O verdadeiro significado de Gakong: por que fazer short enfrenta esses riscos?

No mercado de investimentos, “Short Squeeze” é um conceito que os investidores devem compreender. Em termos simples, venda a descoberto significa que, quando o preço de uma ação ou ativo sobe, os investidores que vendem a descoberto são forçados a recomprar o ativo para fechar as suas posições, levando assim o preço a continuar a subir. Este risco pode levar a perdas inimagináveis para quem está envolvido em negociações a descoberto.

O significado central de short squeeze: Como forçar ursos a admitir a derrota quando os preços das ações sobem

O significado de “short squeeze” envolve uma lógica de mercado simples mas feroz. Quando os investidores estão de baixa numa ação, pedem emprestadas ações a corretoras para vender, esperando que o preço da ação desça, e depois recompram-nas para compensar a diferença. No entanto, uma vez que o preço da ação sobe inesperadamente, o vendedor a descoberto enfrenta o risco de uma margem insuficiente e é forçado a recomprar a ação a um preço mais alto para fechar a posição, o que cria uma lacuna.

Existem dois tipos comuns de gakong:

Uma delas é que o mercado recupera naturalmente, e a rápida subida dos preços das ações obriga os ursos a disfarçar-se. O outro é mais dramático – é deliberadamente levantado por alguns grupos influentes, obrigando os investidores de retalho a admitir prejuízos a preços elevados, e esses grupos lucram com isso.

Em qualquer dos casos, o significado central é o mesmo:Quanto mais ordens curtas, maior é o aumento dos preços das ações, porque todas as partes vendetas estão a pisar umas às outras e a fugir.

Três formas comuns de fazer curto

Para compreender por que ocorre uma venda a descoberto, é primeiro necessário compreender como os investidores executam a venda a descoberto. Métodos comuns de shorting incluem:

Emprestar ações e vender diretamente — Pedir emprestadas ações a acionistas de longo prazo e pagar juros, depois vendê-las e comprá-las novamente quando o preço da ação cair.

Usar futuros — Vender a descoberto em contratos futuros requer uma margem e um rollover ao vencimento.

CFD CFDs — Os investidores podem ajustar o rácio de alavancagem sem posições móveis, mas também existe o risco de liquidação forçada.

Independentemente do método, uma vez que o preço da ação continua a subir, os investidores enfrentam o fim da margem a ser consumida e eventualmente forçados a fechar as suas posições pelos corretores. É por isso que a venda a descoberto parece ter lucros limitados (até diferença de preço nula), mas não tem risco (os preços das ações podem subir indefinidamente).

Como Acontece o Evento Ga Kong - Operações de Mercado e Mudanças Fundamentais

Caso Clássico 1: Incidente GME - Investidores de Retalho Unem-se para Lutar contra Wall Street

No final de 2020, o retalhista de jogos GME estava em apuros. À medida que os telemóveis e computadores se tornam plataformas de jogo convencionais, o negócio das lojas físicas de jogos está a definhar gradualmente. Muitas instituições de investimento em Wall Street acreditam que a GME está seriamente sobrevalorizada e começaram a vender a descoberto de forma agressiva.

Em setembro de 2020, o empresário canadiano Ryan Cohen comprou a GME e entrou no conselho de administração, esperando transformar a empresa em declínio, e o preço das ações subiu de dígitos simples para cerca de 20 yuan. As instituições de Wall Street aumentaram posteriormente a sua venda a descoberto, e o número de ordens curtas ultrapassou até o total de ações da empresa, atingindo um rácio de venda a descoberto excedente de 140%.

A notícia explodiu no fórum WSB (Wall Street Bets) do Reddit. Milhares de investidores de retalho decidiram unir forças para comprar a GME e fazer com que os ursos em Wall Street “atirassem a toalha”.

Os resultados foram impressionantes: a 13 de janeiro de 2021, o preço da ação disparou 50% para 30 yuan, atingindo um pico de 483 yuan em apenas duas semanas.Os vendedores a descoberto foram obrigados a cobrir devido à margem insuficiente, o que fez subir ainda mais o preço das ações, e a perda total do lado vendido foi considerada superior a 5 mil milhões de dólares. Após a venda a descoberto, o preço da ação caiu rapidamente, caindo mais de 80% do seu ponto máximo numa semana.

Desde então, a comunidade WSB tem continuado a promover alvos com uma elevada proporção de encomendas curtas, como filas de cinema AMC e máquinas BlackBerry, desencadeando ondas de squeezes curtos.

Caso Clássico 2: Tesla - Ga Kong causado por mudanças fundamentais

A história da Tesla é completamente diferente, mas também causou uma grande propagação de gás. Como líder na indústria de veículos elétricos, a Tesla tem vindo a perder dinheiro há muito tempo. Um grande número de investidores institucionais acredita que a avaliação da empresa está inflacionada e começou a vender posições a descoberto, tornando a Tesla uma das ações com o maior valor de venda a descoberto no mercado.

