Compreensão aprofundada dos contratos baseados em moeda: mecanismo de margem e o segredo da arbitragem sem risco

Como uma ferramenta importante nos derivados de criptomoedas, os contratos de moeda baseados em moeda têm um método único de cálculo de margem e mecanismos de liquidação que oferecem vantagens que os contratos tradicionais de moeda fiduciária não proporcionam. Diferentemente dos contratos de moeda fiduciária, cujo valor é cotado em dólares, todas as operações de contratos de moeda baseados em moeda giram em torno do próprio ativo digital, mudando fundamentalmente a lógica de gestão de risco.

Moeda baseada em moeda vs U-monetária: por que a moeda baseada em moeda possui uma propriedade de compra de um múltiplo

O primeiro passo para entender os contratos de moeda baseados em moeda é reconhecer a sua diferença essencial em relação aos contratos de moeda fiduciária. Para negociar um contrato U-monetário, é necessário trocar a moeda fiduciária por USDT ou outra stablecoin, e então realizar a negociação. Em contraste, os traders de contratos de moeda baseados em moeda geralmente já possuem ativos digitais em spot, usando-os diretamente como margem para abrir posições.

A razão pela qual os contratos de moeda baseados em moeda têm uma propriedade de compra de um múltiplo é devido à sua particularidade de margem. Quando você usa US$10.000 para comprar Bitcoin como margem para abrir uma posição, a alta do preço do Bitcoin aumentará diretamente o valor da sua margem, aumentando sua capacidade de suportar riscos. Por outro lado, uma queda no preço do Bitcoin reduzirá o valor em dólares da margem, fazendo com que o contrato de moeda baseada em moeda tenha uma inclinação natural para posições longas.

Lógica de arbitragem de venda a descoberto em contratos de moeda baseados em moeda: como lucrar com a taxa de financiamento

Este é um dos cenários mais interessantes de aplicação dos contratos de moeda baseados em moeda. Suponha que você compre US$100.000 em Bitcoin à vista, ao mesmo tempo que abra uma posição de venda a descoberto de um contrato de moeda baseados em moeda com um múltiplo de 1. Parece que as posições se anulam, mas na prática ocorre o seguinte:

Independentemente da oscilação do preço do Bitcoin, seu valor total permanece em US$100.000. Quando o Bitcoin sobe, você lucra na posição à vista e tem prejuízo na posição de contrato; quando o Bitcoin cai, você tem prejuízo na posição à vista e lucro na posição de contrato. Parece uma operação de retorno zero, mas há uma fonte de rendimento escondida — a taxa de financiamento.

No mercado de contratos de Bitcoin, a taxa de financiamento é maioritariamente positiva na maior parte do tempo. Os traders de posições vendidas recebem periodicamente essa taxa, que funciona como um pagamento do mercado para você assumir o risco de venda a descoberto. Isso significa que, mesmo sem qualquer movimento de preço, você pode obter um rendimento estável através desse mecanismo, com uma taxa anualizada de cerca de 7%. Essa estratégia é conhecida como arbitragem sem risco, pois você fixa o valor do ativo subjacente e ainda lucra com a taxa de financiamento.

Vantagens da estratégia de reforço de margem: por que os contratos de moeda baseados em moeda são mais seguros

A margem dos contratos de moeda baseados em moeda é cotada na moeda, mas liquidada com base no valor em dólares no momento da abertura da posição. Esse mecanismo aparentemente complexo oferece, na prática, vantagens inesperadas para os traders.

Considere uma posição de compra de moeda baseados em moeda com múltiplo de 1: ao abrir a posição, você usa US$10.000 para comprar 10.000 unidades de uma determinada moeda. Segundo o mecanismo, uma queda de 50% no preço acionará a liquidação forçada. Mas antes disso, você pode reforçar a margem. Nesse momento, a vantagem crucial surge — com a queda do preço, você pode usar os mesmos US$10.000 para comprar 20.000 unidades da moeda. Após reforçar a margem, sua posição passa a ser suportada por 30.000 unidades.

Quando o preço se recupera até 67% do preço de abertura, a perda inicial de 10.000 unidades é reduzida para uma perda de 5.000 dólares, enquanto as 20.000 unidades adicionais que você comprou com o reforço geram lucro correspondente. Assim, ao comprar mais unidades a um preço baixo com o mesmo capital, você aumenta sua exposição e se prepara para uma possível alta futura, participando de movimentos de valorização maiores.

Estratégia de reforço em contratos de moeda baseados em moeda com alavancagem de três vezes

Contratos de venda a descoberto com alavancagem de três vezes oferecem outro cenário interessante de reforço de margem. Ao abrir uma posição com US$20.000 para comprar 20.000 unidades de uma moeda, e usar 10.000 unidades para abrir uma posição de venda a descoberto com alavancagem de 3x, quando o preço sobe 50% e se aproxima do limite de liquidação, você precisa reforçar a margem. Para isso, utiliza as 10.000 unidades reservadas para esse fim.

Com a alta do preço, as 10.000 unidades que valiam US$10.000 agora valem US$15.000, mas você só precisa de unidades que valham US$10.000 para reforçar a margem. Comparado a um contrato U-monetário, que exigiria US$15.000 em dinheiro, essa abordagem é mais eficiente e segura. Essa configuração faz com que o preço de liquidação dos contratos de moeda baseados em moeda seja muito mais alto do que o dos contratos U-monetários.

Por que contratos de moeda baseados em moeda são mais adequados para posições de baixa alavancagem

Todas as vantagens dos contratos de moeda baseados em moeda dependem de uma alavancagem baixa. Se a alavancagem for muito alta, esses benefícios serão anulados pelo aumento do risco de liquidação. A recomendação do mercado é que a alavancagem ideal para contratos de moeda baseados em moeda seja entre 1 e 3 vezes.

Dentro dessa faixa, você pode aproveitar ao máximo as vantagens de margem e reforço, sem correr riscos excessivos de liquidação por alavancagem elevada. Um trader que apenas usa uma estratégia de venda a descoberto de Bitcoin com alavancagem de 1x consegue superar 80% dos investidores do mercado de ações apenas com a receita da taxa de financiamento, demonstrando a robustez dos contratos de moeda baseados em moeda de baixa alavancagem.