Quanto é necessário para comprar? Análise da tendência da taxa de câmbio do iene em 2026 e o momento de investimento

Recentemente, muitos investidores têm questionado a mesma coisa: a que valor do iene é conveniente comprar? Essa dúvida reflete o interesse dos investidores no mercado do iene. Com o Banco do Japão mantendo a sua política de juros inalterada no início de 2026, o câmbio do iene face ao dólar voltou a pressionar-se, com o dólar face ao iene atingindo momentaneamente 158,61, a apenas um passo do nível de 160. Diante deste cenário de mercado, compreender o momento adequado para comprar ienes e as tendências do câmbio torna-se especialmente importante.

Causas fundamentais da contínua depreciação do iene

A razão pela qual o iene entrou numa trajetória de fraqueza prolongada deve-se principalmente a vários fatores profundos:

Expansão da diferença de juros entre os EUA e o Japão, levando a pressões de arbitragem contínuas. Apesar do Banco do Japão ter aumentado a sua taxa de juros de política para 0,75% em dezembro de 2025, atingindo o nível mais alto desde 1995, cerca de 30 anos, o Japão permanece num ambiente de juros extremamente baixos em comparação com os EUA. Essa diferença de juros atrai investidores domésticos e estrangeiros a tomarem empréstimos em ienes a juros baixos, para investirem em ativos de maior rendimento em dólares, criando uma forte pressão de venda do iene. Mesmo com o aumento das taxas pelo banco central, as expectativas do mercado quanto às políticas futuras permanecem cautelosas, dificultando a reversão do sentimento de pessimismo dos investidores.

A política de expansão fiscal do novo governo japonês aumenta as expectativas de depreciação. Desde que Sanae Takaichi assumiu o cargo de primeira-ministra em outubro de 2025, ela continuou a linha de “Abenomics”, implementando um amplo programa de estímulos fiscais. Embora, a curto prazo, isso possa impulsionar o crescimento económico, o aumento da emissão de dívida pública e os riscos de défice orçamental geram preocupações sobre a sustentabilidade fiscal do Japão, alimentando uma visão de longo prazo negativa para o iene.

Resiliência da economia americana e as políticas de Trump sustentam a força do dólar. A economia dos EUA mantém-se robusta, com uma inflação persistente, além das políticas de fortalecimento do dólar e medidas tarifárias implementadas pelo governo Trump, que mantêm o índice do dólar firme. Em contrapartida, o iene, como moeda de baixo rendimento, é mais suscetível a vendas em momentos de aumento do apetite ao risco global.

Os fundamentos económicos internos do Japão permanecem fracos. O crescimento do consumo interno é lento, o PIB apresenta contracções, a inflação das importações aumenta os preços, e mesmo com aumentos salariais, o poder de compra real continua pressionado. Isso leva o Banco do Japão a adotar uma postura cautelosa quanto ao aumento das taxas, receando que uma política de aperto excessivo possa prejudicar a recuperação económica, perpetuando assim a fraqueza do iene.

Quanto do iene é adequado para comprar? Avaliação do momento de investimento

Diante do atual cenário cambial, muitos investidores questionam: a que valor do iene é adequado entrar? Isso depende dos objetivos de investimento e do horizonte temporal de cada um.

No curto prazo (3-6 meses), é improvável que o iene apresente uma recuperação significativa. Previsões de instituições indicam que o dólar face ao iene pode oscilar em torno de 160, com possibilidade de atingir até 164. Se planeja viajar ou consumir no Japão em breve, pode considerar compras parceladas de ienes, ao invés de uma aquisição única de grande volume, para reduzir o risco cambial. Recomenda-se distribuir o investimento mensal ou trimestralmente, de modo a obter um custo médio mais razoável.

No médio prazo (6-12 meses), as variáveis-chave são a magnitude do aumento das taxas pelo Banco do Japão e as expectativas de redução de juros pelo Federal Reserve. Se o Banco do Japão conseguir subir rapidamente as taxas para acima de 1% nos próximos meses, e o Fed começar a sinalizar cortes de juros, a diferença de juros entre os EUA e o Japão poderá diminuir, tornando o iene mais atrativo. Contudo, a previsão predominante indica que essa reversão só deverá ocorrer a partir do segundo semestre de 2026.

