#USOCCIssuesNewStablecoinRules A última proposta do Office of the Comptroller of the Currency (OCC) marca um ponto de viragem estrutural para a indústria de stablecoins nos EUA. Lançada a 27 de fevereiro de 2026, no âmbito do framework do GENIUS Act, esta Notificação de Proposta de Regulamentação apresenta a estrutura de supervisão federal mais abrangente já proposta para ativos digitais lastreados em dólares.

Em vez de tratar as stablecoins como produtos fintech de supervisão leve, a proposta integra-as formalmente no sistema financeiro regulamentado dos EUA. O período de comentários públicos de 60 dias agora em curso irá moldar o que pode vir a ser a arquitetura regulatória fundamental para o dinheiro programável nos Estados Unidos.
Uma Nova Categoria Regulamentar: Parte 15
No núcleo da proposta está a criação da Regulamentação Parte 15, que regula especificamente os “emissores permitidos de stablecoins de pagamento”.
Este novo quadro:
• Define quem qualifica como emissor de stablecoin
• Abrange bancos, associações de poupança federais, entidades não bancárias e certos emissores estrangeiros que operam nos mercados dos EUA
• Estabelece obrigações de licenciamento, capital, governação e conformidade
Este movimento indica que as stablecoins deixam de ser instrumentos periféricos — estão a ser reconhecidas como infraestrutura financeira.
Licenciamento Torna-se Obrigatório
Os emissores devem agora obter aprovação prévia por escrito do OCC antes de operarem. As candidaturas requerem:
• Divulgação detalhada do modelo de negócio
• Condição financeira e planeamento de liquidez
• Informação sobre governação e antecedentes dos acionistas
• Estruturas claras de resgate e gestão de risco
A emissão de stablecoins está efetivamente a ser elevada a uma atividade financeira licenciada a nível federal — comparável em supervisão aos serviços bancários tradicionais.
Separação de Capital & Reservas
Uma das características mais importantes é a separação entre:
1️⃣ Requisito Mínimo de Capital – Pelo menos $5 milhões em capital operacional ( separado de reservas)
2️⃣ Apoio de Reserva Completo 1:1 – Ativos altamente líquidos, como Títulos do Tesouro dos EUA
3️⃣ Apoio de Liquidez – Com base na cobertura de despesas operacionais para cenários de stress
Esta estrutura de duas camadas foi desenhada para garantir resiliência sob pressão de mercado e eliminar a incerteza de resgates.
Proibição de Juros: Uma Mudança Significativa
A proposta proíbe explicitamente pagamentos de juros, rendimentos ou recompensas sobre stablecoins — mesmo através de entidades afiliadas.
Isto impede que as stablecoins funcionem como substitutos de depósitos e limita o seu uso como instrumentos que geram rendimento. A mensagem regulatória é clara:
As stablecoins são instrumentos de pagamento — não produtos de investimento.
Isto pode remodelar significativamente a dinâmica competitiva, especialmente para plataformas que dependiam de incentivos de rendimento para impulsionar a adoção.
Regras de Resgate & Liquidez
Os emissores devem:
• Processar resgates padrão dentro de dois dias úteis
• Manter relatórios de liquidez transparentes
• Implementar mecanismos de resposta escaláveis durante períodos de elevado volume de resgates
Estas salvaguardas destinam-se a prevenir choques de liquidez e reforçar a certeza de resgate — um fator crítico para a confiança sistémica.
Conformidade & Supervisão
A proposta alinha as operações de stablecoins com as expectativas regulatórias de grau bancário:
• Relatórios contínuos de emissão e saldos de reservas
• Conformidade com AML( e sanções
• Exames de supervisão rotineiros
• Transparência total na manutenção de registos
Isto formaliza as stablecoins como instrumentos financeiros supervisionados, em vez de tokens digitais de supervisão frouxa.
Implicações na Estrutura de Mercado
Se finalizada na sua forma atual antes de 18 de janeiro de 2027:
• Emissores bem capitalizados e alinhados com instituições terão vantagem
• Modelos menores ou descentralizados baseados em rendimento podem ter dificuldades em cumprir
• A adoção institucional pode acelerar com maior clareza regulatória
• As barreiras competitivas à entrada aumentarão significativamente
O quadro favorece a transparência, a força de capital e o alinhamento regulatório em detrimento de uma inovação experimental rápida.
Significado Estratégico
Esta proposta representa uma fase de maturidade para as finanças digitais nos EUA. As stablecoins estão a transitar:
De: Instrumentos fintech experimentais
Para: Infraestrutura de liquidação regulamentada
Ao impor padrões de grau bancário para capital, liquidez, governação e resgate, os reguladores pretendem reduzir o risco sistémico enquanto incentivam a inovação em conformidade.
Perspectiva Final
)não é apenas mais uma atualização de política — é um reset estrutural para o ecossistema de stablecoins nos EUA.
Se implementada em grande parte como proposto, a regra poderá:
• Institucionalizar as stablecoins no sistema financeiro dos EUA
• Reforçar a proteção do consumidor
• Aumentar a confiança global em ativos digitais lastreados em dólares regulamentados
• Acelerar a convergência entre o banking tradicional e a infraestrutura blockchain
A era da ambiguidade regulatória está a diminuir.
A próxima fase das stablecoins nos Estados Unidos parece definida por conformidade, disciplina de capital e transparência de grau institucional — não por experimentação especulativa.