O mapa de investimentos em ações de IA em 2026: desde os fundamentos dos chips até a implementação prática

As ações de IA continuam a ser a linha de investimento mais atrativa no mercado global de capitais este ano, mas o consenso do mercado mudou de “especulação de conceito de IA” para “verificação de comercialização de ações de IA”. De acordo com os dados mais recentes da Gartner, espera-se que os gastos globais totais em IA atinjam 2,53 biliões de dólares, o que não só significa que os fundos continuam a entrar, como também reflete que a lógica de investimento das ações de IA tem passado gradualmente da ilusão à realidade.

A lógica central de investimento das ações de IA

As ações de IA são essencialmente uma corrida armamentista por infraestruturas. Independentemente de qual empresa vencer a competição de IA, todos os chips de IA de alto desempenho devem ser construídos sobre os processos mais avançados, os sistemas de servidor mais estáveis e a fonte de alimentação mais fiável. Investir em ações de IA é apostar na maturidade da infraestrutura de hardware e da ecologia das aplicações por detrás desta revolução tecnológica.

A maior diferença entre o mercado de ações de IA deste ano e o do ano passado é o ponto de viragem da indústria, do treino para a inferência. Nos últimos anos, os gigantes tecnológicos compraram freneticamente GPUs para treinar modelos enormes, mas agora o foco da indústria mudou claramente para a fase de inferência – ou seja, permitir que a IA comece realmente a funcionar em dispositivos de borda, telemóveis e portáteis. Esta mudança não só altera a estrutura da procura por chips, como também está a remodelar todo o panorama de investimento das ações de IA.

Um ponto de viragem nas três principais linhas de investimento em ações de IA

Linha principal 1: Mudança de GPUs de uso geral para chips ASIC personalizados

À medida que o treino de IA se concentra gradualmente em alguns fornecedores de cloud, a pressão de custos das GPUs de uso geral torna-se cada vez mais evidente. Os chips ASIC adaptados a tarefas específicas estão gradualmente a tornar-se comuns, o que apresenta oportunidades estruturais para ações de IA que podem fornecer serviços de design altamente personalizados. Fabricantes como a Broadcom, Marvell e a Worldchip e Creative de Taiwan tornaram-se os beneficiários mais diretos desta vaga de ponto de viragem porque dominaram todas as capacidades desde o design arquitetónico até à produção em massa.

Ao mesmo tempo, a explosão da computação de IA na periferia também impulsionou a procura por NPUs (unidades de processamento de redes neuronais). O layout dos chips de IA de empresas como a Qualcomm e a MediaTek em telemóveis e portáteis está a tornar-se um novo destaque no investimento em ações de IA.

Linha principal 2: A dissipação de energia e calor tornaram-se avanços na procura rígida

Esta pode ser a oportunidade de ação de IA mais negligenciada, mas mais valiosa, em 2026. À medida que a escala do modelo continua a expandir-se, os centros de dados enfrentam o duplo dilema de “o calor não pode dissipar-se” e “energia insuficiente”. Já não se trata apenas de comprar alguns geradores, mas de uma atualização sistemática de toda a arquitetura da rede, das fontes de energia e da tecnologia de arrefecimento.

A tecnologia de arrefecimento líquido está a tornar-se padrão nos centros de dados. As soluções tradicionais de arrefecimento a ar já não conseguem lidar com o calor extremo gerado pelos chips de IA, e as tecnologias de arrefecimento por imersão e arrefecimento líquido direto irão promover um crescimento explosivo. Com o advento de uma nova geração de chips de aceleração de alta potência, ainda há muito espaço para melhorias na penetração do arrefecimento líquido.

Além disso, ativos de energia limpa, como a energia nuclear, também se tornaram um foco estratégico. O valor estratégico da Constellation Energy ultrapassa largamente a simples comparação dos preços da eletricidade devido ao seu vasto portefólio de ativos nucleares, que pode fornecer energia base estável e de baixo carbono 24 horas para centros de dados de IA.

Linha principal 3: Implementação de aplicações testa a competitividade real

2026 é o ano em que as ações de IA são verdadeiramente testadas pelo mercado. Investidores e empresas já não pagam pela expressão “introdução de funções de IA”, mas regressam à essência: Pode a IA ajudar os clientes a reduzir custos e aumentar a eficiência? A chave para as empresas de software de ações de IA que conseguem sobreviver não é o quão avançado é o modelo, mas se têm um fosso difícil de replicar, especialmente ativos de dados únicos e de alta qualidade.

