2026年 NT$ apreciação ou depreciação? Análise da tendência do câmbio mais recente e guia de investimento

O movimento do dólar taiwanês tem sido uma preocupação constante para muitos investidores. Nos últimos anos, a taxa de câmbio do dólar taiwanês enfrentou uma volatilidade sem precedentes em décadas, passando de uma fase de pânico de depreciação a uma rápida valorização, com emoções de mercado oscilando bastante. Mas qual será o futuro do dólar taiwanês: valorização ou depreciação? E como os investidores podem encontrar oportunidades neste ciclo de volatilidade? Este artigo analisará profundamente os fatores que impulsionam a câmbio do dólar taiwanês, oferecendo também dicas práticas de investimento.

Por que a taxa de câmbio do dólar taiwanês é tão volátil? As maiores oscilações de valorização e depreciação na história

Ao revisar a trajetória da taxa de câmbio nos últimos dez anos, o dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34 dólares por dólar americano, com uma variação de 23%. Em comparação, o iene, considerado uma moeda de refúgio, apresentou uma volatilidade de até 50% (de 99 a 161 ienes por dólar), demonstrando que a estabilidade do dólar taiwanês é relativamente maior.

No entanto, nos últimos tempos, o desempenho do dólar taiwanês quebrou essa calmaria. Em poucos dias de negociação, o dólar taiwanês subiu quase 10%, atingindo a maior alta diária em 40 anos, rompendo a barreira psicológica de 30 dólares, chegando a um pico de 29,59 durante o pregão. Essa valorização não só quebrou vários recordes históricos, como também provocou o terceiro maior volume de negociações na história do mercado cambial.

Ao mesmo tempo, outras moedas principais da Ásia também se valorizaram. O dólar de Singapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won sul-coreano 3,8%. Contudo, a valorização explosiva do dólar taiwanês é única na região. Por trás dessa performance anormal, há fatores econômicos e políticos complexos.

A luta invisível entre o banco central e os EUA: fatores complexos por trás da valorização do dólar taiwanês

Efeitos das mudanças na política dos EUA

A política tarifária do governo dos EUA foi o gatilho principal para essa valorização do dólar taiwanês. Após anúncios de ajustes políticos, o mercado imediatamente antecipou duas grandes expectativas: primeiro, uma onda de compras concentradas globalmente, com Taiwan, como economia altamente exportadora, se beneficiando a curto prazo; segundo, o Fundo Monetário Internacional (FMI) revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, além do desempenho positivo do mercado de ações local. Essas notícias favoreceram a entrada de capital estrangeiro, formando o primeiro impulso forte na valorização do dólar taiwanês.

Dilema do banco central

Na fase de forte valorização, a reação do banco central deixou o mercado confuso. Apesar de declarações de emergência, as palavras sobre as questões mais importantes permaneciam evasivas. O plano de “reciprocidade justa” do governo dos EUA inclui a revisão de intervenções cambiais, o que pode dificultar a atuação forte do banco central de Taiwan, como no passado. Essa preocupação não é infundada: no primeiro trimestre, o superávit comercial de Taiwan atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, com o superávit com os EUA crescendo 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões. Sem a intervenção do banco central, a pressão de valorização do dólar taiwanês será ainda maior.

Operações passivas de hedge de instituições financeiras

Relatórios recentes do UBS indicam que essa volatilidade cambial ultrapassou os limites explicáveis por indicadores econômicos tradicionais. Além do sentimento de mercado, grandes operações de hedge cambial por seguradoras e empresas taiwanesas, para lidar com a incerteza, juntamente com o fechamento de posições de arbitragem de financiamento em dólar taiwanês, ampliaram ainda mais a movimentação cambial. O UBS alerta que, ao ocorrer uma correção do dólar taiwanês, seguradoras e exportadores podem aumentar ainda mais suas posições de hedge, e a reversão dessas operações pode gerar uma pressão de venda de US$ 1 trilhão, cerca de 14% do PIB de Taiwan, um risco potencial que não deve ser subestimado.

Quão baixo o dólar taiwanês pode chegar? Previsões de especialistas e riscos

Qual é o limite superior da valorização

A maioria dos analistas acredita que é improvável o dólar taiwanês atingir 28 dólares por dólar. Para avaliar a razoabilidade da taxa de câmbio, o índice de câmbio real efetivo (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS), é uma referência importante. Este índice usa 100 como valor de equilíbrio; acima de 100 indica potencial supervalorização, abaixo de 100, subvalorização. Segundo os dados mais recentes, o índice do dólar americano está em torno de 113, claramente sobrevalorizado, enquanto o índice do dólar taiwanês fica em cerca de 96, em nível razoavelmente subvalorizado. É importante notar que as moedas de exportação principais na Ásia, como o iene e o won, estão ainda mais subvalorizadas, com índices de 73 e 89, respectivamente.

Comparação longitudinal com países vizinhos na Ásia

Se ampliarmos o período de análise desde o início do ano até agora, a valorização acumulada do dólar taiwanês, iene e won é bastante semelhante: 8,74%, 8,47% e 7,17%, respectivamente. Isso mostra que, apesar da rápida valorização recente, a tendência de longo prazo do dólar taiwanês acompanha a de outras moedas da região, não sendo um fenômeno isolado.

