【Atualização de Mercado】A recuperação lenta e gradual do mercado automóvel global, será que a IA física pode trazer uma virada?

O que queremos que saiba:

No artigo anterior, “Quem se beneficia do dividendo de IA na rápida atualização da indústria tecnológica? Os relatórios financeiros dos gigantes já deram a resposta”, mencionamos que os estoques de semicondutores relacionados a IA, memória e eletrônica de consumo estão em um estado estável e saudável. No entanto, os fabricantes de semicondutores para veículos e indústria continuam com o giro de inventário em níveis elevados, e o tempo de redução de estoque é claramente mais longo. A principal causa por trás disso é que, após o fim da interrupção na cadeia de abastecimento automotiva em 2021-2022, os fornecedores, para manter níveis de estoque de segurança, reabasteceram os estoques automotivos a níveis elevados, causando acumulação de estoque de semicondutores automotivos; além disso, o ambiente de altas taxas de juros nos EUA, a economia em formato K e a recuperação econômica desigual em diferentes regiões (especialmente na Europa) também contribuem para uma recuperação lenta da demanda global por automóveis após a pandemia.

Perspectivas para 2026: para onde irá o mercado automotivo global? Os fabricantes de semicondutores automotivos têm potencial de desempenho? Quando os estoques retornarão a níveis saudáveis? A aceleração da tendência de condução autônoma trará um novo impulso ao setor automotivo?

1. Perspectivas do mercado automotivo global em 2026: crescimento moderado impulsionado pela economia em formato K

De modo geral, desde a pandemia, os três maiores mercados automotivos globais — EUA, China e União Europeia — apresentam a China com a recuperação mais rápida, seguida pelos EUA. As vendas de 2025 atingiram respectivamente 133% e 95% dos níveis pré-pandemia de 2019, enquanto o mercado da UE recuperou-se de forma mais lenta, atingindo apenas 83% do nível pré-pandemia em 2025. A seguir, faremos uma análise das perspectivas do mercado automotivo nas três principais regiões para 2026.

1. EUA: tendência de recuperação saudável e moderada

Primeiro, analisando os EUA, acreditamos que dois fatores principais influenciarão o mercado automotivo em 2026:

1) A expectativa de maior contribuição do segmento de alta renda para o consumo automotivo. Dados até o segundo trimestre de 2025 mostram que a distribuição de compradores no mercado de veículos novos nos EUA está se concentrando rapidamente na faixa de alta renda, com residentes com renda anual acima de 150 mil dólares aumentando 45 pontos percentuais. Após a redução da escassez na cadeia de suprimentos automotiva em 2022, esse grupo passou a impulsionar a demanda no mercado automotivo dos EUA; por outro lado, a proporção de residentes com renda entre 75 mil e 150 mil dólares caiu 30 e 7 pontos percentuais, respectivamente. Acreditamos que a recuperação em formato K da economia americana, com alta concentração de ativos no mercado de ações, impulsionada pelo efeito de riqueza do mercado de ações, faz com que a confiança do consumidor se recupere rapidamente, sustentando a demanda automotiva em 2026.

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• Como será o crescimento esperado do mercado automotivo em 2026 sob a economia em formato K?
  💡Em 2026, o mercado automotivo global manterá uma recuperação moderada e de baixa velocidade. As vendas na China devem permanecer estáveis, nos EUA espera-se um crescimento de cerca de 0,8%, enquanto na Europa, devido à base de comparação mais baixa, o crescimento deve atingir aproximadamente 1,8%.

• Quando os estoques de semicondutores automotivos poderão retornar a níveis saudáveis?
  💡Ajustes nos estoques de semicondutores automotivos devem levar cerca de seis meses. Apesar de os estoques das marcas automotivas estarem em níveis saudáveis, ainda não há um início amplo de reposição de estoque e ciclo de produção.

• A demanda tradicional por veículos está fraca e a eletrificação desacelera, a IA e a condução autônoma podem ser a solução?
  💡A IA, através do consumo de energia em centros de dados e condução autônoma, traz oportunidades para a indústria de semicondutores automotivos. Os fabricantes de semicondutores automotivos se beneficiam ao fornecer soluções de gerenciamento de energia de alta eficiência, atendendo à grande demanda de energia dos centros de dados de IA. Além disso, a condução autônoma é vista como o núcleo da “IA física”, impulsionando a demanda por chips de alto desempenho, elevando o conteúdo de semicondutores por veículo.

• A aceleração da tendência de condução autônoma trará uma nova rodada de investimentos ao setor automotivo?
  💡O avanço na condução autônoma deve impulsionar uma nova rodada de investimentos. A Tesla prioriza a condução autônoma como estratégia, com lucros previstos para o Robotaxi e FSD em 2026, além de a China ser mais aberta às políticas de condução autônoma, aumentando a penetração de mercado.

• Como a estratégia de automóveis na China e nos EUA reflete a disputa de poder na condução autônoma?
  💡A estratégia de ambos os países na condução autônoma exemplifica a disputa por produtividade e tecnologia. A China, com políticas abertas, tem rápida penetração de condução autônoma nível 2 e superior, enquanto os EUA, por meio de restrições políticas, busca reduzir a dependência de tecnologia e componentes chineses, formando um sistema global de “um produto, duas cadeias de suprimentos”.

• Como as mudanças na capacidade de produção e estratégia de eletrificação das marcas automotivas impactam a demanda por semicondutores?
  💡As marcas automotivas ajustam suas estratégias de produção e eletrificação, o que impacta a demanda por semicondutores. Com a incerteza nas tarifas dos EUA, as montadoras adotam uma gestão mais cautelosa de produção e estoques; a redução de subsídios para veículos elétricos também leva as marcas a desacelerar suas estratégias de eletrificação, afetando o potencial de aumento de demanda.