Ação mais penalizada: Iovance Biotherapeutics vs. Teladoc Health

Aqui está uma ótima maneira de obter retornos sólidos no mercado a longo prazo: identificar empresas que foram ignoradas ou subestimadas pela maioria dos investidores, mas que têm perspetivas atraentes; comprar as suas ações a um preço muito abaixo do valor; e mantê-las durante bastante tempo. Escolher essas empresas não é fácil, porém.

Vamos considerar dois potenciais candidatos: Iovance Biotherapeutics (IOVA +17,99%) e Teladoc Health (TDOC 0,77%). Estas duas especialistas em saúde enfrentaram desafios significativos nos últimos anos, mas estão a tentar recuperar. Qual delas é a compra contrária mais atrativa? Vamos descobrir.

Fonte da imagem: Getty Images.

O caso da Iovance Biotherapeutics

A Iovance Biotherapeutics é uma pequena empresa de biotecnologia que desenvolveu o Amtagvi, um medicamento para melanoma avançado. Esta terapia foi uma espécie de avanço, tornando-se a primeira do seu género a ser aprovada nesta indicação. As vendas do Amtagvi têm vindo a aumentar lentamente desde a aprovação do medicamento em fevereiro de 2024. No primeiro semestre de 2025, a receita da Iovance — quase toda proveniente do Amtagvi — totalizou 109,3 milhões de dólares, mais do que triplicando em relação ao período do ano anterior.

A biotecnologia espera uma receita de entre 250 milhões e 300 milhões de dólares para o ano fiscal, o que não é mau para uma empresa com uma capitalização de mercado de apenas 773 milhões de dólares. Além disso, a Iovance recebeu recentemente aprovação para o Amtagvi no Canadá e espera lançar o medicamento em vários outros países eventualmente. Estima que, todos os anos, 8.000 pacientes nos EUA morrem de melanoma. Embora nem todos sejam elegíveis para o Amtagvi, muitos mais do que aqueles que já foram tratados com ele.

Assim, entre o potencial nos EUA e noutras regiões no estrangeiro, existe um mercado atrativo que poderá permitir que o Amtagvi se torne, eventualmente, um sucesso de vendas.

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NASDAQ: IOVA

Iovance Biotherapeutics

Variação de hoje

(17,99%) $0,52

Preço atual

$3,41

Dados principais

Capitalização de mercado

$1,1 mil milhões

Variação do dia

$3,21 - $3,85

Variação em 52 semanas

$1,64 - $5,64

Volume

695 mil

Volume médio

11 milhões

Margem bruta

13,16%

Por fim, o Amtagvi está a ser investigado como tratamento para várias outras formas de cancro. Se a Iovance conseguir fazer progressos sólidos clínicos e regulatórios, as vendas do seu principal produto crescerão de forma consistente e talvez ajudem a empresa a tornar-se lucrativa. Existem alguns riscos. O Amtagvi é um medicamento complexo de fabricar e administrar. É feito a partir das próprias células dos pacientes e requer, em média, 34 dias para ser produzido antes de ser inserido por infusão intravenosa após a quimioterapia.

Por isso, o Amtagvi só pode ser administrado em centros especializados. Estes fatores limitam um pouco a disponibilidade do medicamento e aumentam os custos de comercialização. Mas, apesar destes desafios, se o plano mestre da Iovance Biotherapeutics se concretizar, as ações podem disparar.

O caso da Teladoc Health

A Teladoc Health, um ator notável no mercado de telemedicina, perdeu terreno nos últimos anos. No entanto, o ecossistema da empresa mantém-se profundo. No segundo trimestre, tinha 102,4 milhões de membros no segmento de cuidados integrados, um número que cresceu 11% em comparação com o mesmo período do ano passado.

O segmento de terapia virtual BetterHelp da empresa está a perder assinantes pagantes, mas a empresa está a tomar medidas para resolver o problema. A Teladoc fez várias aquisições, incluindo a UpLift, uma fornecedora de serviços de saúde mental virtual. Embora o BetterHelp da Teladoc não seja coberto por seguros, a UpLift tem acordos com pagadores terceiros que cobrem 100 milhões de potenciais pacientes.

A Teladoc há muito afirma que a cobertura de seguro para os seus serviços de terapia poderia ajudar a atrair mais pessoas para a plataforma BetterHelp, que tem promovido agressivamente para aumentar os negócios. Agora, através da UpLift, pode direcionar os seus esforços de marketing para pacientes que já têm cobertura para estes serviços, mas ainda não optaram por utilizá-los.

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NYSE: TDOC

Teladoc Health

Variação de hoje

(-0,77%) $-0,04

Preço atual

$4,53

Dados principais

Capitalização de mercado

$809 milhões

Variação do dia

$4,48 - $4,58

Variação em 52 semanas

$4,40 - $11,55

Volume

317 mil

Volume médio

5,6 milhões

Margem bruta

55,61%

A Teladoc também aposta na expansão internacional para ajudar a inverter a situação. As vendas internacionais da empresa têm crescido mais rapidamente nos últimos trimestres.

Os resultados financeiros globais não têm sido fortes. A receita do segundo trimestre caiu 2% em relação ao ano anterior, para 631,9 milhões de dólares. Mas a presença bem estabelecida no mercado de telemedicina, que parece aqui para ficar graças à sua conveniência, juntamente com esforços para impulsionar o seu negócio de terapia virtual e ganhar terreno no estrangeiro, podem permitir-lhe recuperar.

Qual é a melhor compra?

Para ser claro, ambas as empresas são muito arriscadas. Na minha opinião, é mais provável que destruam valor para os acionistas nos próximos cinco anos. Dito isto, a Teladoc é a melhor opção neste momento. Gera receitas mais altas, tem perdas líquidas menores e dispõe de um ecossistema profundo e de uma marca reconhecível no setor.

Dados de receita trimestral da Iovance por YCharts

A Amtagvi da Iovance pode parecer promissora, mas a complexidade do medicamento torna difícil apostar na biotecnologia. É provável que, se o Amtagvi fosse comercialmente viável, dado o péssimo desempenho das ações da Iovance nos últimos 18 meses e a sua capitalização de mercado abaixo de 1 mil milhões de dólares, uma grande farmacêutica com recursos profundos teria avançado para adquirir toda a empresa nos níveis atuais.

Claro que isso ainda pode acontecer, e também há a hipótese de o Amtagvi acabar por ter sucesso. Ainda assim, com as informações disponíveis, investidores contrários com uma tolerância ao risco acima da média devem considerar optar pela Teladoc.