Interpretação aprofundada do significado de short selling: como aproveitar oportunidades contrárias na volatilidade do mercado

Existe um paradoxo interessante no mercado: a maioria das pessoas quer que as ações e moedas subam para sempre, mas o mercado real nunca age de acordo com os desejos individuais. Quando o mercado cai, os investidores que sabem vender a descoberto podem transformar uma crise em oportunidade. Na verdade, vender a descoberto significa simplesmente antecipar futuras quedas de preço e obter lucros vendendo primeiro e depois comprando. Isto não é um capricho, mas um mecanismo necessário para mercados de capitais maduros.

Comparados com investidores que só podem apostar em posições longas, investidores verdadeiramente inteligentes usarão estratégias de longo e curto prazo para alcançar o objetivo de obter lucros independentemente das subidas e descidas do mercado. Então, o que significa exatamente ir curto? Porque é chamado de “estabilizador do mercado”? Como fazê-lo de forma segura?

O mercado precisa de ser vendido a descoberto: a mudança de “subida e descida unilateral” para “lucro bilateral”

Muitas pessoas instintivamente ficam enojadas quando ouvem “a descoberto”, como se estivessem contra o mercado. Mas e se o mercado não tiver qualquer mecanismo de venda a descoberto?

A história dá-nos a resposta. Um mercado sem um mecanismo de venda a descoberto pode tornar-se extremamente volátil: sobe rapidamente quando sobe e desce quando desce. Enquanto os investidores só conseguirem ganhar dinheiro comprando, a participação diminuirá significativamente e a liquidez do mercado secará. Quando a tendência reverte, não há suporte suficiente para a compra, levando a uma elevada volatilidade do mercado.

Por outro lado, quando o mercado introduz um mecanismo de jogo longo-curto suficiente, cada flutuação de preços sofrerá um equilíbrio suficiente entre oferta e procura. Investidores que apostam em posições compradas e aqueles que vendem a descoberto continuam a colidir, formando eventualmente um mecanismo relativamente estável de descoberta de preços. É por isso que os mercados de capitais maduros permitem venda a descoberto – não é um disruptor, é um estabilizador.

Breve explicação do significado de venda a descoberto: a lógica de investimento por trás de vender alto e comprar barato

O cerne para compreender o significado da venda a descoberto reside em subverter o pensamento tradicional de “comprar barato, vender caro”.

O processo operacional essencial da venda a descoberto é:

1. Abrir uma posição curta(Vender caro): Os investidores acreditam que um ativo irá cair no futuro, pedem emprestado o ativo a uma corretora e vendem-no ao preço atual
2. Mantém uma posição e espera: O preço caiu como esperado
3. Posições próximas(Comprar barato): Compre o ativo ao preço certo e devolve-o à corretora
4. Lucro: A diferença entre o preço de venda menos o preço de compra, juros e taxas de manuseio

Vamos pegar num exemplo específico para perceber: Suponha que pensa que uma ação vai descer dos atuais 100 para 80 dólares. Pode pedir 100 ações emprestadas a uma corretora e vendê-las imediatamente por 100 yuan para obter 10.000 yuan em dinheiro. Quando o preço da ação cai para 80 yuan, compra 100 ações e gasta 8.000 yuan para as devolver à corretora. O lucro líquido é de 2.000 yuan (excluindo juros e taxas).

É disso que se trata o short trading – estás a apostar que o preço vai descer, não subir.

Panorama das Ferramentas de Venda a Descoberto: Desde o empréstimo de valores mobiliários até aos CFDs, como escolher o método que mais se adequa a si

Nem todos os investidores são adequados para vender a descoberto da mesma forma. Os mercados financeiros modernos oferecem uma variedade de ferramentas, e a chave é encontrar aquela que se adeque à sua tolerância ao risco e ao tamanho do seu capital.

Venda a descoberto: tradicional mas com um limiar elevado

O empréstimo de valores mobiliários é a forma mais direta de vender a descoberto: os investidores emprestam ações a corretores, vendem-nas e depois recompram-nas quando o preço desce. Parece simples, mas o limiar real não é baixo.

Tomando como exemplo a TD Ameritrade, uma empresa de corretagem bem conhecida nos Estados Unidos, o requisito mínimo para financiamento é pelo menos $2.000 em dinheiro ou títulos, e a conta deve manter um património líquido de 30% do valor total em todos os momentos. A taxa de juro dos empréstimos de valores mobiliários muda passo a passo de acordo com o montante emprestado – a taxa anual para empréstimos inferiores a 10.000 dólares é de 9,5%, e para empréstimos entre 250.000 e 500.000 dólares, desce para 7,5%.

