Isto Não Deve Acontecer

Os bancos suíços estão a vender ouro pela primeira vez em 50 anos.

Sobreviviram à queda de impérios, guerras mundiais, hiperinflação e reestruturações monetárias. E agora, estão a transferir bilhões de dólares para fora do ouro. Não são títulos. Não são ações. Não são criptomoedas. Os bancos suíços estão entre as instituições mais conservadoras do mundo. Não seguem tendências. Não fazem especulação. Não tomam decisões de reallocação impulsivas. No entanto, no relatório do quarto trimestre, fizeram a maior reallocação de ouro para prata desde 1978. E quase ninguém fala sobre isso. Nem Bloomberg. Nem Reuters. Nem CNBC. Tudo em silêncio. Este é o primeiro sinal de alerta. Agora, veja por que isto é importante: 1️⃣ RELAÇÃO OURO-PRATA EXTREMAMENTE ALTA A relação ouro-prata ultrapassou recentemente 90:1. Isto não é normal. Aconteceu apenas três vezes no século passado: → 1941 (instabilidade na Segunda Guerra Mundial) → 1991 (pós-quebra da União Soviética) → 2020 (crise pandémica) Cada vez, essa relação ajustou-se drasticamente em cerca de 18 meses. Não é uma opinião pessoal. É história. 2️⃣ DEMANDA INDUSTRIAL EM CONFLITO COM A OFERTA A prata não é só moeda — é também um metal precioso usado na indústria. E a procura está a explodir: → Só na energia solar: cerca de 140 milhões de onças por ano → Veículos elétricos, 5G, equipamentos médicos, purificação de água. A procura industrial cresceu 28% em três anos. Enquanto isso, a produção mineira caiu três anos consecutivos. Isto não é um ciclo. É uma escassez estrutural. 3️⃣ PREPARAÇÃO PARA REESTRUTURAÇÃO MONETÁRIA O ouro preserva o valor em tempos de crise. A prata tem um efeito diferente. Na história, durante fases de mudança monetária, o preço da prata multiplicou-se. Analistas suíços não estão a apostar no próximo trimestre. Estão a preparar-se para uma mudança estrutural de décadas. E aqui está o que torna tudo mais inquietante: PRESSÃO A AUMENTAR NO SISTEMA DE OFERTA A COMEX regista cerca de 280 milhões de onças de prata. Isso é suficiente para atender à procura industrial global por apenas 77 dias. Na história? Mais de 180 dias. Este é o nível mais baixo de stocks em relação ao consumo desde 2011. Só os contratos de março representam 205 milhões de onças de prata em papel. Se apenas 8% for entregue fisicamente, são necessários 16,4 milhões de onças de ouro — imediatamente. E aqui está um detalhe importante que a maioria ignora: Quando as organizações usam 4,1 mil milhões de dólares, não compram ETFs. Recebem ouro físico. Ligas de ouro alocadas. Zurique. Singapura. Armazéns privados. O sistema foi criado para papel — não para uma necessidade física simultânea do Oriente e do Ocidente. É assim que surgem fissuras sob tensão. Agora, para ser racional: → Um trimestre não define tendência → A relação pode ser distorcida por mais tempo do que o esperado → A procura industrial pode diminuir em recessão → Os stocks podem ser reforçados se os preços subirem → Os bancos centrais continuam a deter ouro, não prata → O dólar ainda não colapsou Isto não é garantido. É uma mudança de probabilidades. A gestão de risco continua crucial. Mas a questão que deve colocar é: Os bancos suíços transferiram 4,1 mil milhões de dólares de ouro para prata. O sistema bancário mais conservador do mundo fez a maior reallocação em quase meio século. Então, pergunte-se: o que é que eles estão a ver que ainda não está refletido nos preços? Porque, quando organizações assim agem antes de as notícias chegarem aos jornais… A ajustagem não é fácil.