Tendência da taxa de câmbio do dólar face ao yuan: expectativa de valorização em 2026 reforçada

O mercado atual está otimista com o desempenho do Renminbi, com várias instituições financeiras internacionais revisando para cima suas expectativas de valorização do dólar em relação ao yuan. Desde o Deutsche Bank, Morgan Stanley até Goldman Sachs, as análises mais recentes apontam para uma conclusão comum: o ciclo de depreciação iniciado em 2022 está se revertendo, e o yuan deve entrar em uma trajetória de valorização de médio a longo prazo. Essa mudança tem fundamentos econômicos e políticos profundos que merecem uma análise detalhada pelos investidores.

Bancos de investimento internacionais veem valorização do yuan, o câmbio USD/CNY passa por uma mudança de tendência

As previsões mais recentes de várias instituições reforçam o potencial de valorização do yuan. O Deutsche Bank destacou que a recente tendência de fortalecimento do yuan frente ao dólar pode indicar o início de um ciclo de valorização de longo prazo. A previsão é que o câmbio USD/CNY atinja 7,0 até o final de 2025 e continue a subir para 6,7 até o final de 2026.

A avaliação do Morgan Stanley é ainda mais clara: espera uma valorização moderada do yuan, prevendo que o dólar continuará a enfraquecer nos próximos dois anos. Segundo suas projeções, até 2026 o índice do dólar pode recuar para 89, o que levaria o câmbio USD/CNY a cerca de 7,05.

A Goldman Sachs tem uma visão especialmente interessante. O chefe de estratégia cambial global da Goldman, Kamakshya Trivedi, revisou significativamente suas expectativas em maio, elevando a previsão do dólar em relação ao yuan para os próximos 12 meses de 7,35 para 7,0, e sugeriu que o momento de “quebrar 7” pode chegar mais rápido do que o mercado imagina. A lógica da Goldman é que o câmbio real efetivo do yuan está subestimado em 12% em relação à média de dez anos, sendo que a depreciação frente ao dólar é ainda mais acentuada, chegando a 15%.

Com base no progresso positivo nas negociações comerciais entre China e EUA e na subavaliação atual do yuan, a Goldman projeta que o câmbio USD/CNY pode atingir 7,0 nos próximos 12 meses. Além disso, a instituição acredita que o forte desempenho das exportações chinesas dará suporte ao yuan, enquanto o governo chinês provavelmente preferirá usar outras ferramentas de política para estimular a economia, ao invés de devaluar a moeda. A Goldman também estabeleceu metas específicas: 7,2 em 3 meses e 7,1 em 6 meses.

Ciclo de valorização do yuan: revisão dos movimentos cambiais dos últimos cinco anos e pontos de inflexão

Para entender o significado da tendência atual do câmbio USD/CNY, é fundamental revisitar as mudanças do mercado nos últimos cinco anos. Essa história revela claramente o ciclo completo de valorização, depreciação e recuperação do yuan.

2020, fase de rápida recuperação: no início do ano, o dólar oscilou entre 6,9 e 7,0 em relação ao yuan. Com a tensão comercial entre China e EUA e o impacto da pandemia, o yuan chegou a se depreciar para 7,18 em maio. No entanto, com a rápida contenção da pandemia na China, a recuperação econômica antecipada, o corte de juros do Federal Reserve para quase zero e a manutenção de uma política monetária estável na China, a diferença de juros favoreceu a valorização do yuan. Essa disparidade impulsionou uma forte recuperação até o final do ano, chegando a cerca de 6,50, com uma valorização de aproximadamente 6% no período.

2021, fase de consolidação em alta: a China manteve exportações fortes e uma economia em crescimento, enquanto o dólar permaneceu em baixa. O câmbio oscilou entre 6,35 e 6,58, com média anual de aproximadamente 6,45, mantendo o yuan relativamente forte.

2022, forte depreciação: foi o período mais volátil dos últimos cinco anos. O dólar subiu de 6,35 para mais de 7,25, depreciando cerca de 8% no ano — a maior queda recente. A principal causa foi o aumento agressivo de juros pelo Federal Reserve, elevando o índice do dólar, combinado com as rígidas políticas de controle da pandemia na China, crise imobiliária e queda na confiança do mercado.

2023, continuidade da depreciação: o câmbio variou entre 6,83 e 7,35, com média de aproximadamente 7,0, terminando o ano em torno de 7,1. A recuperação econômica pós-pandemia na China foi mais fraca do que o esperado, a crise de dívidas imobiliárias persistiu, o consumo permaneceu fraco, enquanto o Federal Reserve manteve altas taxas de juros, mantendo o dólar forte e pressionando o yuan.

