Em queda de 68%, esta ação de comércio eletrónico é uma compra óbvia

Ações de mercados emergentes como MercadoLibre e Coupang tendem a receber bastante atenção dos investidores. Dito isto, parece que uma área — uma grande área, aliás — do mundo é normalmente excluída das conversas: a África. Não tenho certeza do motivo. Afinal, a África é composta por 54 países e 1,4 bilhões de pessoas, oferecendo às empresas oportunidades ilimitadas de inovação e crescimento.

Jumia Technologies (JMIA 9,39%) é uma empresa de comércio eletrônico focada na África que também atua nos setores de tecnologia financeira (fintech) e logística. A previsão é que a África ultrapasse meio bilhão de usuários de comércio eletrônico até 2025, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 17%, mas o que é impressionante é que essa projeção representa apenas uma taxa de penetração de 40% no continente. Assim, não há dúvida de que o potencial de longo prazo dos negócios da Jumia é enorme.

A empresa divulgou seu relatório de resultados do segundo trimestre em 10 de agosto, provocando um aumento de quase 20% no preço de suas ações. Mesmo assim, a ação de comércio eletrônico na África ainda caiu 68% desde que foi aberta ao público em 2019, então ainda há tempo para os investidores entrarem a bordo. Nesse sentido, vamos analisar a situação atual da Jumia para ajudar a determinar se ela é um investimento que vale a pena neste momento.

Fonte da imagem: Getty Images.

O negócio da Jumia está ganhando força

No seu segundo trimestre, o negócio de comércio eletrônico aumentou as vendas totais em 42,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo US$ 57,3 milhões. Outros indicadores operacionais também melhoraram — clientes ativos aumentaram 25,9%, chegando a 3,4 milhões, e o número total de pedidos cresceu 35,5%, totalizando 10,3 milhões. O volume bruto de mercadorias (GMV), que indica o valor total de todas as mercadorias vendidas na plataforma, também subiu 21,3%, atingindo US$ 271,1 milhões.

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NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Variação de hoje

(-9,39%) US$ -0,87

Preço atual

US$ 8,39

Dados principais

Valor de mercado

US$ 1,0 bilhão

Variação do dia

US$ 8,26 - US$ 9,13

Variação em 52 semanas

US$ 1,60 - US$ 14,72

Volume

16 mil

Volume médio

3 milhões

Margem bruta

49,71%

No entanto, há uma ressalva a considerar — a empresa registrou uma perda ajustada de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de US$ 57,2 milhões no trimestre. Perdas operacionais não são novidade para a Jumia, mas a gestão parece otimista quanto ao futuro da empresa.

Embora tenha reiterado a previsão de uma perda ajustada de EBITDA entre US$ 200 milhões e US$ 220 milhões para o ano inteiro, os executivos afirmaram que as maiores perdas trimestrais ficaram para trás e que 2023 deve ser um ano significativamente melhor em termos de rentabilidade.

Enquanto isso, o volume total de pagamentos (TPV) do seu negócio JumiaPay aumentou 31,1% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 74,2 milhões, e o número de transações cresceu 25,9%, chegando a 3,4 milhões.

A partir do exercício de 2023, a JumiaPay começará a gerar receita de processamento de pagamentos fora da plataforma, por meio de comerciantes terceiros. Na minha opinião, esse é um catalisador importante a ser observado e certamente uma oportunidade enorme para os negócios da Jumia, considerando o grande mercado potencial da indústria de pagamentos móveis na África.

Investidores devem apostar na Jumia?

Com razão, a principal preocupação dos investidores em relação à Jumia é sua capacidade de se tornar um negócio lucrativo a longo prazo. Até agora, a gestão aumentou os gastos para expandir os negócios, mas parece que as maiores perdas trimestrais já ficaram para trás. O progresso está sendo feito e, embora possa levar algum tempo, os investidores que comprarem nos níveis atuais podem desfrutar de ganhos expressivos no futuro.

No entanto, isso não vem sem riscos. A empresa de comércio eletrônico atualmente possui US$ 350,8 milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos, o que lhe dá tempo suficiente antes de precisar de financiamento adicional. Ainda assim, é fundamental que a Jumia continue expandindo seus negócios enquanto reduz seus custos nos próximos trimestres.

Mas, dadas suas últimas melhorias, o enorme potencial de mercado e o preço das ações em baixa, acredito que a Jumia apresenta hoje um perfil de risco-retorno favorável.