Caro Union Dicon Salt Plc, já tentou procurar debaixo do sofá?

Isto vai ser um artigo muito sarcástico, simplesmente não consegui evitar.

Há algo quase poético numa empresa cotada em bolsa que faz um anúncio formal, com cabeçalho, assinatura assinada e toda a força das regras de divulgação da Bolsa para basicamente perguntar: «( viu o nosso acionista maioritário?» (Awa acionista don don loss oh!!)

Aims Limited detém 40% da Union Dicon Salt Plc. Não é um erro de arredondamento. Não é uma participação passiva, de esquecer que se possui, guardada numa gaveta.

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Este é o maior bloco de ações da empresa. O acionista maioritário e a Union Dicon, com toda a sua maquinaria corporativa, seu Secretário da Empresa, seu conselho de administração, não conseguem encontrá-los.

Levanta-se a questão: Quando foi a última vez que tiveram uma reunião de conselho? O acionista maioritário não está representado no conselho? E a Assembleia Geral? A empresa é uma entidade em funcionamento? Honestamente, estou pasmo.

Fica a dúvida sobre o que foi tentado. Uma chamada telefónica? Um email? Talvez uma carta entregue à mão num endereço registado? Talvez uma pomba-correio? Um arauto na praça da aldeia?

O mínimo regulatório deve significar mais

Uma empresa cotada não pode comunicar com seu acionista maioritário por «um período de tempo», segundo a própria admissão, e simplesmente permitimos que a empresa divulgue esse facto como se fosse uma atualização corporativa rotineira, ao lado de avisos de dividendos e demonstrações financeiras auditadas?

O manual de regras da bolsa, especificamente a Regra 17.5 sob a qual este anúncio foi feito, parece funcionar menos como uma barreira de governança e mais como uma cabine de confissões. Que Deus me perdoe, pois pequei. Perdi meu maior acionista. Estou a contar-lhe agora.

As regras de listagem, na forma atual, parecem exigir que as empresas cumpram um limite mínimo de divulgação e governança. E, tecnicamente, tecnicamente, a Union Dicon parece estar a cumprir. Elas apresentaram os documentos. Disseram. A caixa está marcada. O manual de regras está satisfeito.

A subida que não faz sentido (E, portanto, faz todo o sentido)

Aqui é onde as coisas ficam realmente interessantes, e por interessante, queremos dizer preocupantes de uma forma que deve manter os reguladores acordados à noite.

As ações da Union Dicon Salt Plc subiram. De forma agressiva.

Com base em que fundamentos, exatamente? O sal? A empresa que não consegue encontrar seu próprio acionista maioritário? O conselho cuja comunicação pública mais recente é basicamente um aviso de pessoa desaparecida?

Esta é a anatomia de uma ação meme no contexto nigeriano: informações escassas, governança ainda mais escassa, e uma base de investidores de retalho que aprendeu, talvez corretamente, a curto prazo, que fundamentos são opcionais e que o momentum é tudo.

A desconexão entre o preço e a realidade corporativa subjacente não é um erro. É uma característica de um mercado que ainda não decidiu se quer ser levado a sério.

Listar não é um troféu, é um contrato

Existe um princípio mais amplo que vale a pena afirmar claramente: uma cotação na bolsa não é uma conquista para ser enquadrada e pendurada na parede. É um contrato contínuo com o público investidor.

Esse contrato inclui algumas obrigações básicas, não negociáveis, entre elas a expectativa de que uma empresa possa, no mínimo, comunicar-se com seus próprios acionistas.

Que mantenha uma comunicação corporativa funcional. Que as relações com investidores não sejam um departamento que existe apenas quando as coisas estão a correr bem, mas um compromisso permanente com o mercado que confiou seu capital a você.

Os requisitos mínimos atuais de listagem podem ser tecnicamente suficientes para conformidade. Mas são claramente insuficientes para confiança.

Talvez seja hora de a NGX revisitar o que significa «mínimo», não apenas em termos de listas de verificação de divulgação, mas em termos de capacidade corporativa demonstrada. O envolvimento das relações com investidores não deve ser opcional para as empresas cotadas. Devem existir padrões mensuráveis: tempos de resposta, frequência de comunicação, contato documentado com acionistas, evidência de que o conselho realmente sabe quem possui a empresa.

Porque, neste momento, o mercado tem entidades cotadas que cumprem a letra das regras enquanto zombam do seu espírito. E o espírito de uma bolsa, toda a razão de sua existência, é ser um lugar onde o capital encontra credibilidade.

Não tenho nada a dizer – precisamos de ser mais!!!