A desvalorização do iene japonês e as expectativas de aumento de juros estão em confronto, após ultrapassar 153, ainda vai subir acima de 150?

O mercado está a aumentar as expectativas de subida de juros pelo Banco do Japão, tornando-se o principal motor do fortalecimento do iene. Recentemente, o dólar/iene tem subido continuamente, tendo ultrapassado brevemente a barreira dos 153 em meados de fevereiro, refletindo o aumento das expectativas dos investidores de que a política monetária do Japão se irá apertar. No entanto, há opiniões divergentes entre as instituições do setor quanto ao futuro do iene, se continuará a valorizar ou se enfrentará pressões de depreciação.

Estabilidade política alivia preocupações fiscais, oferecendo suporte às políticas do iene

A coligação governamental do Japão obteve uma vitória esmagadora nas últimas eleições, o que teve um impacto positivo no mercado cambial. A primeira-ministra Sanae Takaichi afirmou posteriormente que não emitirá títulos de dívida deficitária para financiar medidas de redução do imposto sobre o consumo, dissipando assim as preocupações do mercado com uma expansão fiscal excessiva. Ao mesmo tempo, o Ministro das Finanças do Japão, Shōzō Katō, deixou claro que não excluirá ações contra a volatilidade cambial que se desvie rapidamente dos fundamentos, incluindo intervenções diretas no mercado cambial. Estes sinais de política oferecem um duplo suporte ao iene, estabilizando as expectativas fiscais e aumentando a vigilância do governo contra movimentos anormais na taxa de câmbio.

Expectativa de subida de juros antecipada, estimulando a imaginação de um iene forte

A última previsão do banco americano indica que o Banco do Japão poderá iniciar uma subida de juros já em abril, com um aumento de 25 pontos base, muito antes do esperado anteriormente em junho. A antecipação dessa expectativa de subida reforçou a expectativa de valorização do iene. [Fonte da imagem: TradingView; tendência do dólar/iene nos últimos três meses] É precisamente esse aumento na expectativa de subida de juros que impulsionou o dólar/iene a ultrapassar a barreira dos 150 e subir até 153.

Divergência de opiniões entre as instituições: luta entre pressão de depreciação e potencial de valorização

Quanto à futura trajetória do câmbio do iene, diferentes instituições apresentam previsões diametralmente opostas, refletindo uma grande incerteza sobre o futuro deste ativo.

A Mizuho Securities acredita que, apesar da tendência de valorização do iene a curto prazo, a tendência de depreciação de longo prazo não mudou. A previsão é que o dólar/iene possa avançar para a faixa entre 160 e 165 ienes, indicando riscos de uma maior depreciação do moeda japonesa. A Nomura Securities, por sua vez, alerta que a postura moderada de Takaichi após a eleição pode ser apenas temporária, e que o mercado pode recomeçar a especular sobre as políticas dela (“Negociação de Takaichi”), levando os investidores a venderem mais ienes. A análise da Nomura aponta que, se o dólar atingir perto de 160 ienes, o risco de intervenção do Ministério das Finanças do Japão no mercado cambial aumentará significativamente.

Por outro lado, o Deutsche Bank adotou uma postura mais conservadora. O banco já liquidou posições vendidas em iene e atualmente mantém uma visão neutra sobre a moeda. O Deutsche Bank indica que podem surgir mais políticas favoráveis ao mercado no futuro, e que as promessas anteriores de redução do imposto sobre o consumo podem ser adiadas, aumentando as variáveis que influenciam a trajetória cambial.

Conseguirá o nível dos 150 ienes ser mantido? A subida de juros é a chave, mas múltiplas variáveis aguardam observação

Alguns participantes do mercado acreditam que a subida de juros do Japão em abril já está garantida, o que poderá impulsionar ainda mais a valorização do iene, podendo o dólar/iene até romper a barreira dos 150. No entanto, a divergência de opiniões entre as instituições mostra que o futuro do iene — se continuará a valorizar ou se inverterá para uma depreciação — depende de várias variáveis complexas, incluindo ações concretas do banco central, a evolução do ambiente de taxas globais e as intervenções do governo japonês na taxa de câmbio. A curto prazo, as expectativas do mercado para o movimento do iene permanecem altamente incertas.