Tendência da taxa de câmbio do iene japonês 2024-2026: de 155 para 159, continuará a cair no futuro?

O iene japonês passou por uma forte desvalorização nos últimos dois anos, com a taxa de câmbio caindo de perto de 150 no início de 2025 até atingir a barreira de 159. Muitos investidores taiwaneses e consumidores que planejam viajar ao Japão estão atentos à mesma questão: O iene ainda vai enfraquecer mais? Como será a tendência da taxa de câmbio em 2026? Este artigo ajudará a entender a lógica profunda da desvalorização do iene, analisando a política do banco central, dados econômicos e mecanismos de mercado.

Expansão da diferença de juros entre EUA e Japão e as três razões fundamentais para a contínua pressão sobre o iene

Após uma breve reversão em V em 2025, o iene não conseguiu recuperar sua força em 2026. Em 14 de janeiro, a taxa de câmbio dólar/iene ultrapassou o nível crítico de 159,454, atingindo uma mínima recente. Apesar de o ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, e o oficial de finanças, Kanda Masato, terem feito declarações tentando estabilizar a moeda, a força do mercado permaneceu robusta.

A diferença de juros entre EUA e Japão é o mecanismo central para explicar a contínua depreciação do iene. Embora o Banco do Japão tenha concluído duas elevações de juros em 2025 (em janeiro para 0,5%, e em dezembro para 0,75%), as taxas de juros japonesas continuam muito abaixo das americanas. Isso cria uma enorme diferença de juros, levando investidores domésticos e estrangeiros a continuarem a tomar empréstimos em ienes de baixo custo e a investir em ativos de maior rendimento em dólares. Enquanto essa diferença existir, a pressão para vender ienes não desaparecerá.

O novo governo japonês lançou em outubro de 2025 um amplo pacote de estímulo fiscal para impulsionar o crescimento econômico. Contudo, há preocupações de que o aumento da emissão de dívida pública aumente o déficit fiscal, elevando o risco de prêmio de risco de juros de longo prazo. Essa preocupação, por sua vez, reforça a demanda por ativos em dólares e pressiona ainda mais o iene.

O terceiro fator vem do lado americano. A economia dos EUA permanece relativamente sólida, com uma inflação resistente. A política de dólar forte do governo Trump e as tarifas comerciais continuam a sustentar o índice do dólar. Em contraste, o iene, como moeda de baixo rendimento, é mais facilmente vendido em momentos de aumento do apetite ao risco global. No primeiro semestre de 2025, o iene teve uma recuperação temporária devido às expectativas de aumento de juros do banco central, mas na segunda metade do ano, o dólar forte dominou, levando a uma rápida alta do dólar frente ao iene, de 140-150 para acima de 155-159.

Mudanças na política do Banco do Japão e a dificuldade de alterar a tendência de câmbio

Um ponto de inflexão na trajetória do iene ocorreu em 2025. Após mais de uma década de política ultraexpansionista, o Banco do Japão finalmente iniciou um ciclo de aumento de juros.

Em 24 de janeiro de 2025, o Banco do Japão anunciou uma elevação da taxa básica de juros de 0,25% para 0,5%, a maior alta única desde 2007. Essa decisão foi sustentada por dois fatores principais: a inflação núcleo subiu para 3,2%, e as negociações salariais de outono resultaram em um aumento de 2,7%. O mercado esperava que esse aumento pudesse reverter a tendência de queda do iene, e a taxa USD/JPY caiu de 158 no início do ano para 140,876.

Porém, o otimismo durou pouco. De janeiro a outubro, o Banco do Japão manteve a taxa de juros inalterada por seis vezes, e o iene voltou a enfraquecer, com o USD/JPY rompendo novamente a barreira de 150. Somente em 19 de dezembro, o banco central elevou a taxa em 0,25 ponto percentual, para 0,75%, o nível mais alto em quase 30 anos desde 1995.

O problema é que: subir juros por si só não é suficiente para mudar os fundamentos. Análises de bancos internacionais indicam que o impacto psicológico do aumento de juros já se dissipou, e o mercado passou a focar na cautela do ritmo de elevação do Banco do Japão. O banco central deixou claro que as taxas reais permanecerão em níveis claramente baixos, e que a política monetária ultraexpansionista continuará a sustentar a economia. Essa postura moderada não consegue reverter a expectativa de enfraquecimento do iene a longo prazo.

Em 23 de janeiro de 2026, o Banco do Japão decidiu manter a taxa em 0,75%, e o mercado imediatamente levou o iene a uma nova baixa, com o USD/JPY caindo para 158,61. Muitos analistas consideram a marca de 160 como um nível psicológico importante, que também foi o gatilho para várias intervenções do governo japonês no mercado cambial em 2024.

Previsão para a taxa de câmbio do iene em 2026: quatro fatores que podem inverter a tendência

O futuro do iene dependerá de quatro variáveis-chave. A primeira é o ritmo de aumento de juros do Banco do Japão. A expectativa geral é que, até meados ou final de 2026, a taxa de juros japonesa possa chegar perto de 1%. Se o ritmo de elevação acelerar, isso poderá sustentar o iene.