Em 2020, surgiu um ponto de viragem – a empresa transformou um prejuízo em lucro, e a Gigafactory de Xangai contribuiu com uma enorme explosão de receitas. O preço da ação subiu de 350 yuan para 2.318 yuan em apenas meio ano, um aumento de quase 6 vezes. Subsequentemente, a empresa realizou uma divisão de ações (1 ação passou a 5 ações), e o preço das ações subiu de mais de 400 yuan para mais de 1.000 yuan num ano, atingindo um máximo de 1.243 yuan.

Em apenas dois anos, o preço das ações da Tesla subiu quase 20 vezes. Desta vez, a venda a descoberto não é causada pelo homem, mas sim um afluxo de ordens de compra impulsionado pela verdadeira melhoria dos fundamentos da empresa. Os investidores a curto prazo enfrentaram perdas enormes e foram forçados a admitir perdas.

Estes dois casos ilustram que o significado de Ga Kong inclui não só especulação artificial, mas também a reação real do mercado a mudanças súbitas nos fundamentos. Em qualquer dos casos, os ursos sofrerão grandes perdas.

Como devem os investidores responder ao risco de déficit?

Vender a descoberto é como andar à beira de um penhasco, onde os lucros podem parecer tentadores mas podem cair a qualquer momento. Então, como proteger o seu capital quando surge a lacuna?

Estratégia 1: Tenha cuidado com o excesso de peso curto

Quando as ordens curtas representam mais de 50% do número de ações em circulação, a ação tornou-se um “alvo de sniper” e o risco de short squeeze aumentou significativamente. Mesmo que o preço da ação continue fraco, recomenda-se cobrir e fechar a posição a tempo. Não importa se obténs um pequeno lucro ou perdes muito, a segurança é o mais importante.

Dois indicadores devem ser observados neste momento:

• Índice de Força Relativa do RSI — Entre 50~80 indica que os bulls são fortes e o mercado é adequado para posições longas; Entre 20~50 significa que os ursos ainda têm vantagem. O mais importante é que o RSI abaixo de 20 está sobrevendido, o que significa que o mercado perdeu a sua racionalidade e a possibilidade de inversão de preço é extremamente elevada.

Estratégia 2: Se optar por participar no mercado de venda a descoberto

Alguns investidores pensam o contrário – posso aproveitar a onda do short squeeze e fazer uma fortuna? Sim, mas a disciplina deve ser seguida:

Monitorize continuamente o espaço de encomendas vazias. Enquanto a short order continuar a aumentar, significa que mais pessoas estão dispostas a assumir o controlo, e o mercado short pode continuar. Mas quando as ordens curtas começam a cobrir (ou seja, os investidores a descoberto começam a recomprar e fechar posições), é o sinal mais perigoso. Neste momento, deve parar os lucros imediatamente, pois isso significa que o ímpeto ascendente do mercado foi esgotado.

Lembre-se: Estas ordens de compra não são genuinamente otimistas quanto às perspetivas da empresa, mas apenas para “forçar a tomada de controlo” para cobrir ordens curtas. Uma vez concluída a aquisição, o preço da ação cairá rapidamente para um nível razoável, e a subida e descida será muito drástica.

Habilidades práticas para evitar a armadilha Gakong

Para evitar cair no abismo do esvaziamento, os investidores devem começar por escolher um alvo.

Dê prioridade aos índices de grande capitalização ou pondere ações para operações de venda a descoberto. Devido à sua enorme liquidez e ao elevado número de participantes no mercado, estes ativos são menos propensos à concentração excessiva de ordens curtas. Em contraste, as ações pequenas e médias têm maior probabilidade de serem eliminadas por sniper.

Em termos de métodos operacionais, não é recomendado usar o método de venda a descoberto de ações. Devido ao risco de reabastecimento forçado, uma vez que a tua posição for fechada à força, perderás completamente a iniciativa. Em contraste, a utilização de CFDs oferece mais flexibilidade, permitindo aos investidores controlar a sua própria alavancagem e maior flexibilidade na gestão de risco.

Adotar uma estratégia de carteira de cobertura também é uma escolha sensata: Por um lado, comprar ações otimistas para longear e, por outro, vender a descoberto em todo o mercado para cobertura de risco. Assumindo que o rácio de alocação dos dois é 1:1, então, desde que a subida das ações individuais exceda o mercado, ou a queda das ações individuais seja menor do que a do mercado, pode obter lucro. Esta estratégia pode reduzir significativamente o risco de short squeezing.

Conselho Final

Em última análise, o significado da venda a descoberto é que o teto do lucro para a venda a descoberto é muito baixo (o preço da ação retorna a zero), mas não há um resultado final para a queda. Numa altura em que o sentimento do mercado é elevado e a concentração de pedidos a descoberto, os preços das ações podem subir várias ou até dezenas de vezes num curto espaço de tempo, enterrando todos os investidores a descoberto.

Para os vendedores a descoberto, o mais importante não é perseguir o maior retorno, mas deixar o mercado vivo. Embora o mercado flutue, é importante prestar sempre atenção às tendências fundamentais e à inteligência de mercado das ações. Porque muitas vezes uma grande boa notícia pode destruir instantaneamente um plano de venda a descoberto bem planeado e fazer com que toda a paciência seja desperdiçada.

A negociação segura e a tomada de decisões racionais são as regras definitivas para lidar com o risco de esvaziamento.