Greg Abel inicia a primeira recompra de ações da Berkshire após a era Buffett

Berkshire Hathaway começou a comprar as suas próprias ações pela primeira vez em 22 meses, enquanto o novo CEO, Greg Abel, utiliza uma reserva de quase 400 mil milhões de dólares em caixa.

Abel, que assumiu como CEO no início do ano, substituindo Warren Buffett, divulgou separadamente que comprou ações da empresa no valor de 15,3 milhões de dólares. Ele disse à CNBC que está comprometido em adquirir ações todos os anos no futuro.

Os 15,3 milhões de dólares representaram a maior parte dos seus lucros líquidos esperados para este ano, que a empresa estimou em 25 milhões de dólares em janeiro. Essas compras foram feitas para demonstrar seu “alinhamento absoluto” com os acionistas da Berkshire, acrescentou.

“Estou comprometido em fazer isso todos os anos daqui para frente”, afirmou. “Vamos apresentar o nosso 10-K, eu escreverei a carta. E, após o período de reflexão de 48 horas, comprarei 15,3 milhões de dólares no próximo ano, seja qual for, com dólares após impostos.”

As recompra, que começaram na quarta-feira, são as primeiras autorizadas por Abel e indicam uma crença de que as ações estão sendo negociadas abaixo do seu valor intrínseco. Ele recusou-se a dizer quantas ações a empresa pretende recomprar.
As ações da Berkshire subiram 2% na quinta-feira, mas permanecem em baixa no ano.

O conglomerado de 1,1 trilhão de dólares, que abrange seguros, ferrovias e negócios industriais, normalmente não anuncia que está no mercado comprando de volta suas ações.

As recompras geralmente são divulgadas como parte dos seus relatórios financeiros trimestrais, e as últimas recompra reportadas foram concluídas em maio de 2024.

“Para garantir transparência na nossa transição de liderança, estamos a divulgar que iniciámos a recompra de ações”, afirmou a empresa num documento junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

A ascensão de Abel marca um momento decisivo para o gigante de investimentos, enquanto os acionistas procuram sinais de como ele irá moldar a empresa e insights sobre sua capacidade de investimento.

Na sua primeira carta anual aos acionistas no fim de semana, o homem de 63 anos afirmou que vê as recompras de ações como uma “opção importante de alocação de capital”, juntamente com investimentos em ações cotadas publicamente e aquisições diretas.

“Vamos recomprar ações da Berkshire quando elas negociarem abaixo da nossa estimativa de valor intrínseco, determinada de forma conservadora, garantindo que as recompras aumentem o valor por ação para os proprietários contínuos”, escreveu.

As compras permitiram aos acionistas “possuir uma parcela progressivamente maior dos negócios da Berkshire, sem precisar investir capital adicional próprio”, acrescentou.

No ano passado, a empresa alterou o seu programa de recompra de ações antes da ascensão de Abel, e a nova política permite que ele inicie recompras após consultar Buffett, que há muito tem discrição sobre as recompras.

Buffett e Abel não divulgaram uma fórmula específica usada para avaliar o valor intrínseco da Berkshire ao considerar recompras. Os investidores têm olhado para o índice preço/valor patrimonial da empresa, uma medida da sua capitalização de mercado em relação ao valor dos ativos que possui.

Bill Stone, diretor de investimentos da Glenview Trust, disse que Buffett iniciou as recompras pela última vez quando a ação negociava entre 1,4 e 1,5 vezes acima do seu valor patrimonial em 2024.

“Com o desempenho recente da ação lateral, a avaliação um pouco acima de 1,5 vezes está se aproximando de um nível onde as recompras podem ser retomadas”, afirmou Stone. “Ainda assim, o julgamento de Greg Abel sobre o valor intrínseco em relação a outros usos de capital pode diferir da simples relação preço/valor patrimonial.”

Os ativos em dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo da empresa aumentaram para 373 mil milhões de dólares no final de 2025, um recorde, excluindo o valor da dívida do governo dos EUA que comprou, mas ainda não pagou.

Essa soma não é um fundo ilimitado do qual Abel possa tirar para investimentos ou recompras. Grande parte dele é mantida para compensar passivos que as subsidiárias de seguros da Berkshire podem ter que pagar um dia.

Ela também mantém altos níveis de caixa para cumprir requisitos regulatórios, dado que suas seguradoras investem em ações cotadas publicamente, ao contrário de investimentos considerados menos arriscados pelos reguladores, como dívida governamental ou títulos lastreados em ativos.