável em relação ao crescimento de 23% entregue no quarto trimestre, mas ainda muito mais rápido do que a taxa de crescimento de 2024.

Mas há um fator que me leva a pensar que a gestão foi conservadora em sua orientação.

As obrigações de desempenho remanescente (RPO) da empresa — uma medida de receita futura contratada — aumentaram 55% em relação ao ano anterior, atingindo $353,8 milhões no quarto trimestre. Ainda mais, a parcela atual dessas RPOs (a parte que a empresa espera reconhecer nos próximos 12 meses) subiu 37% em relação ao ano anterior.

Problema de rentabilidade

Claro, o crescimento de receita é apenas metade da equação.

Apesar de sua expansão de receita e do marco recente de alcançar rentabilidade não-GAAP e fluxo de caixa livre positivo no quarto trimestre, a Fastly continua totalmente não lucrativa com base no GAAP. A empresa reportou uma perda líquida de $15,5 milhões no quarto trimestre — embora uma melhora em relação à perda de $32,9 milhões no mesmo período do ano anterior.

E há outro problema. Construir e manter uma rede global de computação de borda é inerentemente intensivo em capital. A Fastly precisa investir continuamente pesadamente em sua infraestrutura de rede para suportar seu volume de tráfego — especialmente na era da IA. De fato, a empresa espera que seus investimentos em capital de infraestrutura em 2026 representem cerca de 10% a 12% da receita — um aumento em relação a 5% em 2025.

Expandir

NASDAQ: FSLY

Fastly

Variação de hoje

(4,21%) $0,92

Preço atual

$22,75

Pontos-chave

Valor de mercado

$3,3 bilhões

Variação do dia

$21,15 - $23,11

Variação em 52 semanas

$4,65 - $23,11

Volume

731 mil

Volume médio

9,1 milhões

Margem bruta

54,40%

A ação da Fastly é uma compra?

Após sua recente valorização, a Fastly é negociada a um índice preço-vendas de cerca de 5 neste momento.

Para um negócio intensivo em capital onde lucros segundo GAAP ainda são difíceis de alcançar, uma avaliação tão alta pressupõe que a empresa atingirá uma expansão de margem excepcional, enquanto suas taxas de crescimento de receita permanecem elevadas por anos.

Em outras palavras, a ação deixa pouco espaço para erros.

Se a Fastly conseguir manter seu crescimento de receita de dois dígitos enquanto controla seus altos custos de infraestrutura, a empresa poderá eventualmente justificar essa avaliação. Mas, com a ação já tendo dobrado este ano, o mercado já começou a precificar esse cenário otimista.

Claro que posso estar errado, e o impulso da ação pode levá-la ainda mais alto no curto prazo. Mas prefiro esperar por um ponto de entrada mais atraente, que reflita adequadamente os riscos reais de execução desse negócio intensivo em capital — especialmente antes de um ponto de inflexão nos seus investimentos de capital.