As empresas que simplesmente aplicam APIs OpenAI estão a ser rapidamente eliminadas, e as ações verdadeiramente competitivas de IA continuam a ser aquelas que controlam dados centrais em áreas verticais – como dados de imagem médica, bases de dados de casos legais ou dados de automação de fábricas. Com a sua cooperação exclusiva com a OpenAI e a profunda integração da plataforma Azure AI com o Copilot, a Microsoft conseguiu introduzir a tecnologia de IA de forma fluida no ecossistema de produtos com mais de 1 mil milhões de utilizadores em todo o mundo, tornando-se a beneficiária mais certa da vaga de “popularização da IA empresarial”.

A posição pivotal das ações de IA de Taiwan

Taiwan já passou de um mero papel numa fundição para uma posição central na infraestrutura global de IA. As ações de IA de Taiwan podem ser divididas em três dimensões de investimento:

Camada fundamental: a insubstituibilidade do processo de chip

TSMC (2330) é a única opção para esta camada. Independentemente da empresa que vence a corrida à IA, todos os chips de IA de alto desempenho devem depender do seu processo de 2nm e da tecnologia avançada de embalagem CoWoS. A TSMC detém não só uma liderança tecnológica, mas também o poder de fixação de preços de todo o ecossistema de IA. Do ponto de vista do investimento, a TSMC assemelha-se mais a uma alocação central em ações de IA, usada para realizar os retornos deterministas trazidos pela tendência de longo prazo da IA.

Camada do sistema: A força abrangente de toda a integração da máquina

Quanta (2382) e Hon Hai (2317) representam oportunidades a este nível. À medida que a IA passa de um único chip para a entrega de armários completos, máquinas e até centros de dados inteiros, a força abrangente da integração de sistemas, do rendimento da produção em massa e da gestão da entrega tornou-se a vencedora. A QCT da Quanta é especializada em soluções de servidores e cloud e entrou com sucesso na cadeia de fornecimento de centros de dados ultra-grandes dos EUA. Estas ações de IA estão fortemente ligadas ao ciclo de investimento de capital dos clientes cloud, e o período de expansão é obviamente flexível, mas também enfrentam o risco de flutuações cíclicas.

Camada de Infraestruturas: Um avanço chave na dissipação de calor e energia

Qihong (3017) e Shuanghong (3324) estão num claro ponto de viragem tecnológico. À medida que os servidores de IA evoluem para um elevado consumo de energia, as soluções de arrefecimento líquido tornaram-se uma “necessidade” em vez de uma “opção”. Enquanto o consumo de energia dos servidores de IA continuar a aumentar, ainda há um enorme espaço para a elasticidade do lucro dessas ações de IA.

A Delta (2308) adota uma abordagem diferente – fornecendo soluções de alimentação elétrica, arrefecimento e armário de alta eficiência, tornando-se um elo chave na cadeia de abastecimento de servidores de IA. A série Dimensity da MediaTek (2454) no campo dos chips de IA de borda e o seu desenvolvimento cooperativo com a NVIDIA também tornam esta uma opção que não pode ser ignorada no layout das ações de IA.

A posição líder das ações de IA nos Estados Unidos

NVIDIA e outros pioneiros das GPUs

A Nvidia continua a ser um ator central no ecossistema global de IA, e as suas plataformas de software GPU e CUDA tornaram-se o padrão da indústria para treinar e executar modelos de IA em grande escala. No entanto, a lógica de investimento em ações com IA da Nvidia evoluiu – de simplesmente olhar para “vendas de chips” para olhar para a “monetização completa do ecossistema”. Como desafiante, a série Instinct MI300 da AMD fornece uma segunda fonte de abastecimento para fornecedores de cloud e tornou-se também uma atração importante entre as ações de IA.