No longo prazo (mais de 12 meses), a experiência histórica mostra que o iene acabará por retornar ao seu valor justo. Como terceira maior economia mundial, o suporte fundamental do iene ainda existe. Independentemente das oscilações atuais, o iene mantém valor estratégico como ferramenta de diversificação de risco de carteira. Para investidores com uma visão de longo prazo, não é necessário focar excessivamente na volatilidade de curto prazo, optando por compras parceladas e moderadas.

Previsões do câmbio do iene em 2026 e recomendações de compra

As principais instituições de mercado tendem a ser pessimistas quanto ao futuro do iene. Junya Tanase, chefe de estratégia do JPMorgan, prevê que até o final de 2026 o iene poderá depreciar-se até 164, refletindo os desafios estruturais de longo prazo do Japão. Parisha Saimbi, estrategista de mercados emergentes na Société Générale em Paris, espera que o câmbio estabilize por volta de 160, destacando que o ambiente macro global ainda deve sustentar o sentimento de risco, favorecendo operações de arbitragem.

Hiroshi Hoshino, responsável pelo mercado japonês no Citibank, oferece uma análise mais fundamental: a fraqueza do iene é, essencialmente, impulsionada por taxas de juros reais negativas. Atualmente, os rendimentos dos títulos japoneses permanecem abaixo da inflação, criando um ambiente de juros reais negativos. Para reverter a depreciação do iene, o Banco do Japão não tem alternativa senão enfrentar essa questão.

Com base nessas análises, recomenda-se aos investidores adotarem as seguintes estratégias de compra:

Fase 1 (agora até março): Se tiver necessidade de consumo, pode fazer compras parceladas de pequenos montantes. Com o câmbio entre 158 e 160, não vale a pena tentar aproveitar picos, mas sim seguir a tendência.

Fase 2 (abril a junho): Acompanhe os sinais de política do Banco do Japão e do Federal Reserve. Se o banco central indicar uma aceleração no aumento das taxas ou o Fed sinalizar cortes, considere aumentar moderadamente as compras.

Fase 3 (julho a dezembro): Se houver sinais claros de redução da diferença de juros e o iene começar a mostrar sinais de valorização, essa será uma boa oportunidade de entrada. Mesmo que o câmbio suba, o potencial de retorno a longo prazo continua atraente.

Quatro fatores-chave que influenciam o câmbio do iene

Para entender quando comprar o iene com maior probabilidade de sucesso, os investidores devem monitorar de perto os seguintes fatores:

1. Tendências dos dados de inflação (CPI). A inflação impacta diretamente a orientação da política do banco central. Se a inflação global continuar a subir, o Banco do Japão terá maior motivação para acelerar o aumento das taxas, favorecendo a valorização do iene; se a inflação recuar de forma significativa, as expectativas de subida de juros serão adiadas, pressionando o câmbio para baixo. Atualmente, a inflação no Japão permanece em níveis relativamente baixos, o que limita o espaço para o Banco do Japão aumentar as taxas.

2. Dados de crescimento económico (PIB e PMI). O crescimento do PIB e o índice de gestores de compras refletem a saúde económica real. Dados em melhoria contínua dão mais motivos ao banco central para adotar políticas de aperto, fortalecendo o iene; se a economia desacelerar, o banco tenderá a manter uma política de estímulo, dificultando a valorização da moeda. O crescimento económico do Japão mantém-se relativamente estável na comparação com outros países do G7, mas sem sinais de aceleração clara.

3. Orientação e discursos do Banco do Japão. As declarações do governador Ueda podem ser interpretadas de forma amplificada pelo mercado, influenciando rapidamente o câmbio. Se o banco sinalizar uma postura hawkish, indicando mais aumentos de juros, o iene tende a subir. Atualmente, a taxa de juros de política está em 0,75%, e os próximos movimentos dependerão das comunicações do banco.

4. Ambiente internacional e políticas de outros bancos centrais. Como contraponto, se o Federal Reserve ou outros bancos centrais iniciarem cortes de juros, o iene poderá se valorizar como moeda de refúgio. Além disso, o iene é tradicionalmente uma moeda de proteção, e em momentos de tensão internacional ou turbulência financeira, o fluxo de capital para o refúgio no iene tende a aumentar, elevando seu valor no curto prazo.

