Interpretação da previsão da tendência do câmbio do Renminbi em 2026, aproveitando novas oportunidades de investimento

Ao longo de 2025, o yuan chinês (RMB) experimentou uma onda de movimentos de valorização disruptivos. Impulsionado por políticas de apoio e pela reconfiguração de investimentos estrangeiros, o prognóstico da trajetória do câmbio RMB tornou-se progressivamente um foco de atenção no mercado. Especialmente na segunda metade do ano, o RMB valorizou-se face ao dólar, atingindo abaixo de 7,08, chegando a tocar 7,0765 em um pico, marcando o nível mais alto em quase um ano e revertendo a tendência de queda anterior. Essa mudança reflete não só a melhora nas relações sino-americanas e a expectativa de redução de taxas pelo Federal Reserve, mas também indica que o RMB pode estar entrando numa nova fase de valorização.

Consenso entre várias instituições financeiras na previsão da tendência do câmbio do RMB

Atualmente, os bancos de investimento internacionais apresentam uma visão bastante unificada sobre o futuro do RMB — o ciclo de depreciação terminou, e a era de valorização começou oficialmente.

Deutsche Bank aponta que, recentemente, o RMB se fortaleceu frente ao dólar, o que pode indicar o início de um ciclo de valorização de longo prazo. O banco prevê que a taxa de câmbio RMB/USD possa subir para 6,7 em 2026, demonstrando otimismo quanto às perspectivas económicas da China.

Morgan Stanley também espera uma valorização moderada do RMB, prevendo que o dólar continuará a enfraquecer neste ciclo. A instituição estima que o índice do dólar possa recuar para 89, com a taxa de câmbio RMB/USD atingindo cerca de 7,05.

Goldman Sachs apresenta a previsão mais agressiva. Em relatório de maio, Kamakshya Trivedi, chefe de estratégia cambial global do Goldman Sachs, revisou para cima a previsão do câmbio dólar/RMB para os próximos 12 meses, para 7,0. O Goldman acredita que o valor real efetivo do RMB está subestimado em 12% em relação à média de dez anos, e a subvalorização frente ao dólar chega a 15%. Com base no progresso das negociações comerciais sino-americanas e na atual subvalorização cambial, o RMB pode valorizar até 7,0. Além disso, o Goldman Sachs destaca que o forte desempenho das exportações chinesas dará suporte ao RMB, enquanto o governo chinês tende a usar outros instrumentos de política para estimular a economia, ao invés de devaluar a moeda.

Análise da situação atual: da volatilidade à estabilidade

No acumulado de 2025, o câmbio RMB demonstrou forte resiliência e capacidade de recuperação. O dólar frente ao RMB oscilou entre 7,1 e 7,3, com uma valorização total de 2,40% no ano. O RMB offshore variou entre 7,1 e 7,4, acumulando uma valorização de 2,80%. Essas oscilações refletem a complexa interação entre as relações sino-americanas e a liquidez global.

Primeiro semestre: o RMB enfrentou forte pressão. Incertezas nas políticas tarifárias globais, o fortalecimento contínuo do índice do dólar, levaram o RMB offshore a romper a barreira de 7,40, atingindo o pico desde 2022 e até marcando uma nova máxima desde a reforma cambial de 2015 (8,11).

Segundo semestre: a situação se reverteu. As negociações comerciais entre China e EUA avançaram de forma estável, sinais de melhora nas relações bilaterais surgiram, e o índice do dólar enfraqueceu. Como resultado, o câmbio do RMB estabilizou e começou a se valorizar. Em um cenário de valorização geral do euro, libra e outras moedas não-americanas, o RMB também se fortaleceu frente ao dólar, com o mercado se tornando mais estável.

Compreendendo os fatores que impulsionam o câmbio do RMB e suas características de ciclo

Sinal de mudança de ciclo

O mercado acredita que o câmbio do RMB está em um ponto de inflexão. O ciclo de depreciação de quatro anos parece estar chegando ao fundo, e o RMB pode iniciar uma nova fase de valorização de médio a longo prazo. Essa mudança é sustentada por três fatores principais:

1. Crescimento das exportações chinesas, que continua resiliente, sustentando receitas em moeda estrangeira
2. Reconfiguração de ativos em RMB por investidores estrangeiros, aumentando a demanda
3. Índice do dólar estruturalmente fraco, aliviando a pressão de valorização do RMB

Principais variáveis a acompanhar

Para entender as previsões do câmbio RMB, é importante monitorar quatro variáveis centrais:

Tendência do índice do dólar: nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu 9%, marcando o pior começo de ano na história. Muitos analistas esperam que o ciclo de redução de juros do Fed leve a uma queda nas taxas de juros de curto prazo, o que pode fazer o dólar se desvalorizar ainda mais, favorecendo a valorização do RMB e de outras moedas asiáticas.

Progresso nas negociações sino-americanas: embora haja sinais de reconciliação, a durabilidade do cessar-fogo ainda é incerta. A guerra tarifária ainda é uma variável-chave que influencia o câmbio USD/RMB. Se as negociações aliviaram as tensões, o RMB pode se fortalecer; se a tensão aumentar, a depreciação continuará.

Mudanças na política do Federal Reserve: a política monetária do Fed é crucial para o dólar. Se a inflação permanecer acima da meta, o Fed pode desacelerar o corte de juros, fortalecendo o dólar; caso contrário, o dólar enfraquecerá. O RMB e o índice do dólar geralmente se movem de forma inversa.

