Hoje é o último dia de fevereiro, vamos fechar o mês em gráfico mensal, e, pelo que parece, não está muito otimista. Na sexta-feira, as ações nos EUA e o BTC caíram simultaneamente, como tenho dito nos últimos dias, o sentimento do mercado pode ser impulsionado pelos resultados financeiros, mas a liquidez não melhora por causa dos resultados, especialmente considerando a tendência de venda de fundos institucionais e do mercado como um todo, que tem sido observada nos últimos quatro dias, e que é uma evidência do cenário atual. A narrativa central ainda é de liquidez insuficiente, e a falta de fundos é uma consequência. Para resolver essa dificuldade, ainda depende da política monetária.

Os dados do PPI de ontem também não foram bons, embora tenham ficado abaixo do valor anterior, ficaram acima das expectativas. A variação mensal foi maior que o anterior e que o esperado, e a taxa anual e mensal do PPI core também superaram as previsões. A inflação, que vinha caindo por dois meses consecutivos, pode enfrentar alguns desafios neste mês, e essa é uma preocupação dos investidores. O aumento do PPI provavelmente levará ao aumento do PCE, o que não é uma boa notícia para a política monetária dos EUA. Se os dados do PPI forem ruins, o sentimento se refletirá no fim de semana, e a liquidez neste período costuma ser péssima, então espero que nada de errado aconteça, não quero pedir muito.

Mas, a longo prazo, não estou muito preocupado. Por um lado, as tarifas que estavam pressionando o Federal Reserve a cortar as taxas de juros nos EUA já tiveram efeito, e sem a ameaça de tarifas, a probabilidade de inflação cair é maior. Por outro lado, com a aproximação de junho, o presidente do Fed é uma carta importante de Trump. No segundo semestre de 2026, há uma chance de continuar com uma política de afrouxamento para impulsionar as eleições de médio prazo.

Voltando aos dados do BTC, ainda é um dia de queda tanto no volume de negociações quanto na taxa de troca, não há muito o que dizer. O sentimento de compra dos investidores já se desvinculou dos resultados financeiros, e o que subiu, voltou a cair, isso é liquidez insuficiente. Cada alta pode ser uma saída de liquidez de fundos institucionais e hedge funds.