Platina ou Ouro 2026: Por que o metal precioso esquecido está a ganhar terreno

Os mercados de metais preciosos estão atualmente a viver um crescimento sem precedentes. O ouro atingiu no final de janeiro de 2026 uma nova máxima histórica de mais de 5.500 USD por onça troy, enquanto a platina, no mesmo período, com uma subida superior a 200 %, domina as manchetes. Mas, enquanto o ouro brilha há anos de forma contínua, a platina muitas vezes permanece à sombra – injustamente, como mostram os movimentos recentes do mercado. A questão que se coloca para os investidores é cada vez mais: a platina é a melhor escolha ou o ouro continua a ser o investimento seguro?

A surpreendente recuperação: a platina alcança o ouro

Por quase um século, a platina foi o metal precioso dos reis. Em 1924, o preço da platina era seis vezes superior ao do ouro. Essa hierarquia manteve-se durante muito tempo, até que as condições mudaram drasticamente. A última década conta uma história de divergência: enquanto o ouro atingia novos recordes e valorizou-se 331 % entre 2016 e 2026, a platina permaneceu praticamente estagnada.

O ponto de viragem aconteceu em meados de 2025. A platina rompeu a faixa de negociação de cerca de 1.000 USD – uma barreira que, desde 2015, parecia inquebrável. A subida foi explosiva: de abaixo de 900 USD no início de 2025, o preço da platina disparou até quase 2.925 USD em janeiro de 2026. Isto representa um aumento de mais de 200 % em menos de oito meses.

Mas esta recuperação também revelou a verdadeira fraqueza do mercado: uma volatilidade extrema. Uma forte queda nos dias seguintes ao pico levou a platina a recuar 35 % – um movimento que o ouro raramente experimenta na mesma escala. A razão está na estrutura do mercado: com apenas cerca de 73.500 contratos abertos na NYMEX (valor aproximado de 8,3 mil milhões de USD), o mercado de platina é uma arena de peso leve em comparação com o ouro, que movimenta mais de 200 mil milhões de USD. Essa baixa liquidez amplifica cada movimento de forma exponencial.

Por que a platina esteve tanto tempo em baixa

A resposta está na indústria. Enquanto o ouro é principalmente um objeto de especulação e proteção contra a inflação, a platina vive da realidade económica. O maior motor de procura durante décadas foi a indústria automóvel – mais precisamente, o motor diesel. Com o desastre global do diesel (escândalo das emissões de 2015 e regulamentações subsequentes), a procura por catalisadores de diesel, onde a platina é fundamental, colapsou.

Essa fraqueza estrutural continuou até meados de 2025. Mas foi precisamente nesse período que começou uma mudança fundamental. As razões são várias:

Choque de oferta na África do Sul: A mina na África do Sul produz cerca de 70-80 % da platina mundial. Problemas de energia, subinvestimento e falhas técnicas levaram, em 2025, a uma redução de 5 % na produção – o nível mais baixo em cinco anos.

Défice estrutural: 2025 foi o terceiro ano consecutivo de défice de oferta. O Conselho de Investimento em Platina (WPIC) registou um défice de cerca de 692.000 onças – uma escassez física no verdadeiro sentido da palavra.

A carta do hidrogénio: As células de combustível e a eletrólise de hidrogénio verde já não são ficção científica. A WPIC prevê uma necessidade adicional de platina de 875.000 a 900.000 onças até 2030 devido a estas tecnologias. O capital de investimento fluiu massivamente para esta esperança.

Prémio geopolítico: Conflitos comerciais nos EUA, tensões comerciais e a crise do Irão levaram os investidores a refugiar-se em ativos seguros. A platina, apesar da iliquidez, beneficiou deste efeito de fuga para a segurança.

Platina ou ouro: os fundamentos falam claramente

Aqui revela-se um fenómeno paradoxal: a platina é mais rara que o ouro. E, ainda assim, em 2026, negocia com um desconto de mais de 2.700 USD por onça – a maior diferença absoluta da história do mercado. O ouro custa cerca de 2,4 vezes mais por onça, apesar de ser mais comum.