Orientação da política monetária chinesa: o tom da política monetária da China tende a ser acomodatício para apoiar a recuperação econômica. O Banco Popular da China pode reduzir juros ou reservar liquidez, pressionando o RMB a curto prazo. No longo prazo, se a política monetária expansionista for combinada com estímulos fiscais mais robustos, estabilizando a economia, o RMB será impulsionado positivamente.

Evolução do ciclo cambial do RMB na história

Valorização em 2020, apesar da crise

No início de 2020, o dólar oscilava entre 6,9 e 7,0 frente ao RMB. Com a tensão comercial sino-americana e a pandemia, o RMB chegou a depreciar para 7,18 em maio. Mas, com o controle rápido da pandemia na China, a recuperação econômica antecipada, o corte de juros do Fed para quase zero e a manutenção de uma política monetária estável, o RMB se recuperou forte até o final do ano, atingindo cerca de 6,50, com valorização de aproximadamente 6%.

Estabilidade forte em 2021

O ano foi marcado por exportações robustas e economia em crescimento. O Banco Central manteve uma política estável, e o índice do dólar permaneceu em baixa. O dólar/ RMB oscilou entre 6,35 e 6,58, com média anual de cerca de 6,45, mantendo-se relativamente forte.

Grande depreciação em 2022

Este foi um ano de virada. O dólar subiu de 6,35 para acima de 7,25, depreciando cerca de 8%, a maior queda recente. Motivos incluem o aperto agressivo do Fed, forte valorização do dólar, além de políticas rígidas de controle da pandemia na China e crise imobiliária.

2023-2024: pressão e oscilações

Em 2023, o dólar oscilou entre 6,83 e 7,35, fechando próximo de 7,1. Em 2024, embora a fraqueza do dólar aliviasse a pressão sobre o RMB, o câmbio permaneceu entre 7,1 e 7,3, com maior volatilidade. A política de estímulo fiscal e a recuperação econômica ajudaram, mas o movimento geral ainda foi de leve valorização.

A lição dos últimos cinco anos é que a política econômica e o desempenho econômico determinam a tendência de médio prazo, enquanto o índice do dólar e o sentimento de risco influenciam as oscilações de curto prazo.

Como identificar tendências do câmbio RMB e planejar estratégias de investimento

Três dimensões do raciocínio de investimento

Para prever o câmbio RMB, investidores devem considerar três aspectos:

1. Transmissão da política monetária chinesa

A política do Banco Popular da China afeta diretamente a liquidez e, consequentemente, o câmbio. Quando a política é expansionista (redução de juros ou reservas), o RMB tende a se depreciar; quando é contracionista (aumento de juros ou reservas), o RMB se valoriza.

Por exemplo, a partir de novembro de 2014, o BC chinês adotou uma política monetária expansionista, cortando juros várias vezes e reduzindo reservas, levando o RMB a subir para perto de 7,4, demonstrando forte impacto na taxa de câmbio.

2. Dados econômicos reais

Indicadores econômicos refletem a saúde da economia e influenciam o câmbio. Crescimento estável ou superior ao de outros mercados emergentes atrai investimento estrangeiro, fortalecendo o RMB. Caso contrário, o RMB enfraquece.

Indicadores importantes incluem:

• PIB: divulgado trimestralmente, mostra o desempenho macroeconômico
• PMI: oficial e Caixin, mensalmente, indicam o clima empresarial
• CPI: mede inflação, refletindo a temperatura econômica
• Investimento em ativos fixos urbanos: divulgado mensalmente, indica o ritmo de investimento

3. Orientação oficial do câmbio

Desde 1978, a China passou por várias reformas cambiais. A mais recente, em maio de 2017, ajustou o modelo de fixação do câmbio para incluir uma “média de fechamento + uma cesta de moedas + fator contracíclico”, reforçando a orientação oficial. Apesar disso, a influência dessa orientação no curto prazo é forte, enquanto a tendência de longo prazo depende do mercado cambial.

Dicas práticas de investimento

Atualmente, é possível lucrar com o câmbio RMB, mas o timing é crucial. Prevê-se que, no curto prazo, o RMB se mantenha relativamente forte, com oscilações limitadas em relação ao dólar. A entrada rápida na faixa abaixo de 7,0 até o final de 2026 é improvável.

Fatores a acompanhar: tendência do índice do dólar, sinais de ajuste na taxa de referência do RMB e o ritmo de estímulo econômico na China.

Ferramentas e canais de investimento

Investidores podem participar do mercado cambial por meio de:

Bancos comerciais e internacionais: abrir contas de câmbio para operações de compra e venda.

Corretoras de câmbio: muitas oferecem operações de margem, permitindo posições longas e curtas, com alavancagem — embora aumente o risco, exige gestão cuidadosa.

Corretoras de valores e bolsas de futuros: alguns oferecem contratos futuros de câmbio, permitindo estratégias de hedge ou especulação.

Conclusão

Com a continuidade da política monetária expansionista na China, a previsão do câmbio RMB aponta para uma tendência de valorização. Historicamente, ciclos semelhantes podem durar até uma década, com influências de curto prazo do dólar e eventos internacionais. Conhecer os fatores-chave ajuda a aumentar as chances de lucro.

O mercado cambial é influenciado por fatores macroeconômicos, com dados públicos e transparência. Sua liquidez elevada e possibilidade de operações bidirecionais tornam-no acessível a investidores de todos os perfis. Com uma visão de médio a longo prazo, e uma gestão flexível das oscilações de curto prazo, é uma estratégia recomendada.