A segunda é a velocidade de redução da diferença de juros entre EUA e Japão. Se o Federal Reserve reduzir as taxas rapidamente devido à desaceleração da economia americana, a diferença de juros se estreitará rapidamente, favorecendo uma recuperação do iene. Caso o Fed siga uma política de redução gradual ou a economia dos EUA permaneça sólida, o dólar continuará forte, limitando a valorização do iene.

A terceira variável é o sentimento de risco global. Historicamente, o iene funciona como moeda de refúgio. Quando os mercados globais de ações e ativos de risco caem, os investidores tendem a comprar ienes para proteção. Quando o apetite ao risco aumenta, operações de arbitragem tendem a pressionar o iene para baixo.

A quarta é o fundamento econômico do Japão. Apesar do consumo interno ainda fraco e crescimento do PIB às vezes negativo, as medidas de estímulo do governo podem gerar efeitos positivos na segunda metade do ano. Dados econômicos melhores podem dar suporte a uma nova rodada de elevações de juros pelo Banco do Japão.

Como as instituições internacionais veem a tendência do iene em 2026?

As previsões dos principais bancos internacionais divergem bastante, mas em geral indicam que o sinal de postura hawkish do Banco do Japão não será suficiente para reverter a tendência de fraqueza.

O chefe de estratégia cambial do JP Morgan, Junya Tanase, é um dos mais pessimistas, prevendo que o iene possa chegar a 164 até o final de 2026. Ele aponta que os fundamentos do iene estão bastante fracos, e que a expectativa de aumento de juros em outras economias está sendo absorvida, limitando os efeitos da política de aperto do Banco do Japão.

O chefe de mercado do Citi no Japão, Akira Hoshino, afirma que “a fraqueza do iene é impulsionada por taxas de juros reais negativas”. Ele destaca que os rendimentos dos títulos japoneses continuam abaixo da inflação, formando um ambiente de juros reais negativos. Para reverter a tendência de depreciação, o Banco do Japão precisaria priorizar a resolução dessa questão.

O estrategista de câmbio emergente da Société Générale, Parisha Saimbi, estima que o USD/JPY possa chegar a 160 no final de 2026. Ela acredita que o ambiente macro global ainda favorece o apetite ao risco, sustentando operações de arbitragem. Com a continuidade da demanda por arbitragem, a cautela do Banco do Japão e uma postura mais hawkish do Fed do que o esperado, a cotação do dólar frente ao iene deve permanecer em patamares elevados.

Como lidar com a volatilidade do câmbio do iene? Estratégias práticas para investidores taiwaneses

Para os taiwaneses que planejam viajar ao Japão ou fazer compras, a cotação elevada atual nem sempre é uma má notícia. A estratégia de compras parceladas pode ser uma boa alternativa — dividir a compra de moeda em várias operações menores, dispersando o risco cambial e evitando uma única operação na pior cotação. A longo prazo, o valor do iene tende a retornar ao seu nível justo, encerrando essa fase de queda contínua.

Para investidores que desejam lucrar com o mercado cambial, entender os fatores que movem o iene é fundamental. Os indicadores-chave incluem:

1. Dados de CPI do Japão: Se a inflação continuar a subir, o Banco do Japão terá mais motivos para acelerar o aumento de juros, o que favorece o iene. Se a inflação diminuir, a urgência de manter a política frouxa diminui.

2. PIB e PMI do Japão: Dados econômicos fortes indicam maior espaço para o aperto monetário, apoiando a valorização do iene. Dados fracos sugerem continuidade da política de estímulo, pressionando o câmbio para baixo.

3. Declarações de dirigentes do Banco do Japão: As falas do governador Ueda e outros membros podem influenciar o mercado no curto prazo, atuando como catalisadores de volatilidade cambial.

4. Mudanças no cenário internacional: As políticas do Federal Reserve, dados econômicos dos EUA e riscos geopolíticos influenciam o dólar, e assim, o USD/JPY.

Visão de longo prazo para a tendência do câmbio do iene

Embora no curto prazo a expansão da diferença de juros e a lentidão na mudança da política do Banco do Japão dificultem uma valorização do iene, a longo prazo ele tende a retornar ao seu valor justo. Como terceira maior economia do mundo, o Japão possui uma moeda que, eventualmente, será reconhecida por seu valor intrínseco. Quando os fundamentos econômicos melhorarem, o Banco do Japão elevar os juros de forma consistente e a inflação se mantiver na meta, o iene poderá experimentar uma reversão de tendência.

Diante do cenário atual, as decisões de investimento devem ser feitas com plena compreensão dos riscos. Seja para consumo ou investimento, é aconselhável consultar profissionais e ajustar as estratégias de acordo com a sua situação financeira e tolerância ao risco. A trajetória futura do iene continuará a ser influenciada pela interação entre política monetária, economia global e sentimento de mercado — entender esses fatores permitirá aproveitar as oportunidades em meio à volatilidade.