Esta figura determinará se as Perspectivas do Quarto Trimestre e do Ano Fiscal 2027 da Nvidia são um sucesso ou um fracasso -- e não são as vendas ou os lucros

O grande dia para Wall Street chegou oficialmente! Após o fecho de mercado hoje (25 de fevereiro), a Nvidia (NVDA +0,68%) divulgará os resultados operacionais do seu altamente antecipado quarto trimestre fiscal de 2026 (encerrado a 25 de janeiro de 2026) e provavelmente fornecerá orientações para o ano fiscal de 2027.

A Nvidia tornou-se rapidamente a face da revolução da inteligência artificial (IA), com as suas unidades de processamento gráfico (GPUs) a deter um monopólio virtual nos centros de dados empresariais. Como resultado, as ações da empresa dispararam cerca de 1.200% desde o início de 2023. Superar facilmente as previsões de vendas e lucros dos analistas de Wall Street tem sido a norma.

Fonte da imagem: Nvidia.

Embora seja altamente provável que a maior empresa cotada em bolsa de Wall Street ultrapasse novamente as estimativas de consenso, há outro indicador operacional que os investidores devem usar para determinar se o desempenho do quarto trimestre da Nvidia e as perspetivas para 2027 são um sucesso ou um fracasso: a margem bruta.

Todos os olhos estarão na margem bruta da Nvidia

A Nvidia tem tido dois fatores principais a seu favor. Primeiro, as suas GPUs Hopper (H100), Blackwell e Blackwell Ultra oferecem capacidades de computação superiores em relação aos seus concorrentes externos, como a Advanced Micro Devices. Os clientes estão frequentemente dispostos a pagar um prémio por um produto superior.

Em segundo lugar, a procura por GPUs (como um todo) tem superado substancialmente a sua oferta disponível. Mesmo com a Taiwan Semiconductor Manufacturing a aumentar rapidamente a sua capacidade mensal de chips em wafer sobre substrato, não há GPUs suficientes para satisfazer a procura. Esta dinâmica de oferta e procura tem impulsionado um forte poder de fixação de preços para a Nvidia.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(0,68%) $1,30

Preço atual

$192,85

Dados principais

Capitalização de mercado

$4,7 biliões

Variação do dia

$187,40 - $193,77

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

100 mil

Volume médio

170 milhões

Margem bruta

70,05%

Rendimento de dividendos

0,02%

A ascensão da IA catapultou a margem bruta da Nvidia de uma faixa baixa a média de 60% para uma estimativa de 74,8%, com base nos princípios contabilísticos geralmente aceitos (GAAP), para o quarto trimestre fiscal.

A margem bruta GAAP da Nvidia deve ser o principal indicador do seu relatório do quarto trimestre e das perspetivas para o ano completo, pois responde à questão mais importante: a Nvidia ainda possui um poder de fixação de preços excecional?

Se a orientação da margem bruta GAAP da empresa para 2027 permanecer na faixa de 74% a 75% (ou mais), isso indica que os clientes continuam a pagar preços elevados pelo próximo GPU Vera Rubin, bem como pelo Blackwell Ultra. Isto seria um sucesso e sugeriria potencial para mais valorização das ações da Nvidia.

Fonte da imagem: Getty Images.

No entanto, se a orientação da margem bruta GAAP da Nvidia cair para a faixa baixa de 70% (ou abaixo), isso quase certamente indicará que uma ou mais pressões competitivas estão a fazer efeito. Embora as GPUs da Nvidia mantenham, por enquanto, um monopólio virtual nos centros de dados acelerados por IA, as GPUs da AMD são menos dispendiosas e mais facilmente disponíveis. Existe uma possibilidade real de que rivais externos (perdoe a expressão) estejam a diminuir a quota de mercado da Nvidia nos centros de dados.

Além disso, a maioria dos membros dos “Sete Magníficos” está a desenvolver internamente GPUs ou soluções de IA para usar nos seus centros de dados juntamente com o hardware da Nvidia. Embora esses chips não tenham o potencial de computação do Blackwell Ultra ou Vera Rubin, são mais baratos, não têm atrasos na produção e podem ocupar espaço valioso nos centros de dados.

Embora a expansão de um acordo plurianual de GPUs com a Meta Platforms na semana passada possa aliviar algumas dessas preocupações, ela também evidencia que uma eventual diminuição da escassez de GPUs afetará negativamente o poder de fixação de preços da Nvidia e a sua margem bruta GAAP.

Um número simples provavelmente definirá o cenário para a Nvidia este ano.