O impacto da IA ainda não mostra sinais de alívio, e os traders estão a vender em massa a exposição à dívida do setor de software

Os operadores de empréstimos alavancados estão a reduzir significativamente a exposição à dívida do setor de software, sendo que muitos desses empréstimos estavam a ser negociados perto ou a um valor igual ao valor nominal no início de 2026. Isto mostra que as preocupações do mercado com a inteligência artificial estão a espalhar-se pelo mercado de crédito.

A mídia cita fontes confidenciais que participaram nas negociações, mas pediram anonimato devido à falta de divulgação dos preços, afirmando que empréstimos sindicados de empresas de software como Avalara Inc., Citrix, Dayforce e Proofpoint caíram entre 1 e 3 pontos percentuais no mercado secundário de sexta-feira passada até terça-feira. Esses empréstimos estavam cotados perto do valor nominal (cerca de 100 cêntimos por dólar face value) a 31 de dezembro do ano passado.

O mais recente catalisador da “pânico de IA” que varreu os mercados globais este ano foi a expansão da aplicação do chatbot Claude, da Anthropic, que passou a automatizar tarefas relacionadas a recursos humanos, banca de investimento e design.

O empréstimo de 5,5 mil milhões de dólares da plataforma de software de recursos humanos Dayforce caiu 1 ponto até 92,75 cêntimos na terça-feira. O empréstimo de 2,5 mil milhões de dólares do fornecedor de software fiscal Avalara caiu 2 pontos, com o preço de compra a descer para 94,75 cêntimos.

Anteriormente, dívidas de empresas de software que se financiaram com dezenas de bilhões de dólares para aquisições apoiadas por fundos de private equity estão agora a ser alvo de vendas em massa. No índice Bloomberg US Leveraged Loan, muitas das empresas com pior desempenho são do setor tecnológico, algumas das quais já atingiram níveis de “dívida problemática”.

Kevin Foley, diretor global de mercados de capitais do JPMorgan, afirmou:

O que antes era visto como um fator puramente de crescimento agora tornou-se uma potencial força disruptiva, e o mercado está a tornar-se mais exigente. A IA vai existir a longo prazo, e ainda estamos a aprender como ela vai mudar as nossas vidas — quer a nível pessoal, quer profissional, mas ela criará novas oportunidades. Isto não significa que não surgirão novos produtos de software, mas certamente que mudou a lógica de funcionamento do setor.

Na terça-feira, numa apresentação online, a Anthropic anunciou os avanços mais recentes com os seus parceiros. A empresa afirmou que também permitirá aos clientes empresariais personalizar plugins para atender aos padrões das suas organizações. Muitos dos novos produtos da Anthropic são direcionados ao setor financeiro, incluindo plugins específicos para análise financeira, pesquisa de ações, private equity e gestão de património.

A venda de empréstimos de software estendeu-se a indicadores de risco de crédito mais amplos nos EUA. Na terça-feira, esses indicadores atingiram os níveis mais baixos desde novembro do ano passado. Quando o risco de crédito aumenta, o índice Markit CDX North America Investment Grade subiu até 1,38 pontos base, para 53,82 pontos base. Índices semelhantes que medem o risco do mercado de high yield caíram para 107,21.

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