Relatório de Receita de Protocolos de Criptomoedas 2025: Stablecoins Dominam Majoritariamente Com Mais de $8B em Ganhos Totais

A verdadeira força económica da indústria de criptomoedas não reside nas avaliações dos tokens, mas na geração real de receita. Uma análise abrangente de 2025 pela CoinGecko revelou quais protocolos estão a impulsionar principalmente a criação de valor sustentável em todo o ecossistema de ativos digitais. As descobertas apresentam um quadro impressionante: os emissores de stablecoins sozinhos arrecadaram 8,3 mil milhões de dólares em receitas anuais, representando 65,7% de todos os lucros provenientes de 168 protocolos geradores de receita. Esta concentração destaca o quão dependente o ecossistema cripto se tornou da infraestrutura de stablecoins para realizar atividades económicas reais.

Hierarquia de Receitas: Stablecoins Lideram Majoritariamente

Os principais geradores de receita mostram claramente onde se concentra a atividade económica real no mundo cripto. A Tether consolidou-se como líder indiscutível em receitas, acumulando 5,2 mil milhões de dólares em 2025 — um valor que representa 41,9% do total de receitas de todos os 168 protocolos. Este domínio não foi casual, mas resultou da adoção sem paralelo do USDT como meio preferido para negociações, liquidações e transações entre cadeias ao longo do ano.

A TRON seguiu na segunda posição com 3,5 mil milhões de dólares em receitas anuais, impulsionada principalmente pelo seu papel como camada de transação principal para movimentações de USDT. A alta capacidade de processamento e eficiência de custos da blockchain criou uma sinergia natural com a adoção de stablecoins, permitindo milhões de transações diárias que, em conjunto, geraram receitas massivas.

O Trio de Stablecoins: Modelos Diferentes, Sucesso Similar

O USDC, da Circle, ocupou a terceira posição no ranking de receitas, alcançando 1,68 mil milhões de dólares em receitas anuais. A métrica mais destacada foi o crescimento da circulação do USDC — a oferta da stablecoin expandiu-se 108% ao longo de 2025, sinalizando uma procura robusta por parte de mesas de negociação institucionais, protocolos de finanças descentralizadas e canais de pagamento ao retalho. Esta trajetória de crescimento demonstrou como os mercados de capitais e a infraestrutura de liquidação cripto abraçaram fortemente as stablecoins nativas.

Além das Stablecoins: Protocolos Emergentes em Destaque

A liderança em receitas foi além do cartel de stablecoins. A Hyperliquid, uma plataforma descentralizada de negociação de derivativos, acumulou 1,1 mil milhões de dólares em receitas durante 2025, capturando a crescente procura por negociações perpétuas on-chain. O aumento da plataforma refletiu o interesse crescente de instituições e retalho em mercados de derivativos transparentes e sem custódia.

O Pump.fun, uma plataforma comunitária de lançamento e negociação, gerou 526 milhões de dólares em receitas — um valor notável que destacou o boom do trading ao retalho e a capacidade da plataforma de captar taxas de transação a partir de experimentos de tokenomics e descoberta de ativos em fase inicial. Este desempenho evidenciou o quão engajados os participantes de retalho se tornaram no ecossistema de trading especulativo das criptomoedas.

O Panorama Geral do Mercado

Outros geradores de receita importantes incluíram a Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom e Aerodrome. Juntos, estes protocolos demonstraram que o cenário de receitas das criptomoedas vai muito além dos líderes óbvios de stablecoins, abrangendo trocas descentralizadas, plataformas de derivativos, protocolos de rendimento e novos mercados de negociação.

Os dados de 2025 reforçaram uma ideia fundamental: a atividade económica real das criptomoedas circula por infraestruturas que possibilitam transações e negociações, favorecendo majoritariamente protocolos com os pools de liquidez mais profundos, custos de fricção mais baixos e casos de uso mais versáteis. Os próximos anos revelarão se esta concentração permanece estável ou se dispersa à medida que modelos alternativos de receita amadurecem.