Aqui está o motivo pelo qual as ações da Aehr Test Systems caíram em novembro

Aehr Test Systems (AEHR +14,89%) teve um desempenho de preço das ações em novembro quase como uma microcosmo de um debate mais amplo sobre se uma bolha de gastos de capital em inteligência artificial (IA) está se formando ou não neste momento. Segundo dados fornecidos pela S&P Global Market Intelligence, as ações caíram 11,6% em novembro, à medida que o mercado decidiu fazer o que poderia chamar de uma “pausa na IA”, mas será uma oportunidade de compra ou o início de uma queda mais profunda?

Aehr Test Systems e inteligência artificial

As vendas da empresa têm estado sob pressão nos últimos anos, à medida que seu mercado principal anterior, sistemas de teste de queima em nível de wafer (WLBI) para chips de carbeto de silício (SiC), usados principalmente em veículos elétricos (VEs), desacelerou. Embora os VEs permaneçam na área de crescimento do mercado automotivo, suas vendas não atenderam às expectativas da indústria, e muitos fabricantes de automóveis reduziram os lançamentos de novos modelos.

Simplificando, a nova normalidade é o desenvolvimento direcionado de novos modelos de VEs, em vez da abordagem agressiva de expansão a qualquer custo, visando ganhar participação de mercado. Essa mudança afetou o crescimento da receita da Aehr nos últimos anos.

Dados de Receita (TTM) da AEHR por YCharts

Dito isso, a Aehr tem mais de uma carta na manga, e a empresa tem sido bem-sucedida em construir pedidos para seus sistemas de teste WLBI para processadores de IA, incluindo múltiplos pedidos de um hyperscaler líder. Naturalmente, esses desenvolvimentos entusiasmaram o mercado sobre a Aehr como uma ação relacionada à IA, e apesar da queda em novembro, a ação está com alta de 52% no ano até o momento da escrita.

Quanto à queda em novembro, ela decorre principalmente de um sentimento negativo em relação à IA, especificamente o debate sobre se ela está em uma bolha. Dado que a Aehr agora é vista como uma ação de IA, é compreensível que uma queda coincida com uma venda em empresas como a Nvidia no mesmo mês.

Dados da AEHR por YCharts

O mercado está errado?

Mas aqui está o ponto. O sentimento negativo, parcialmente inspirado pelo investidor do “Big Short”, Michael Burry, não é sustentado por fundamentos de curto prazo ou evidências anedóticas. Por exemplo, a Teradyne, uma empresa que fabrica equipamentos de teste de semicondutores, tende a estar em um ciclo mais precoce do que a Aehr, e recentemente reportou resultados excelentes impulsionados pelo investimento em IA.

Fonte da imagem: Getty Images.

Além disso, em meados de novembro, o CEO da Aehr, Gayn Erickson, afirmou que “múltiplas empresas líderes” estavam “solicitando avaliações de referência para seus processadores de IA desde nossa última teleconferência de resultados.”

Dado que a última apresentação de resultados foi no início de outubro, isso implica que os mercados finais de IA da Aehr estão se fortalecendo, não enfraquecendo. Algo a considerar antes de ficar negativo em relação ao tema de investimento.