Para muitos analistas, a platina está estruturalmente subvalorizada. O Bank of America Securities prevê para 2026 um preço de 2.450 USD, indicando potencial de recuperação adicional. A Heraeus Precious Metals, por outro lado, alerta para uma consolidação na faixa de 1.300 a 1.800 USD. O Commerzbank espera cerca de 1.800 USD.

Esta variação ilustra precisamente a incerteza. A WPIC prevê, para 2026, um mercado quase equilibrado, com apenas 20.000 onças de excedente – uma redução dramática do défice de 692.000 onças em 2025. Essa normalização pode limitar riscos de alta, mas também apoiar a formação de um fundo.

Dinâmicas de mercado que os investidores devem observar

O papel do Federal Reserve: Sinais da governadora do Fed, Lisa Cook, e a nomeação de Kevin Warsh como potencial próximo presidente do Fed indicam um ritmo mais lento de cortes de juros. Um ambiente de juros mais elevados geralmente prejudica as matérias-primas.

O fator dólar: O dólar fraco contribuiu significativamente para a recuperação da platina. Se o dólar se fortalecer, a platina ficará mais cara para compradores estrangeiros – pressionando para baixo.

Risco de substituição: Com preços acima de 2.000 USD por onça, fabricantes de catalisadores automóveis podem recorrer cada vez mais ao paládio. Isso reduziria a procura industrial.

Taxas de leasing como indicador: Estas taxas de juros para empréstimos de platina física permanecem em níveis historicamente elevados – sinal de escassez, mas também de custos de financiamento mais altos.

Cenários de investimento: que estratégia escolher?

Para traders ativos: A platina oferece pontos de entrada atraentes devido à sua volatilidade. Uma estratégia simples de seguimento de tendência com médias móveis (de 10 e 30 períodos) pode ser lucrativa com uma gestão de risco disciplinada. Máximo de 1-2 % do capital total por operação, com stop-loss a 2 % abaixo do preço de entrada – estas regras minimizam perdas em um mercado altamente volátil.

Para investidores de longo prazo: A platina, como parte de uma carteira diversificada de 5-10 %, pode atuar como um diversificador. A sua dinâmica de oferta e procura tem uma correlação parcialmente negativa com ações, oferecendo propriedades de hedge. ETCs de platina, moedas físicas ou ações de empresas mineiras são veículos adequados.

Para investidores conservadores: O ouro continua a ser a escolha mais segura. A maior liquidez, a procura institucional mais forte e a história mais longa como reserva de valor falam a seu favor. A volatilidade da platina é um fator de risco que nem todos desejam suportar.

Perspectiva a longo prazo: após 2026

O WPIC prevê que, após o ano de equilíbrio de 2026, o mercado volte a apresentar défices até pelo menos 2029. Isso poderá, a longo prazo, levar a preços de platina significativamente mais altos, especialmente se a economia do hidrogénio ganhar impulso. Nesse cenário, a platina poderá, a médio prazo, ultrapassar o ouro.

No entanto, um fator de risco importante permanece: a estrutura do mercado. A baixa liquidez torna a platina vulnerável a movimentos manipulativos e riscos de gaps. Grandes saídas de ETFs de platina ou choques económicos inesperados podem desencadear correções rápidas.

Conclusão: platina ou ouro – uma questão de perfil de investidor

A recuperação histórica da platina face ao ouro é impressionante. Mas ela reflete menos uma superioridade fundamental do que uma subavaliação extrema, que se irá corrigir gradualmente. A escolha entre platina e ouro depende do perfil de risco de cada um. Quem evita volatilidade e procura estabilidade deve manter-se no ouro. Quem está disposto a suportar oscilações mais elevadas e acredita na procura industrial a longo prazo encontra na platina uma alternativa interessante. A solução ideal para muitos investidores será, no entanto, uma combinação equilibrada de ambos os metais preciosos – uma carteira diversificada que aproveite as forças de cada um.