Da visão de Hal Finney em "Running Bitcoin" à realidade atual dos ETF: uma jornada de 15 anos

Exatamente 15 anos após o pioneiro criptográfico Hal Finney enviar sua famosa mensagem “Running bitcoin” em 11 de janeiro de 2009, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) marcou um momento decisivo para os ativos digitais. O mercado de bitcoin finalmente teve acesso a fundos negociados em bolsa (ETFs) de spot, encerrando mais de uma década de resistência institucional. A mesma figura icônica que executou o código do Bitcoin primeiro e acreditava fervorosamente em seu potencial nunca viveu para testemunhar essa validação — Finney faleceu em agosto de 2014 — mas seu legado permeia cada aspecto deste marco.

O Profeta que Executou o Bitcoin Primeiro: Compreendendo a Visão de Hal Finney

Quando Hal Finney anunciou sua intenção de rodar o software do Bitcoin, poucos poderiam imaginar o caminho que isso abriria. Além de ser o primeiro a adotar após Satoshi Nakamoto, Finney demonstrou uma visão profética sobre o potencial do Bitcoin. Em correspondência com Nakamoto, Finney estimou que, se até uma fração da riqueza global das famílias fosse direcionada ao Bitcoin, o ativo poderia atingir avaliações antes consideradas impossíveis — posicionando cada uma das 21 milhões de moedas potencialmente valendo cerca de 10 milhões de dólares em cenários futuros.

Isso não era mera especulação. Finney compreendia a arquitetura fundamental do que Nakamoto havia criado: um sistema monetário sem confiança, sem fronteiras e resistente à censura. Sua disposição de rodar o código, mesmo quando ele existia apenas na teoria, demonstrava uma convicção que viria a definir a comunidade inicial do Bitcoin.

Aprovação da SEC: Como os ETFs de Bitcoin de Spot Finalmente Chegaram

Após anos de rejeições regulatórias — começando com o pedido dos gêmeos Winklevoss em 2013 e os esforços persistentes da Grayscale desde 2017 — quarta-feira trouxe validação institucional. A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, recebeu aprovação para seu ETF iShares Bitcoin Trust, junto com um produto concorrente da Fidelity. A Grayscale conseguiu converter seu Trust de Bitcoin existente em uma estrutura de ETF. Outros provedores, como ARK, Bitwise e Invesco, entraram no mercado com estruturas de taxas competitivas, começando com zero por cento em períodos iniciais, enquanto a oferta da Grayscale cobra uma taxa de gestão de 1,5%.

Estes produtos eliminam barreiras críticas à adoção institucional. Em vez de gerenciar carteiras, lidar com chaves privadas ou navegar por complexidades de custódia, investidores tradicionais e gestores de fundos podem agora obter exposição ao Bitcoin através de uma infraestrutura de corretoras familiar. A aprovação representa não apenas o lançamento de um produto, mas um reconhecimento estrutural de que o Bitcoin evoluiu de uma tecnologia marginal para uma classe de ativo alternativa legítima.

Wall Street Abraça o Bitcoin: A Transformação Institucional

A jornada do Bitcoin, de uma tecnologia anti-establishment a queridinho de Wall Street, apresenta um paradoxo aparente. Originalmente concebido como uma fuga dos sistemas bancários tradicionais, o Bitcoin agora depende dessas próprias instituições para uma adoção em massa. Contudo, essa transformação não deve surpreender quem compreende a tese final do ativo: uma reserva de valor escassa, definida matematicamente, acessível a qualquer pessoa, em qualquer lugar.

As aprovações dos ETFs aceleram essa integração. Fundos de pensão, endowments universitários, companhias de seguros e investidores de varejo, por meio de contas de corretagem padrão, podem agora participar sem necessidade de conhecimentos técnicos ou preocupações de custódia. Essa democratização está alinhada com a visão original de Finney — não de que o Bitcoin derrubaria o sistema financeiro, mas que, eventualmente, se tornaria parte dele como um componente de portfólio.

Desempenho de Preços e Realidades de Mercado

Em fevereiro de 2026, o Bitcoin negocia próximo de 67.940 dólares, tendo recentemente testado resistências próximas de 70.000 dólares. O ativo quebrou a concepção anterior de limites de avaliação, com uma máxima histórica que agora supera 126.000 dólares — muito além do pico de 69.000 dólares de 2021, que parecia inatingível há poucos anos. A projeção de Finney de 10 milhões de dólares por moeda, antes considerada fantasia, parece cada vez menos absurda a cada ciclo de mercado.

Enquanto isso, altcoins como Ethereum, Solana, Cardano e Dogecoin superaram significativamente o Bitcoin em percentual desde as aprovações dos ETFs. Essa rotação para ativos de maior volatilidade sinaliza uma renovada disposição ao risco e confiança no ecossistema de criptomoedas mais amplo, além do Bitcoin. A abrangência do mercado sugere que o capital institucional está expandindo sua exploração por ativos digitais, ao invés de se concentrar apenas na exposição ao Bitcoin.

Perspectivas de Médio Prazo: Oportunidades e Avisos

Apesar do tom de celebração em torno das aprovações dos ETFs, analistas alertam que incertezas estruturais ainda persistem. A oferta de stablecoins permanece relativamente estagnada, fornecendo menos combustível para ciclos de demanda especulativa. Os ventos macroeconômicos continuam afetando as avaliações de ativos de risco. O mais crítico é que a trajetória de médio prazo do Bitcoin enfrenta um nível de suporte crucial em torno de 60.000 dólares — se ocorrerem cascatas de liquidação abaixo desse nível, a confiança pode evaporar rapidamente.

A visão de Finney sobre o potencial final do Bitcoin mostrou-se notavelmente premonitória, mas a dinâmica do mercado permanece complexa. O momento do 15º aniversário — onde o compromisso de um pioneiro idealista se transforma em uma realidade institucional de trilhões de dólares — não representa um fim, mas um novo capítulo. Se o Bitcoin sustentará as avaliações atuais e continuará a valorizar-se até as projeções ambiciosas de Finney dependerá de fatores que vão muito além do simbolismo da aprovação da SEC. O que permanece certo é que a decisão de Finney de rodar o Bitcoin naquele dia de janeiro de 2009 mudou fundamentalmente o rumo da tecnologia financeira para sempre.