O preço do ouro vai cair em 2026? Análise do mercado de ouro e alertas de risco

Nos últimos dois anos, o mercado do ouro tem mantido uma forte tendência, e alguns investidores começaram a preocupar-se: o preço do ouro vai cair? Não é uma preocupação infundada. Com o preço do ouro atingindo novas máximas e um aumento superior a 150%, compreender os riscos e oportunidades é igualmente importante. A decisão de se o preço do ouro vai cair depende de se os fatores estruturais que sustentam este mercado em alta sofreram mudanças substanciais.

Aumento de mais de 150% no ouro em cinco anos — De onde vem a força do mercado em alta?

De acordo com dados da Reuters e Bloomberg, entre 2024 e 2025, o aumento do ouro já ultrapassou 30%, atingindo o nível mais alto em quase 30 anos. Esta tendência começou em início de 2024, com cerca de 2000 dólares por onça, e continuou a subir até início de 2026, passando de 5150 dólares por onça, com um aumento acumulado superior a 150%.

Mais impressionante ainda é a resiliência do ouro — não só atingindo múltiplas máximas históricas, mas também sem uma correção significativa mesmo durante períodos de ajustes na política do Fed. Em meados e final de fevereiro, o ouro à vista (XAU/USD) manteve-se estável acima de 5150-5200 dólares.

Por trás desta performance forte, não está apenas um impulso de curto prazo, mas um sistema de suporte formado por cinco fatores estruturais que se reforçam mutuamente:

1. Continuação das tensões protecionistas comerciais

A incerteza nas tarifas dos EUA aumenta o sentimento de refúgio. Experiências passadas, como a guerra comercial de 2018 entre EUA e China, mostraram que o ouro pode subir 5-10% em curto prazo. Em 2026, as tensões comerciais regionais continuam a fermentar, sendo um fator-chave para impulsionar o preço do ouro.

2. Queda estrutural na confiança no dólar

O aumento do défice fiscal dos EUA, disputas sobre o limite da dívida, e a onda de desdolarização global estão levando fundos a migrar de ativos denominados em dólares para ouro e outros ativos tangíveis. Isto não é apenas uma tendência de curto prazo, mas uma mudança estrutural de longo prazo. Quando a atratividade dos ativos denominados em dólares diminui, o ouro se beneficia.

3. Expectativa de cortes de juros pelo Fed

A redução de juros pelo Fed enfraquece o dólar e reduz o custo de oportunidade de manter ouro. Para 2026, espera-se mais 1-2 cortes, criando forte suporte para o ouro. Historicamente, ciclos de corte de juros levaram a altas expressivas no preço do ouro (2008-2011, 2020-2022). Investidores podem monitorar as probabilidades de corte em tempo real usando a ferramenta CME FedWatch — aumento na probabilidade tende a impulsionar o ouro, diminuição pode gerar correções.

4. Riscos geopolíticos de longo prazo

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Médio Oriente e instabilidade regional mantêm a procura por refúgio elevada. Em um cenário de cadeias de suprimentos frágeis, eventos geopolíticos têm impacto acentuado no preço do ouro.

5. Continuação do aumento de reservas pelos bancos centrais

Segundo o World Gold Council (WGC), em 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Relatórios indicam que 76% dos bancos centrais entrevistados esperam que a proporção de ouro nas reservas aumente moderada ou significativamente nos próximos cinco anos, enquanto a maioria prevê uma redução na proporção de reservas em dólares. Isso indica uma demanda estrutural de longo prazo por ouro como ativo de reserva.

O preço do ouro vai cair? Três fatores de risco e cinco forças de suporte

Por que o preço do ouro “oscila no curto prazo, mas dificilmente cai no longo prazo”?

Para entender, é preciso analisar duas dimensões:

Fatores de risco potenciais:

Primeiro, o preço do ouro não sobe de forma linear. Se as taxas de juros reais reagirem positivamente, ou se a geopolítica se acalmar, ou ainda se o dólar se valorizar repentinamente, o ouro pode sofrer correções. As expectativas de política do Fed em 2025 já causaram oscilações de 10-15%. Contudo, essas correções de curto prazo geralmente não alteram a tendência de longo prazo.

Segundo, a dívida global elevada (até 2025, cerca de 307 trilhões de dólares) limita o espaço de manobra das políticas econômicas. Com dívidas altas, é difícil uma política de aumento de taxas de juros, restringindo o potencial de alta dos juros reais. Em outras palavras, o “mercado de baixa” do ouro tende a ser limitado.

Além disso, o mercado de ações está em níveis históricos elevados, com poucos líderes. Embora isso não signifique uma queda iminente, dados decepcionantes podem causar consequências desproporcionais, reforçando a importância do ouro na carteira de investimentos.

Cinco forças de suporte de longo prazo:

1. Inflação persistente devido ao crescimento econômico lento — A economia mostra pouca força, mas a inflação não desaparece, criando um ambiente de “estagflação” onde o ouro atua como proteção tradicional contra a inflação.

2. Tendência institucionalizada de compra de ouro pelos bancos centrais — Desde 2022, a aquisição de ouro pelos bancos centrais tornou-se uma prática regular, não uma moda passageira.

3. Questionamento de longo prazo do sistema dólar — A compra de ouro pelos bancos centrais reflete dúvidas sobre a posição do dólar como reserva mundial, uma questão que não se resolve com alguns dados econômicos.

4. Risco de normalização das tensões geopolíticas — Conflitos como Rússia-Ucrânia e problemas no Médio Oriente permanecem sem solução clara, mantendo a procura por refúgio elevada.

