Análise do panorama da Lira Turca: previsão de câmbio para 2026 e oportunidades de negociação

Nos últimos anos, a economia turca passou por grandes oscilações. Os traders que acompanham o mercado cambial podem ter notado que as previsões para a lira turca () tornaram-se cada vez mais complexas. Desde a chegada de uma nova equipa económica em meados de 2023, a política monetária da Turquia sofreu mudanças evidentes, sendo fundamental para os investidores entenderem a evolução futura da lira. Para avaliar a precisão das previsões para a TL, é necessário compreender profundamente os fatores-chave que impulsionam as flutuações cambiais.

Novas políticas do Banco Central e controlo da inflação — base para entender as previsões da TL

Após a reeleição de Erdoğan em maio de 2023, foi nomeada uma nova equipa económica com orientação de mercado. O ex-estratega da Merrill Lynch, Mehmet Şimşek, foi nomeado ministro das Finanças, enquanto Fatih Kara, que assumiu a presidência do banco central em fevereiro de 2024, representa uma abordagem de política monetária mais estável. Essas mudanças geraram otimismo no mercado.

O Banco Central da Turquia adotou medidas agressivas de política monetária. De fevereiro de 2023 a março de 2024, a taxa de juro de referência foi aumentada de 8,5% para 50%. Essa política de aperto teve resultados notáveis — a inflação caiu de mais de 75% no início do ano passado para cerca de 28-30%. Com a pressão inflacionária a diminuir, o banco central começou a reduzir as taxas de juro este ano, mantendo atualmente a taxa de referência em 43%. Este nível de juro oferece aos investidores potencial de retorno relativamente elevado ao negociar a TL.

A meta de inflação do banco central reforça a sua determinação em controlar os preços. A Turquia estabeleceu metas de inflação para 2025, 2026 e 2027 de 24%, 16% e 9%, respetivamente. Se esses objetivos forem atingidos, criar-se-ão condições favoráveis para a valorização da lira.

A nova equipa económica também eliminou várias restrições impostas pelo governo anterior. Por exemplo, regras que obrigavam os bancos a comprar títulos do governo se concedessem empréstimos acima da taxa de juro de referência ou não atingissem metas de empréstimos às empresas. A eliminação dessas medidas ajuda a atrair mais capitais internacionais, apoiando assim a cotação da lira.

Impacto do risco geopolítico nas previsões da TL

Embora a Turquia, como país muçulmano, tenha manifestado apoio à Palestina várias vezes, até agora não participou diretamente nos conflitos do Médio Oriente. No entanto, a situação na região tem impacto profundo na economia turca. Restrições comerciais ou oscilações nos preços de energia podem afetar diretamente o valor da lira.

Além disso, a Turquia está numa zona de alta atividade sísmica. O terremoto de início de 2023 causou mais de 50 mil mortes e teve um impacto severo na economia. Riscos de desastres naturais semelhantes permanecem, sendo fatores que não podem ser ignorados na elaboração de previsões para a TL.

Previsão do euro face à lira: estabilidade versus confiança

Durante 2025, o euro tende a valorizar-se face à lira, com a taxa de câmbio atual em torno de 1:47,73. Contudo, o futuro do EUR/TRY é cheio de incertezas.

Fatores que favorecem a valorização do euro incluem:

• Dúvidas estruturais na economia turca, apesar da redução da inflação. O histórico de políticas voláteis mantém investidores institucionais cautelosos.
• O Banco Central Europeu pode manter uma política de juros relativamente estável, fortalecendo o euro.
• As tarifas dos EUA estão abaixo do esperado, e o setor de exportação da UE mostra-se relativamente estável.
• Devido aos riscos cambiais e políticos na Turquia, os investidores exigem uma margem de risco elevada, limitando a valorização da lira.

Fatores que favorecem a valorização da lira incluem:

• Progresso substancial no controlo da inflação, que fornece suporte de longo prazo ao câmbio.
• Expectativa de crescimento económico turco de cerca de 3% em 2025, acima dos 0,9% da zona euro.
• A taxa de juro de referência do banco central turco de 43% é muito superior aos 2% do BCE, oferecendo aos investidores rendimentos de juros atrativos.
• Muitos países da UE têm níveis elevados de dívida, o que pode prejudicar o euro.