Quatro anos de evolução da política do Banco do Japão

Para compreender a atual crise do iene, é importante revisitar a evolução das políticas do Banco do Japão nos últimos quatro anos:

Início de 2024: ponto de inflexão. Em 19 de março de 2024, o Banco do Japão encerrou oficialmente uma política de juros negativos que durava 17 anos, elevando a taxa básica de -0,1% para uma faixa de 0 a 0,1%. Após esse aumento, esperava-se uma valorização do moeda, mas, na prática, o iene continuou a depreciar-se face ao dólar, devido à ampliação da diferença de juros, sinalizando que essa diferença não é o único fator determinante para o câmbio.

Em 31 de julho de 2024, o banco central elevou a taxa em 15 pontos-base, para 0,25%, superando a expectativa de 10 pontos-base. Essa decisão surpreendente causou grande impacto nos mercados globais, com o índice Nikkei caindo 12,4% em 5 de agosto, e uma forte liquidação de posições de arbitragem no iene, gerando uma reação em cadeia. Após uma breve recuperação, o iene voltou a enfraquecer, indicando que o mercado já tinha assimilado a expectativa de aumento de juros.

Ajuste acelerado em 2025. Em 24 de janeiro de 2025, o Banco do Japão decidiu aumentar a taxa básica em 0,5 pontos, para 0,5%, marcando a maior subida única desde 2007. Essa decisão marcou oficialmente o fim da era de política monetária ultraexpansionista. O CPI core subiu 3,2% em relação ao ano anterior, e as negociações salariais de outono resultaram em aumentos de 2,7%, apoiando a mudança de política.

De janeiro a outubro de 2025, o banco manteve-se inalterado em seis reuniões, com a taxa de juros em 0,5%, um novo mínimo histórico. Entretanto, o câmbio do iene continuou a enfraquecer, com o dólar ultrapassando 150 ienes, refletindo a falta de confiança do mercado em novas ações do banco central.

Em 19 de dezembro de 2025, o Banco do Japão elevou novamente a taxa em 0,25 pontos, para 0,75%, um passo importante na normalização da política monetária. Apesar de o banco afirmar que a economia mantém uma recuperação moderada, as taxas reais permanecem em níveis baixos, e a resposta do mercado foi relativamente fria, com o iene continuando a enfraquecer.

Lógica de investimento no iene a longo prazo versus a realidade de curto prazo

Com base na análise acima, os investidores devem entender a diferença entre a lógica de longo prazo e a realidade de curto prazo ao decidir quanto do iene comprar:

Lógica de longo prazo: Como uma das maiores economias do mundo, o Japão eventualmente retornará ao seu valor justo. Historicamente, o iene passou por várias fases de forte depreciação e recuperação. A atual situação não é irreversível. Com a normalização gradual da política do Banco do Japão, a reversão das taxas de juros reais para valores positivos e a potencialidade de recuperação dos fundamentos económicos, o iene poderá recuperar sua atratividade.

Realidade de curto prazo: Nos próximos 6 a 12 meses, a diferença de juros entre os EUA e o Japão provavelmente permanecerá elevada, e o ambiente de risco global não favorece moedas de baixo rendimento. Assim, é razoável esperar que o iene continue sob pressão. Não se deve esperar uma recuperação em V neste período, mas sim uma estratégia de compras parceladas e disciplinadas.

Para quem tem necessidade de consumo, pode fazer compras parceladas para atender às futuras despesas. Para investidores que buscam lucros com operações cambiais, é importante acompanhar as previsões de mercado e avaliar o risco, ajustando a alocação de fundos e, se necessário, consultando profissionais especializados.

Em suma, a questão de quanto do iene comprar não possui uma resposta absoluta; ela deve ser ajustada ao horizonte de tempo, ao volume de capital e à tolerância ao risco de cada um. Seja a 158, 160 ou 164, seguindo uma estratégia de entradas parceladas e de manutenção de posições a longo prazo, há boas chances de obter ganhos quando o iene retornar ao seu valor justo.