5. Aumento da participação no mercado de negociação — Cada vez mais investidores participam do mercado de ouro via instrumentos como XAU/USD, aumentando a liquidez e a capacidade de resposta rápida às oscilações de preço.

Conclusão: o preço do ouro vai cair? Oscilações de curto prazo são inevitáveis, mas uma tendência de baixa de longo prazo é improvável, a menos que esses fatores estruturais sofram mudanças radicais.

Compra de ouro pelos bancos centrais e questionamentos ao sistema dólar de longo prazo

As ações dos bancos centrais costumam antecipar o mercado em 5-10 anos. Quando eles aumentam suas reservas de ouro, isso reflete uma análise profunda do cenário financeiro futuro.

Dados do WGC e LBMA mostram que atualmente as reservas de ouro dos bancos centrais representam cerca de 34% das reservas oficiais globais, e essa proporção continua a subir. Essas decisões não são aleatórias; representam uma avaliação de riscos de longo prazo.

O aumento contínuo das reservas de ouro indica que, mesmo em mercados em baixa, os bancos centrais e investidores de longo prazo continuam a adquirir, formando uma base sólida de suporte de preço.

Previsões para o preço do ouro em 2026: por que as instituições continuam otimistas?

Em meados de fevereiro, o ouro à vista atingiu várias máximas históricas neste mês. Com um aumento de mais de 60% em 2025, o preço subiu mais 18-20% em 2026, sem sinais de desaceleração.

Previsões de principais instituições:

• Preço médio em 2026: entre 5.200 e 5.600 dólares por onça
• Meta de fim de ano: geralmente entre 5.400 e 5.800 dólares, com cenários otimistas chegando a 6.000-6.500 dólares

Previsões específicas (até final de fevereiro):

• Goldman Sachs: alvo de 5.700 dólares (aumentado de 5.400), por conta de compras contínuas pelos bancos centrais e queda nos rendimentos reais
• JPMorgan: alvo de 5.550 dólares no Q4, beneficiado por fluxos de fundos ETF e demanda por refúgio
• Citi: média de 5.800 dólares no segundo semestre, com risco de subir para 6.200 em cenário de recessão ou alta inflação
• UBS: previsão conservadora de 5.300 dólares, mas com potencial de ultrapassar se a redução de juros acelerar
• WGC / LBMA: expectativa média de preço anual de cerca de 5.450 dólares

O comum entre essas previsões é o otimismo, com poucos cenários pessimistas, refletindo confiança geral nos fatores de suporte.

Como diferentes investidores podem agir diante da volatilidade do ouro

Para traders experientes de curto prazo:

O ouro tem uma amplitude média anual de 19,4% (superando os 14,7% do S&P 500), oferecendo boas oportunidades de negociação. A liquidez é alta, e as direções de curto prazo são relativamente fáceis de prever. Em períodos de forte alta ou baixa, o momentum fica claro. Investidores que usam ferramentas como o calendário econômico e o CME FedWatch podem aproveitar essas oscilações para obter lucros.

Por outro lado, iniciantes devem agir com cautela: começar com pequenas posições, evitar apostas cegas. Uma vez que o psicológico se abala, é fácil perder dinheiro.

Para investidores que planejam manter ouro físico a longo prazo:

Se o objetivo é proteção de valor, é preciso estar preparado para oscilações intensas no médio prazo. Apesar da tendência de alta de longo prazo, ciclos de 10 anos podem incluir tanto multiplicações quanto quedas de até 50%. Além disso, o custo de aquisição de ouro físico (entre 5% e 20%) reduz os ganhos.

Para investidores que desejam diversificar:

A alocação de ouro é viável, mas não deve representar toda a carteira. Como a volatilidade do ouro não é menor que a de ações, uma estratégia de diversificação equilibrada é mais segura. Recomenda-se que o ouro represente de 5% a 15% do portfólio, ajustando conforme o perfil de risco.

Para maximizar ganhos:

Uma estratégia de “posicionamento de longo prazo + negociações de curto prazo” pode ser eficaz. Com fundamentos de alta, aproveitar as oscilações diárias para operações rápidas, mantendo a visão de longo prazo, pode aumentar o retorno médio. Essa abordagem exige experiência e controle de risco.

O preço do ouro vai cair? Últimas dicas

A volatilidade do ouro é comparável à das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%, o que mostra que há oportunidades. A volatilidade é uma oportunidade — o diferencial está em se você a enfrenta passivamente ou a utiliza ativamente.

O ciclo de longo prazo do ouro é muito extenso. Em uma escala de 10 anos ou mais, a probabilidade de valorização é alta. Mas, nesse período, podem ocorrer correções significativas, testando a resistência emocional e a disciplina do investidor.

A resposta direta à questão “o preço do ouro vai cair?” é: no curto prazo, haverá oscilações; no médio prazo, correções de 10-15%; mas, enquanto os fatores estruturais não mudarem radicalmente, uma tendência de baixa de longo prazo é improvável. As dúvidas sobre o sistema dólar, as compras contínuas pelos bancos centrais e a alta dívida global não desaparecem com uma ou duas mudanças de política.

Portanto, ao invés de se preocupar passivamente com uma possível queda, é melhor criar um sistema de monitoramento dos principais fatores que influenciam o preço do ouro. Calendários econômicos, ferramentas como o CME FedWatch, mudanças na política dos bancos centrais e o desenvolvimento da geopolítica são os verdadeiros fatores que moldam o futuro do ouro. Seguir as notícias é importante, mas uma abordagem sistemática permite aproveitar as oportunidades durante os momentos de medo ou ganância do mercado.