Este método é adequado para investidores com um determinado montante de capital, pois os juros e as taxas de manuseamento podem corroer os lucros. Para pequenos investidores, mesmo que o julgamento seja correto, pode ser prejudicado pelos custos.

Contratos por Diferença (CFDs): Flexíveis, mas requerem julgamento profissional

Os CFDs são derivados financeiros que permitem aos investidores negociar os seus movimentos de preço sem deter ativos reais. Os benefícios dos CFDs são elevada alavancagem, negociação flexível e ações, índices, commodities, forex e outros ativos negociáveis.

Muitas plataformas de negociação oferecem serviços de CFD, com limiares de depósito relativamente baixos. Importa referir que o preço dos CFDs está teoricamente alinhado com o preço do ativo subjacente, permitindo aos investidores executar estratégias de venda a descoberto com mais precisão.

No entanto, os CFDs exigem capacidades profissionais superiores dos investidores porque envolvem negociação alavancada, e os riscos são amplificados em conformidade.

Venda a descoberto em futuros: eficiente mas complexo

Futuros referem-se a contratos em que os investidores concordam em comprar ou vender produtos agrícolas, energia, ativos financeiros e outros objetos subjacentes a um determinado preço acordado num determinado período futuro. Ao vender a descoberto futuros, os investidores também podem lucrar com a queda dos preços.

Os futuros são altamente eficientes no uso de fundos, mas ao custo de limiares de transação mais elevados. Os contratos futuros têm uma data de expiração clara e não são tão flexíveis como os CFDs, exigindo que os investidores compreendam corretamente a janela temporal. Além disso, os futuros envolvem o risco de liquidação forçada e possível entrega física.

Os futuros a curto prazo geralmente não são recomendados para investidores individuais, pois isto requer experiência prática, uma grande margem e o risco de liquidação forçada se a margem for insuficiente. Este tipo de ferramenta é mais adequado para instituições profissionais ou investidores com formação profissional.

ETFs Inversos: Passivos mas dispendiosos

Se não quiser tomar a iniciativa, pode considerar comprar um ETF a descoberto. Este tipo de fundo especializa-se em investir em negociação inversa de índices bolsistas, como venda a descoberto no Dow Jones DXD e no Nasdaq 100 QID.

A vantagem é que não é necessário julgar o mercado sozinho, é gerido por uma equipa profissional e o risco é relativamente controlável. A desvantagem é que o custo de investimento é elevado, pois usar derivados para copiar a negociação de índices implica custos de rollover, e a manutenção a longo prazo pode incorrer em perdas por slippage.

Demonstração prática de venda a descoberto: ações e forex

Caso de Venda a Descoberto de Ações

Veja-se, por exemplo, a Tesla. Em novembro de 2021, o preço das ações da Tesla atingiu um máximo histórico de cerca de $1.243. Depois, o preço da ação entrou num período de ajuste, tornando-se difícil ultrapassar o máximo anterior do ponto de vista técnico.

Suponha que um investidor entra a descoberto a 4 de janeiro de 2022, quando o preço da ação da Tesla tenta uma segunda ruptura, o processo operacional é o seguinte:

• 4 de janeiro: Pede emprestada uma ação da Tesla a uma corretora e vende-a, e recebe cerca de 1.200 dólares em dinheiro na tua conta
• 11 de janeiro: Quando o preço da ação cair para cerca de 980 dólares, compre 1 ação para reembolsar a obrigação
• Lucro líquido: $1.200 menos $980, cerca de $220 após deduzir juros e taxas de manuseio (excluindo custos)

Este é o processo completo de venda a descoberto de uma ação – aproveitando os recuos do preço para compensar a diferença.

Caso de Curto Forex

O mercado cambial funciona com o mesmo princípio, e também é “vender alto e comprar barato”. O mercado forex é um mercado bidirecional, tanto longo como vendido, e vender moedas a descoberto é comum no trading forex.

Os investidores optam por vender a descoberto porque esperam que uma moeda se deprecie em relação a outra. Por exemplo, se acredita que a libra vai enfraquecer face ao dólar, pode vender a descoberto GBP/USD. Vender 1 lote de GBP/USD com 200x de alavancagem e uma margem de $590 gera um lucro de $219 com um rendimento de 37% quando a taxa de câmbio cai 21 pontos de 1,18039 para 1,17796.

Isto demonstra a aplicação prática da venda a descoberto no mercado forex, mas também sugere os elevados riscos associados a uma elevada alavancagem.