Se a economia europeia enfrentar maior pressão devido a dívidas elevadas e desaceleração do comércio internacional, enquanto a Turquia controla a inflação com sucesso, a lira poderá valorizar-se relativamente ao euro. Se a situação na Ucrânia tender para a paz, os preços de energia podem diminuir, beneficiando a UE e elevando o euro; caso contrário, o euro pode enfraquecer.

Previsão do dólar face à lira: considerações sobre a divergência de políticas globais

De novembro de 2024 até meados de 2025, o dólar caiu 6,7% (medido pelo índice dólar), enquanto o USD/TRY valorizou-se cerca de 17%. Isto indica que fatores específicos da Turquia, como a inflação, têm maior impacto na cotação cambial.

A economia dos EUA apresenta perspectivas relativamente otimistas. Segundo a Goldman Sachs, o crescimento do PIB dos EUA em 2025 deverá ser de 2,5%. A Turquia também pode alcançar entre 2,7% e 3,5%, reduzindo a diferença de crescimento.

O Federal Reserve, após várias reduções de juros em 2024, mantém atualmente a taxa entre 4,25% e 4,50%. Espera-se que em 2025 haja mais duas reduções. Um risco adicional é a inflação nos EUA, que em julho foi de 2,7%, ainda acima da meta, apesar de moderada. Se a inflação persistir elevada, o Fed poderá prolongar o ciclo de juros altos, fortalecendo ainda mais o dólar. Do ponto de vista do USD/TRY, taxas de juro mais altas nos EUA tendem a impulsionar o dólar independentemente.

Perspetivas para 2026: oportunidades-chave na previsão da TL

O principal desafio para o futuro da economia turca é a estabilidade. Os investidores querem saber se o país conseguirá oferecer um quadro de políticas económicas previsível ou se a vontade do presidente continuará a perturbar planos de longo prazo.

Para estabilizar a taxa de câmbio e apoiar a valorização da lira, a Turquia precisa avançar em várias áreas. Primeiro, manter taxas elevadas para continuar a controlar a inflação. Depois, criar empregos e melhorar o mercado de trabalho para reduzir o desemprego. Mais importante, reforçar o Estado de direito, garantindo independência judicial, autonomia do banco central, aplicação igualitária da lei e combate à corrupção.

Externamente, a Turquia deve equilibrar-se entre a aliança ocidental (como membro da NATO) e as potências emergentes (Rússia, Irã, China). Essa estratégia influenciará os fluxos de investimento internacional.

De 2024 a 2025, o dólar e o euro deverão valorizar-se cerca de 17% e 31% face à lira, respetivamente. Apesar dos desafios, estas oportunidades podem beneficiar traders perspicazes. Se a Turquia implementar as reformas necessárias e manter a coerência nas políticas, a lira poderá estar bastante subavaliada.

No que diz respeito ao EUR/TRY, o défice comercial da Turquia pode exercer pressão. Contudo, se a economia europeia enfrentar dificuldades devido a dívidas elevadas, crescimento lento e desaceleração do comércio, enquanto a Turquia controla a inflação com sucesso, a lira poderá valorizar-se.

A economia dos EUA, com perspectivas otimistas para 2025 e possíveis políticas protecionistas do governo Trump, pode continuar a fortalecer o dólar. Isto sugere que o USD/TRY poderá subir ainda mais. Contudo, uma previsão alternativa é que, se a Turquia avançar com reformas e estabilizar-se politicamente, a lira poderá recuperar significativamente do seu valor atual baixo.

No mercado cambial, o risco elevado muitas vezes acompanha altos retornos. A volatilidade da lira turca, embora grande, oferece oportunidades de lucro para traders com alta tolerância ao risco. O segredo está em acompanhar de perto as políticas turcas, os dados de inflação, os desenvolvimentos geopolíticos e as mudanças nas políticas dos bancos centrais globais para aproveitar as oportunidades nas negociações da TL.