2024, primeira reversão: o dólar enfraqueceu, aliviando a pressão sobre o yuan. Medidas fiscais e de estímulo ao setor imobiliário na China ajudaram a melhorar o sentimento do mercado. O câmbio subiu de 7,1 para cerca de 7,3 na metade do ano, com o yuan offshore rompendo a barreira de 7,10 em agosto, atingindo o ponto mais alto do semestre, com maior volatilidade ao longo do ano.

Analisando esses cinco anos, 2022 foi um ponto de inflexão decisivo. Desde então, embora o yuan ainda esteja em um ciclo de depreciação, sinais de recuperação se tornaram mais evidentes, preparando o terreno para o início de um ciclo de valorização.

Perspectivas para o yuan em 2025 e seus principais pontos de inflexão

2025 será um ano crucial para o câmbio do yuan. A previsão é de que o dólar oscile entre 7,1 e 7,3 ao longo do ano, demonstrando resistência, com uma valorização acumulada de 2,4%. Essa tendência rompe com a depreciação contínua de 2022 a 2024, marcando um ponto de inflexão importante.

No mercado offshore, o dólar em relação ao yuan offshore variou entre 7,1 e 7,4, com uma valorização de 2,8%, ligeiramente superior à do mercado à vista. Isso reflete uma maior sensibilidade do yuan offshore às condições macroeconômicas globais, sendo uma variável importante a ser monitorada.

Em novembro, impulsionado por melhorias nas relações comerciais China-EUA e pelo aumento das expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve, o yuan atingiu uma valorização significativa, chegando a 7,08, com mínima de 7,0765, atingindo o nível mais alto em quase um ano. Essa quebra técnica indica que o mercado está assimilando as expectativas de valorização acumuladas anteriormente.

No primeiro semestre, o yuan enfrentou pressões devido à incerteza nas políticas tarifárias globais e à força contínua do dólar. A moeda chegou a romper a barreira de 7,40, atingindo níveis não vistos desde a crise de 2015, o que evidenciou o grau de pessimismo do mercado quanto à depreciação do yuan.

Na segunda metade do ano, a situação mudou. Com o avanço das negociações comerciais China-EUA, sinais de aproximação e a reversão da tendência do dólar, o yuan começou a se estabilizar e a se valorizar lentamente. Em um cenário de fortalecimento de outras moedas principais, como euro e libra, o yuan também iniciou uma trajetória de valorização moderada, com o mercado mais estável.

Fatores centrais que influenciarão o câmbio USD/CNY em 2026

O futuro do câmbio USD/CNY dependerá de múltiplos fatores interligados, tanto externos quanto internos.

Evolução do índice do dólar: nos primeiros cinco meses de 2025, o dólar caiu 9%, seu pior início de ano. A expectativa é de que o Federal Reserve inicie um ciclo de cortes de juros, levando a uma nova queda do dólar nos próximos 12 meses. Essa tendência apoiará a valorização de moedas asiáticas, incluindo o yuan.

Relações China-EUA e política comercial: apesar de recentes sinais de reaproximação, a durabilidade do entendimento ainda é incerta. Históricos de acordos que se romperam rapidamente indicam que o risco de reedição de tensões comerciais permanece. Se as negociações forem bem-sucedidas, o yuan poderá se fortalecer; se a tensão aumentar, a depreciação continuará.

Política do Federal Reserve: as decisões de juros e o ritmo de cortes influenciam diretamente o dólar. Em 2024, o Fed sinalizou cortes, mas a velocidade dependerá de dados de inflação, mercado de trabalho e políticas do governo. Uma inflação persistentemente alta pode manter o dólar forte, enquanto desaceleração econômica acelerará cortes e enfraquecerá o dólar. O yuan e o índice do dólar geralmente se movem de forma inversa.

Política do Banco Popular da China: a orientação do banco central é manter uma política monetária acomodatícia para apoiar a recuperação econômica, especialmente diante do setor imobiliário fraco e demanda interna baixa. Cortes de juros ou reservas podem pressionar o yuan, mas se a política monetária frouxa for combinada com estímulos fiscais robustos, o yuan pode se valorizar a longo prazo. A internacionalização do yuan, com maior uso em comércio global e acordos de swap, também pode sustentar sua estabilidade.

Vale a pena investir na valorização do yuan? Análise de timing e oportunidades

Diante do cenário atual, investir em pares de moedas relacionados ao yuan pode ser lucrativo, desde que o momento seja bem escolhido. A expectativa é de que o yuan mantenha uma tendência de fortalecimento no curto prazo, com oscilações limitadas e movimento inverso ao dólar.