Perigos ocultos e controlo de risco por trás do significado de venda a descoberto

Ao compreender o significado de venda a descoberto, é essencial compreender profundamente os riscos envolvidos.

Perdas ilimitadas mas lucros limitados

Esta é a característica de risco mais fundamental do short trading. Para os investidores que apostam em posições longas, a maior perda é o principal (a ação cai para 0 yuan no máximo), mas a margem de lucro é ilimitada. A venda a descoberto é o oposto – os lucros estão limitados a 0 ao preço de venda, mas as perdas são teoricamente ilimitadas.

Por exemplo: se comprar 100 ações a 10 yuan com 1.000 yuan para comprar compras, a ação descerá para 0 yuan no máximo, e o limite de perda será de 1.000 yuan. Mas se vender a descoberto em 100 ações, se a ação subir de 10 para 100 yuan, a perda será de 9.000 yuan; subiu para 1.000 yuan, com uma perda de 90.000 yuan.

Na negociação por margem, quando as perdas ultrapassam a margem da conta, os investidores são forçados a liquidar as suas posições, podendo potencialmente bloquear perdas.

Risco de liquidação

A maioria dos títulos vendidos a descoberto é emprestada a corretores, e a propriedade permanece nas mãos dos corretores. As corretoras têm o direito de pedir aos investidores que vendam ou comprem a qualquer momento e liquidem as suas posições. Isto pode acontecer no momento mais inoportuno, causando perdas desnecessárias.

Além disso, se os investidores mantiverem posições curtas durante muito tempo, as corretoras podem retirar os títulos emprestados a qualquer momento, obrigando-os a encerrar as suas posições.

Risco de erro de julgamento

Uma condição necessária para vender a descoberto o lucro é a queda do preço. No entanto, o mercado está cheio de incertezas, e muitos fatores (políticas favoráveis, desempenho melhor do que o esperado e entrada de capital) podem levar a expectativas desalinhadas. Quando os preços sobem em vez de descer, os investidores enfrentam grandes perdas.

Uso correto do significado curto

Como o mecanismo de venda a descoberto é benéfico para o mercado, como pode ser utilizado de forma segura?

Em primeiro lugar, vender a descoberto deve ser uma tática de curto prazo, não uma estratégia de longo prazo. A margem de lucro para a venda a descoberto é limitada, e os investidores devem prestar mais atenção aos lucros oportunos. A venda a descoberto a longo prazo enfrenta o risco de liquidação forçada e de as corretoras a recuperarem títulos emprestados a qualquer momento.

Em segundo lugar, a posição deve ser moderada. O curto-circuito pode ser usado como proteção contra posições longas pesadas, mas deve ser controlado dentro de um intervalo razoável. Não é recomendado usar a venda a descoberto como principal estratégia de investimento, e a razão de posição deve estar claramente definida.

Terceiro, não adiciones posições curtas às cegas. Muitos investidores têm ilusões sobre o mercado e aumentam cegamente os seus investimentos se estes não corresponderem às expectativas. Isto é extremamente perigoso. A venda a descoberto presta atenção a operações flexíveis, seja lucro ou prejuízo, é necessário fechar a posição a tempo para evitar guerras amorosas.

Quarto, escolha a ferramenta que se adequa a si. O empréstimo de valores mobiliários é adequado para grandes investidores, os CFDs são adequados para traders com julgamento profissional e os ETFs inversos são adequados para investidores passivos. Não existe uma ferramenta absolutamente perfeita, apenas aquela que funciona melhor para ti.

Resumo: O significado da venda a descoberto e filosofia de investimento

Muitas pessoas ricas e bem-sucedidas ganham muito dinheiro a vender a descoberto, mas isso baseia-se em dois fundamentos: ter uma hipótese real de ganhar o mercado (baseada numa boa investigação em vez da intuição) e tomar decisões com uma relação risco-recompensa razoável.

A essência do short trading é reconhecer a possibilidade de uma queda no mercado e aprender a lucrar com essa queda. Mas vender a descoberto não é uma aposta, mas sim uma operação disciplinada baseada numa análise racional. Os investidores maduros dominarão tanto as capacidades de longo como de curta, manter-se-ão flexíveis na conversão long-short e aproveitarão oportunidades em todas as fases do mercado.

Para começar a sua jornada de trading, primeiro precisa de compreender corretamente o significado de vender a descoberto, em segundo lugar, escolher as ferramentas e o timing que lhe convém e, finalmente, lembrar-se sempre – o controlo de risco vem sempre em primeiro lugar.