Impactes geopolíticos e jogo de políticas: riscos de médio prazo que os EUA devem estar atentos em 2026

O mercado de ações dos EUA no início do ano enfrenta múltiplas incertezas. Turbulências geopolíticas, mudanças nas políticas energéticas e riscos fiscais entrelaçam-se, representando um teste importante para a trajetória de médio prazo das ações americanas.

O preço do petróleo torna-se foco, as turbulências geopolíticas influenciam o mercado de ações dos EUA

Os eventos geopolíticos no início de janeiro provocaram ajustes bruscos nos fluxos de capital globais. Recursos migraram para o dólar e ouro, ativos tradicionais de refúgio, com o índice do dólar atingindo temporariamente 98,8, atingindo uma máxima recente. Ao mesmo tempo, o preço do ouro subiu mais de 2%, para 4426,5 dólares, enquanto o WTI caiu, chegando a romper o nível de 57,0 dólares.

Por trás dessa reação do mercado, há uma variável-chave: a direção do preço do petróleo, que tem impacto profundo nas ações dos EUA. Os custos de energia afetam diretamente os lucros das empresas, especialmente setores de transporte e manufatura. Além disso, preços elevados do petróleo elevam as expectativas de inflação, influenciando o espaço de política do Federal Reserve — algo crucial para o futuro das ações de tecnologia, que predominam no mercado americano.

As ações do governo Trump no início de janeiro parecem focar nessa variável-chave. Os EUA afirmaram que reconstruirão a infraestrutura energética da Venezuela para obter seus abundantes recursos petrolíferos. Isso não é apenas por segurança energética — a Venezuela possui a maior reserva de petróleo comprovada do mundo, com mais de 300 bilhões de barris de petróleo pesado —, mas também reflete uma intenção política relacionada ao preço do petróleo.

Além do petróleo, a Venezuela possui recursos estratégicos como gás natural, ouro, bauxita e carvão. Essas matérias-primas são essenciais para infraestrutura, transporte pesado e centros de dados de IA nos EUA. Empresas petrolíferas americanas comprometeram bilhões de dólares na modernização de instalações energéticas, indicando que Washington vê o fornecimento de energia a longo prazo como prioridade estratégica.

OPEC+ pausa aumento de produção, Trump consegue reduzir o preço do petróleo?

No início de janeiro, a OPEP+ anunciou uma decisão importante: em janeiro, fevereiro e março de 2026, suspenderá novos aumentos na produção, mantendo o volume de produção em relação ao final do ano anterior. Essa medida marca a primeira pausa no aumento de produção da OPEP+ nos últimos anos.

Desde 2023, a OPEP+ iniciou duas rodadas de cortes voluntários de produção, de 1,65 milhão e 2,2 milhões de barris por dia, respectivamente. Essas ações visavam estabilizar o mercado, mas tiveram efeito limitado — pois a produção de petróleo nos EUA e Canadá cresceu rapidamente, reduzindo a participação da OPEP+ no mercado. Para responder, a OPEP+ começou a aumentar a produção gradualmente a partir de abril de 2025, com aumentos mensais entre 137 mil e 548 mil barris.

A decisão de pausa atual revela um dilema: continuar aumentando a produção reduziria os preços internacionais do petróleo, prejudicando os lucros dos membros; parar de aumentar pode ser interpretado como uma concessão ao governo Trump. Qualquer que seja a decisão, dificilmente atenderá plenamente às expectativas de todos.

O mercado espera que, em 2026, o mercado de petróleo internacional apresente excesso de oferta, e os preços atuais já refletem essa expectativa. Isso aumentará a volatilidade do petróleo, cuja instabilidade impacta diretamente as ações dos EUA — especialmente os setores de energia e indústrias sensíveis a custos.

Ameaça fiscal se aproxima, inflação e dívida limitam o potencial de alta das ações

Mais do que a volatilidade do petróleo, o risco mais profundo vem do setor fiscal. Janet Yellen, ex-secretária do Tesouro e ex-presidente do Federal Reserve, alertou no início de janeiro que o risco de “domínio fiscal” está crescendo.

O que é o domínio fiscal? Simplificando, quando a dívida do governo aumenta continuamente, o Fed é forçado a manter juros baixos para aliviar o peso do pagamento da dívida — o que significa que o banco central serve a objetivos políticos, e não à saúde econômica. Yellen destacou que Trump já pediu publicamente ao Fed que reduza as taxas de juros para aliviar a dívida do governo, e, se isso acontecer, os EUA correm risco de se tornar uma “República das Bananas” (um país com governo desordenado e economia em colapso).

Esse alerta não é alarmismo infundado. O “tripé impossível” que os EUA enfrentam atualmente é: implementar tarifas → elevar a inflação → forçar o Fed a agir de forma passiva, cortando juros e controlando a inflação. Dados do Departamento do Trabalho mostram que, em novembro, o CPI subiu 2,7% na comparação anual, e o CPI núcleo aumentou 2,6%. Embora tenha recuado desde setembro, ainda está acima da meta de 2% do Fed.

O mercado acredita que a inflação atual é impulsionada por políticas tarifárias, um impacto pontual. Mas, se o governo aumentar a oferta de petróleo e reduzir o preço do petróleo, uma nova rodada de riscos inflacionários pode surgir, colocando o Fed em uma encruzilhada. Por um lado, atender ao desejo de Trump por juros baixos para aliviar a dívida; por outro, manter a estabilidade financeira. Essa contradição é um fator-chave que limita o potencial de alta das ações americanas no médio prazo.

Vale destacar que Trump enfrentará eleições de meio de mandato em 2026, e qualquer mudança na geopolítica pode ser politizada, aumentando a volatilidade do mercado. Além disso, Trump planeja visitar a China no meio do ano, e a evolução das relações sino-americanas também influenciará a alocação de capitais global.

O desempenho técnico do Nasdaq sob pressão, 25300 pontos como linha de defesa

No mercado de ações, o índice Nasdaq 100 subiu 0,36% no período, mantendo-se acima de 25300 pontos. Após quatro dias consecutivos de queda, o índice não conseguiu romper a tendência de baixa, mantendo a tendência de alta intacta.

Análise técnica indica que, se o Nasdaq 100 conseguir manter o suporte em 23900 pontos, o padrão de alta de médio prazo pode continuar. Mas o risco de curto prazo está na resistência de 25300 pontos. Se for superada, há potencial para uma recuperação até 26000 pontos, e depois até 27630 pontos; se essa resistência for rompida, indica que preocupações mais profundas estão se acumulando no mercado.

Estratégia de investimento de médio prazo nas ações dos EUA

Considerando os fatores geopolíticos, energéticos e fiscais, o mercado de ações dos EUA pode continuar a subir no curto prazo, mas, no médio prazo, os investidores devem ter cautela. Com a dificuldade de resolver a questão da dívida em curto prazo, o foco do mercado se desloca para a expansão do uso de IA — de investimentos em infraestrutura para aumento de produtividade real. Essa mudança irá reformular a lógica de investimento nas ações americanas.

A redução do preço do petróleo ajuda a aliviar custos empresariais, mas o domínio fiscal e juros baixos podem gerar liquidez excessiva, inflando bolhas de ativos. Nesse cenário, não é prudente comprar indiscriminadamente o índice Nasdaq. Os investidores devem focar mais em empresas com crescimento real de lucros, e não apenas em expansão de valuation — isso determinará o desempenho verdadeiro das ações americanas até 2026.