O campeão invisível da camada de infraestruturas

As vantagens tecnológicas da Broadcom em chips ASIC personalizados e switches de rede tornam-na um fornecedor indispensável para centros de dados de IA. A Marvell, por outro lado, está a tornar-se o parceiro preferencial dos grandes fornecedores de cloud na adaptação de chips especializados devido ao seu design completo de ASIC e capacidades de produção em massa. A Arista Networks foi gradualmente substituindo o InfiniBand, à medida que o padrão Ethernet se tornou o maior beneficiário de redes de alta velocidade e baixa latência para clusters de IA.

Integrador ecológico na camada de aplicação

A Microsoft é a beneficiária mais certa a jusante, com a sua cooperação exclusiva com a OpenAI, a solução completa da plataforma Azure AI e a profunda integração das funções Copilot no Windows, Office e outros produtos de 1 mil milhões de utilizadores em todo o mundo, continuando a lançar capacidades de monetização. O progresso da Alphabet (Google) no campo da IA generativa e dos grandes modelos de linguagem, embora o preço das ações flutue bastante, o potencial de transformação a longo prazo do negócio da publicidade em busca continua a merecer atenção.

Lógica de investimento a longo prazo das ações de IA

Olhando para a experiência da era da Internet, o preço das ações da Cisco subiu para 82 dólares no auge da bolha das dot-com em 2000, mas caiu mais de 90% quando a bolha rebentou. Isto lembra os investidores que, mesmo que as ações de IA em infraestruturas tenham fundamentos estáveis, os preços das ações continuam a ser mais adequados para um “layout faseado” do que para “manutenção a longo prazo”.

Para ideias mais pragmáticas de investimento em ações com IA, deve seguir os seguintes princípios:

1. Identificar as fases do ciclo de vida das ações de IA- As empresas de infraestruturas são geralmente as primeiras a beneficiar, mas são difíceis de manter um elevado crescimento a longo prazo; O modelo de negócio das empresas orientadas para aplicações é mais contínuo, mas precisa de ser cuidadosamente avaliado quanto à autenticidade.

2. Monitorizar continuamente os sinais-chave——A velocidade de desenvolvimento da tecnologia de IA começou a abrandar, se a capacidade de monetização das aplicações relacionadas melhorou como esperado, e se a taxa de crescimento dos lucros das ações individuais de IA abrandou?

3. Combinações reduzem o risco——Diversificar os investimentos através de ETFs de IA (como o Taishin Global AI ETF e o Yuanta Global AI ETF) e combiná-los com estratégias de investimento fixo para fazer uma média do custo de compra.

4. Distinguir entre curto e longo prazo——A curto prazo, as ações de IA são facilmente afetadas pelo capital, pela política e pelo ambiente macroeconómico, e flutuam bastante; No entanto, a tendência de longo prazo continua tendenciosa para o crescimento.

Riscos e oportunidades reais para as ações de IA este ano

Principais fatores de risco

A incerteza na indústria ainda existe e, embora a tecnologia de IA exista há muitos anos, só passaram alguns anos desde que entrou verdadeiramente em aplicações mainstream. O ritmo acelerado da mudança dificulta mesmo que investidores experientes acompanhem o ritmo.

Existem muitas empresas de ações de IA não testadas, muitas das quais têm histórias curtas e bases fracas, e os seus riscos operacionais são muito superiores aos de empresas maduras. Os riscos potenciais da própria IA – incluindo mudanças na opinião pública, apertamento das regulamentações, viés algorítmico e outras questões – podem também afetar as avaliações das ações de IA de formas inesperadas.

As políticas e regulamentos estão a evoluir. Embora os países geralmente apoiem o desenvolvimento da IA, as regulamentações sobre privacidade de dados, direitos de autor e questões éticas podem gradualmente apertar-se, colocando desafios aos modelos de negócio de algumas ações de IA.

Resumo das oportunidades

O padrão de investimento das ações de IA de 2025 a 2030 será caracterizado por “otimismo a longo prazo e volatilidade a curto prazo”. Fornecedores de infraestruturas como chips e servidores acelerados, bem como empresas com aplicações específicas (como IA médica e tecnologia financeira), continuam a merecer atenção prioritária.

Através do investimento em portefólio, do layout de investimento fixo e da gestão de risco, os investidores ainda podem aproveitar oportunidades nesta vaga de ações de IA. A chave é evitar perseguir altos altos, apanhar o ritmo e continuar a aprender – só desta forma o investimento em ações de IA pode ser verdadeiramente convertido em retornos a longo prazo.