Até o final de 2026, a rápida valorização do yuan abaixo de 7,0 é considerada improvável, portanto, investidores devem se preparar para uma estratégia de médio prazo, sem esperar ganhos rápidos. Os principais fatores a monitorar são: o andamento do índice do dólar, sinais de ajuste na taxa de câmbio central do yuan e o ritmo das políticas de estímulo à economia chinesa.

Quatro métodos essenciais para avaliar a tendência do câmbio yuan

Mais importante do que seguir opiniões alheias é aprender a avaliar por si próprio a direção do USD/CNY. Independentemente das oscilações do mercado, os investidores podem considerar os seguintes aspectos:

1. Acompanhar as mudanças na política monetária do Banco Popular da China: decisões de afrouxamento (como cortes de juros ou reservas) aumentam a oferta de moeda e tendem a enfraquecer o yuan; políticas de aperto (como aumento de juros ou reservas) tendem a fortalecer a moeda. Em 2014, o banco central iniciou um ciclo de flexibilização, com cortes de juros e redução de reservas, levando o dólar de 6 para quase 7,4 em relação ao yuan, demonstrando o impacto direto dessas medidas.

2. Observar os dados econômicos chineses: crescimento estável ou superior ao de outros mercados emergentes atrai investimentos estrangeiros, fortalecendo o yuan. Dados importantes incluem:

• PIB trimestral
• PMI oficial e financeiro
• IPC mensal
• Investimento em ativos fixos urbano

3. Monitorar o dólar e seus fatores de influência: a trajetória do dólar impacta diretamente o USD/CNY. Políticas do Fed e do BCE são decisivas. Por exemplo, em 2017, a recuperação da economia europeia e sinais de aperto do BCE fortaleceram o euro, levando a uma queda de 15% no índice do dólar, enquanto o USD/CNY também caiu, evidenciando forte correlação.

4. Compreender a orientação oficial sobre o câmbio: desde 1978, o yuan passou por várias reformas cambiais. Em 2017, o modelo de fixação do câmbio foi ajustado para incluir uma cesta de moedas e um fator contracíclico, fortalecendo a gestão oficial e influenciando o movimento de curto prazo, embora a tendência de longo prazo siga a direção macroeconômica.

Como investir na valorização do yuan — canais diversificados

Para quem deseja aproveitar a potencial valorização do dólar frente ao yuan, há diversas opções de investimento:

Investimento em câmbio via bancos: método tradicional, com contas em bancos comerciais ou internacionais, permitindo operações de compra e venda de moeda.

Corretoras de câmbio: plataformas online que oferecem negociações de forex, com ferramentas e alavancagem. Permitem posições longas e curtas, possibilitando lucros tanto na alta quanto na baixa do preço, com uso de alavancagem que amplia ganhos e riscos. É importante escolher corretoras regulamentadas, como Mitrade, XTB, Admirals, Plus500, IG, que oferecem condições de negociação seguras, com plataformas confiáveis, limites de alavancagem, ferramentas de gestão de risco e contas demo.

Corretoras de valores e bolsas de futuros: algumas corretoras de valores oferecem operações de câmbio, e também há opções de contratos futuros de câmbio em bolsas de futuros, permitindo hedge e especulação.

Conclusão e recomendações de investimento

Diante do potencial de início de um ciclo de valorização do yuan, a previsão do câmbio USD/CNY é de alta relevância para investidores. As opiniões de várias instituições financeiras internacionais, aliadas ao desempenho esperado em 2025, indicam que o yuan está entrando em uma trajetória de valorização de médio a longo prazo.

O motor dessa mudança inclui a resiliência das exportações chinesas, o retorno do interesse estrangeiro em ativos denominados em yuan e a fraqueza estrutural do dólar. Ainda assim, variáveis como as relações China-EUA, a política do Federal Reserve e o avanço da internacionalização do yuan continuam a ser fatores de atenção.

Para o investidor, o momento atual é de transição na relação USD/CNY. Ao acompanhar os quatro principais fatores: política monetária, dados econômicos, tendência do dólar e diretrizes oficiais, é possível fazer avaliações independentes do mercado. Com o yuan se fortalecendo gradualmente, há oportunidades de participação por meio de bancos, corretoras de câmbio ou mercados futuros. O segredo é manter uma vigilância contínua e adaptar-se às mudanças para obter ganhos consistentes na tendência de valorização.