Compreendendo as Vendas Exaustivas: Implicações Financeiras e Exemplos

Principais Conclusões

• Uma venda forçada ocorre quando indivíduos ou empresas precisam vender ativos para cumprir obrigações financeiras imediatas.
• As vendas forçadas podem ser desencadeadas por dívidas, chamadas de margem ou falência.
• A venda compulsória geralmente resulta na venda de ativos por um valor inferior, afetando a riqueza global.
• Compreender alavancagem e gestão de risco pode ajudar a evitar cenários de venda forçada.
• Manter liquidez e fundos de emergência pode mitigar a necessidade de uma venda forçada.

O Que É Uma Venda Forçada?

No contexto de finanças e investimentos, o termo “venda forçada” refere-se a uma situação em que indivíduos ou empresas são obrigados a vender parte ou a totalidade de seus ativos para satisfazer obrigações de curto prazo que não podem ser cumpridas de outra forma. As vendas forçadas podem ocorrer quando um investidor sofre perdas substanciais numa conta de margem. Um exemplo de venda forçada seria uma chamada de margem, na qual um corretor liquida à força a carteira de um trader de margem devido à sua incapacidade de manter garantias adequadas.

As vendas forçadas não devem ser confundidas com vendas rápidas, que envolvem uma queda rápida nos preços dos ativos devido a uma pressão de venda significativa.

Vamos analisar as implicações de uma venda forçada e compartilhar algumas estratégias de prevenção.

Como as Vendas Forçadas Ocorrem nos Mercados

Uma venda forçada acontece quando ativos precisam ser vendidos obrigatoriamente. Às vezes, essas situações surgem por eventos pessoais, como uma doença inesperada, um processo judicial ou um divórcio. Empresas podem ser obrigadas a liquidar seus ativos em caso de falência, às vezes a preços de liquidação que ficam abaixo do valor de mercado atual. O ponto em que uma venda forçada começa é às vezes conhecido como nível de liquidação. Note que a quantidade de ativos vendidos geralmente será limitada ao valor necessário para satisfazer a obrigação de curto prazo que a desencadeou.

O objetivo de uma venda forçada é gerar rapidamente dinheiro para cumprir obrigações de curto prazo que precisam ser atendidas. Como resultado, quem é forçado a vender pode não obter sempre os melhores preços ou condições.

Nos mercados financeiros, uma causa comum de vendas forçadas são as chamadas de margem associadas a contas de margem alavancadas.

Usando Vendas Forçadas para Atender Chamadas de Margem

Contas de margem permitem que investidores façam negociações alavancadas, ampliando efetivamente o potencial de lucro de uma posição. Ao assumir posições longas com margem, o investidor ou trader efetivamente toma dinheiro emprestado do corretor e usa esse empréstimo para comprar ações adicionais. Ao assumir uma posição curta, as ações são emprestadas do corretor e vendidas a descoberto. O vendedor a descoberto espera recomprar essas ações no futuro a um preço mais baixo, devolvê-las ao corretor e lucrar com a diferença.

Para gerenciar os riscos associados a esse dinheiro emprestado, os corretores monitoram cuidadosamente o valor de mercado e o nível de garantia das contas de margem de seus clientes. Se o nível de garantia cair abaixo do limite mínimo (conhecido como margem de manutenção), o corretor emite uma chamada de margem ao investidor, notificando-o de que, se não fornecer garantia adicional à sua conta, o corretor liquidará à força sua carteira para gerar o dinheiro necessário para saldar o saldo do empréstimo. Esse valor é regulado para um mínimo de 25% do valor da conta, embora uma corretora possa exigir um valor maior. Se essa liquidação ocorrer, as transações resultantes seriam um tipo de venda forçada, pois estão sendo executadas de forma obrigatória.

Dica

Vendas forçadas de ações só ocorrem em contas de margem. Contas à vista padrão com um corretor não enfrentariam esse risco.

Oportunidades de Alavancagem com Vendas Financeiras Forçadas

Vendas forçadas podem, às vezes, apresentar oportunidades de compra atraentes. Por exemplo, se uma ação altamente vendida a descoberto continuar a subir, os vendedores a descoberto dessa ação verão perdas crescentes em suas posições curtas. Se essa situação persistir por tempo suficiente, muitos desses vendedores a descoberto provavelmente receberão chamadas de margem de seus corretores.

Essa situação pode levar a um chamado “short squeeze”. Nesse caso, um número crescente de vendedores a descoberto é forçado a comprar as ações vendidas a descoberto para cobrir suas posições curtas. Nessas circunstâncias, investidores oportunistas podem lucrar com a venda forçada comprando as ações vendidas a descoberto antes do short squeeze, já que a compra forçada pelos vendedores a descoberto pode exercer pressão adicional para cima no preço da ação.

No mundo dos negócios, uma venda forçada também pode oferecer uma oportunidade de adquirir ativos “em promoção” ou de assumir uma empresa em dificuldades a preços muito baixos. Investidores chamados de “vultures” (abutres) procuram especificamente por essas empresas em dificuldades e as adquirem quando ocorre a venda forçada.