Visão da UBS para o futuro

Segundo análises multidimensionais da UBS, a tendência de valorização do dólar taiwanês pode continuar. Primeiro, o modelo de avaliação indica que o dólar taiwanês saiu de uma subvalorização moderada para um valor justo que supera em 2,7 desvios padrão. Segundo, o mercado de derivativos cambiais mostra uma expectativa de valorização forte, a mais intensa em cinco anos. Terceiro, experiências históricas sugerem que grandes aumentos diários, como os observados recentemente, geralmente não se revertam imediatamente. A UBS recomenda que os investidores não adotem posições contrárias prematuramente, mas que, quando o índice de câmbio ponderado do dólar taiwanês subir mais 3%, o governo pode intensificar intervenções para suavizar a volatilidade.

O que fazer com dólares em mãos? Estratégias de investimento para aproveitar a volatilidade cambial

Para traders experientes

Se você domina o funcionamento do mercado cambial e tem alta tolerância ao risco, pode considerar duas estratégias: primeiro, operar no curto prazo USD/TWD ou pares relacionados, aproveitando as oscilações diárias ou de poucos dias; segundo, se já possui ativos em dólares, usar contratos a termo ou outros derivativos para fazer hedge, garantindo lucros com a valorização do dólar taiwanês.

Para investidores iniciantes

Se deseja especular, mas tem pouca experiência, lembre-se de seguir princípios básicos: comece com pequenas quantias, evite apostas impulsivas e aumentos contínuos de posição. Muitas plataformas oferecem contas de simulação, onde você pode praticar estratégias sem risco real. Após testar e validar suas táticas, pode investir com mais segurança.

Para investidores de longo prazo com foco na estabilidade

Considerando os fundamentos econômicos sólidos de Taiwan e o potencial de exportação do setor de semicondutores, o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5 ao longo do tempo. Para uma estratégia de longo prazo, recomenda-se limitar a exposição cambial a 5-10% do patrimônio total, diversificando os investimentos em outros ativos globais para reduzir riscos concentrados.

Utilize operações de USD/TWD com alavancagem baixa e defina stops para proteger seu capital. Além disso, acompanhe de perto as políticas do banco central de Taiwan e as negociações comerciais entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente a taxa de câmbio. Diversificar seus investimentos, incluindo ações taiwanesas ou títulos públicos, também ajuda a mitigar riscos de oscilações cambiais.

Lições da história: o que os últimos dez anos de câmbio do dólar taiwanês nos ensinam

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a taxa de câmbio do dólar taiwanês oscilou entre 27 e 34, com uma variação de 23%, sendo relativamente estável em relação a outras moedas globais. Essa estabilidade se deve principalmente ao fato de que as taxas de juros de Taiwan variaram pouco, e a trajetória do câmbio foi fortemente influenciada pelas políticas do Federal Reserve dos EUA.

Período de 2015 a 2018: ciclo de afrouxamento monetário

Durante as crises na China e na Europa, o Fed desacelerou o ritmo de redução de estímulos e continuou com políticas de afrouxamento, fortalecendo o dólar taiwanês. Após 2018, com a melhora da economia americana, o Fed começou a subir juros e reduzir o balanço, mas a pandemia de COVID-19 em 2020 levou o Fed a expandir seu balanço para quase o dobro, causando forte valorização do dólar.

De 2020 a 2022: estímulos agressivos e alta de juros

De 2020 a 2022, o balanço do Fed cresceu de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, e as taxas de juros caíram a zero. Como consequência, o dólar perdeu valor frente ao novo patamar de Taiwan, levando a uma valorização do dólar taiwanês até atingir a paridade de 27:1. Com a inflação descontrolada, o Fed foi forçado a subir juros rapidamente, fazendo o dólar disparar novamente, com a taxa de câmbio se mantendo em faixas mais estreitas.

Três rodadas de QE do Fed e o cenário atual

Desde a crise de 2008, o Fed realizou três programas de QE. Em dezembro de 2013, anunciou redução do terceiro QE, levando as taxas de juros ao aumento e o dólar a subir até 33. A partir de setembro de 2024, com o fim do ciclo de alta de juros e início de cortes, a taxa de câmbio voltou a ficar próxima de 32.

Indicadores psicológicos e decisões de investimento

Ao longo dos anos, criou-se uma “escala psicológica” comum entre os participantes do mercado: muitos consideram que abaixo de 30 dólares por dólar americano é atraente para compra, enquanto acima de 32 dólares, é momento de reduzir posições. Para investimentos de longo prazo, essa faixa serve como referência, mas é fundamental avaliar o perfil de risco e o horizonte de cada um.

A questão de se o dólar taiwanês vai valorizar ou desvalorizar, resumidamente, é: no curto prazo, a tendência de valorização pode continuar, mas com limites; no médio e longo prazo, ela dependerá de políticas americanas, do comércio global e do desempenho econômico de Taiwan. O mais importante é fazer uma gestão de risco adequada para proteger seus ativos e buscar oportunidades de valorização razoáveis.