A expectativa de subida de juros no Japão impulsiona a valorização do iene, variáveis políticas limitam o potencial de subida

O mercado tem vindo a focar-se na recente postura hawkish do Banco do Japão e nas expectativas de subida de juros, e o impacto no iene. Com as mudanças na situação política do Japão, o iene mostra potencial de valorização face ao dólar, mas múltiplos fatores limitam a sua subida adicional.

Nas negociações recentes na Ásia, o iene continuou a fortalecer-se face ao dólar, invertendo uma tendência de queda de dois dias. Este movimento é principalmente impulsionado pelo aumento das expectativas de intervenção conjunta entre Japão e EUA. O Ministro das Finanças japonês, Shunichi Tanaka, afirmou recentemente que manterá uma coordenação estreita com as autoridades americanas, de acordo com a declaração conjunta assinada em setembro do ano passado, respondendo oportunamente às movimentações cambiais. Estas declarações abriram espaço para suporte político à valorização do iene.

Postura hawkish do Banco Central e expectativas de subida de juros impulsionam a valorização do iene

O Banco do Japão demonstrou preocupação clara com a pressão inflacionária provocada pela depreciação do iene. Segundo o registo da reunião de janeiro, os responsáveis pela política monetária discutiram aprofundadamente o aumento dos custos de importação devido à fraqueza do iene, refletindo uma postura cada vez mais hawkish no conselho. Esta mudança de atitude indica uma maior probabilidade de aumento de juros.

A orientação fiscal do Primeiro-Ministro japonês, Sanae Takaichi, também reforça indiretamente as expectativas de subida de juros. Ela prometeu que, se o Partido Liberal Democrata vencer as eleições de fevereiro, suspenderá o imposto sobre o consumo de alimentos por dois anos. Medidas fiscais expansionistas como estas tendem a elevar as expectativas de preços, acelerando a necessidade de aumento de juros por parte do banco central. Tanaka defendeu as declarações do Primeiro-Ministro sobre a fraqueza do iene, dizendo que estas refletem uma discussão geral sobre os efeitos da depreciação do iene na economia, sugerindo um apoio oficial à valorização do iene.

Incerteza política e ambiente de risco global limitam o avanço

Apesar das expectativas de subida de juros favorecerem o iene, a instabilidade política interna no Japão limita a sua valorização adicional. Os resultados das eleições antecipadas de início de fevereiro e as perspetivas de governação do Partido Liberal Democrata permanecem incertos, levando os investidores a manterem uma postura cautelosa antes de apostar fortemente na valorização do moeda. A incerteza política pode provocar oscilações na direção das políticas, enfraquecendo o apelo do iene como ativo de refúgio.

A melhoria do sentimento de risco global também diminui a procura pelo iene. O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou um acordo comercial com a Índia e reduziu imediatamente as tarifas, reforçando as expectativas de recuperação económica. Além disso, sinais de alívio na tensão entre os EUA e o Irão reduziram o prémio de risco, apoiando o sentimento positivo do mercado, o que pressiona as moedas tradicionais de refúgio como o iene.

Reacção forte do dólar oferece suporte robusto

A recente recuperação do dólar constitui um fator chave que limita a queda do par USD/JPY. Dados do Institute for Supply Management (ISM) indicam que a atividade manufatureira nos EUA cresceu em janeiro pela primeira vez em um ano, com o índice de gestores de compras a subir para 52,6, uma forte recuperação face aos 47,9 do mês anterior. Estes dados económicos melhorados ajudam a impulsionar o dólar.

O dólar já recuperou de mínimos de quatro anos atingidos no mês passado, consolidando atualmente este movimento de subida. A nomeação de Kevin Waugh, um hawkish, para substituir Jerome Powell na presidência do Federal Reserve (ainda por aprovação do Senado), reforça as expectativas de uma política mais apertada. O perfil hawkish de Waugh sugere que, com o aumento das expectativas de inflação, o Fed manterá uma postura vigilante, sustentando o dólar.

Perspetiva técnica: resistência crítica em USD/JPY

Do ponto de vista técnico, o par USD/JPY encontra-se a lutar perto do nível de retração de 50% da faixa de queda entre 159,23 e 152,10. Este nível corresponde a aproximadamente 155,65, que constitui uma zona de suporte importante. Se o par conseguir ultrapassar esta retração, poderá avançar até cerca de 156,45 — uma zona que inclui o nível de retração de 61,8% de Fibonacci e a média móvel simples de 200 períodos no gráfico de 4 horas.

A média móvel simples de 200 períodos encontra-se a cerca de 156,50, inclinando-se para baixo, indicando um cenário técnico predominantemente fraco. O par, a negociar abaixo desta média de longo prazo, enfrentará forte resistência ao tentar recuperar. O MACD, embora ainda positivo e acima da linha de sinal, mostra sinais de enfraquecimento de momentum, com o histograma a diminuir. O RSI está em 61, permanecendo acima da linha central de 50, sem sinais de sobrecompra.

Perspetiva de mercado: luta entre política e técnica

Se o USD/JPY conseguir romper decisivamente a resistência de 156,45, poderá abrir caminho para uma recuperação adicional. Caso contrário, os vendedores continuarão a dominar, e o par poderá recuar dentro da estrutura de tendência atual. Os traders aguardam os próximos dados do relatório JOLTS de vagas de emprego nos EUA para obterem novas pistas durante o período de sessão na América do Norte.

Contudo, o cenário misto — com suporte na política de subida de juros do Japão, mas também com incertezas políticas e ambiente de risco global — sugere que os investidores devem manter cautela antes de estabelecer novas posições direcional no USD/JPY. A concretização de uma subida de juros pelo Banco do Japão e o desenvolvimento da situação política interna serão variáveis-chave para determinar o rumo futuro do iene.