O futuro do dólar americano permanece incerto, com previsões divergentes das instituições destacando variáveis para 2026

O desempenho de longo prazo do câmbio do dólar frequentemente reflete a confiança do mercado na economia dos Estados Unidos. Se os investidores estiverem otimistas quanto às perspectivas económicas americanas, o dólar tende a continuar a valorizar-se; caso contrário, sofre pressões para cair. Recentemente, o índice do dólar mostrou impulso de alta, mas várias instituições internacionais apresentam previsões claramente divergentes, indicando muitas incertezas sobre o futuro do dólar.

Recente recuperação do índice do dólar: dados de emprego não agrícola como ponto de virada

O dólar recentemente reagiu positivamente apoiado por múltiplos fatores. Por um lado, os dados económicos dos EUA demonstram resiliência; por outro, o aumento dos riscos geopolíticos globais reforça a procura por ativos refugio em dólar. Esses fatores impulsionaram o índice do dólar a atingir perto de 99 pontos, indicando uma tendência de alta de curto prazo.

No entanto, a estabilidade dessa alta enfrenta testes. A analista Rania Gule, da XS.com, aponta que o dólar está atualmente relativamente fraco, e qualquer sinal adicional de fraqueza no mercado de trabalho pode prejudicar sua trajetória. Mais importante ainda, a menos que os relatórios de emprego dos EUA continuem a mostrar forte desempenho, a alta atual do dólar pode ser apenas passageira. Os dados de emprego não agrícola de dezembro serão um indicador crucial para determinar a direção de curto prazo do dólar, com o mercado atento a isso.

Otimismo de Huawang pelo dólar; JPMorgan e Nomura discordam

Em uma perspectiva de longo prazo, as principais instituições financeiras globais divergem claramente quanto ao futuro do dólar.

Huawang: otimismo moderado — Huawang acredita que o potencial de crescimento acelerado da economia dos EUA está subestimado pelo mercado. A combinação do avanço da inteligência artificial e de políticas de estímulo econômico, como a Lei “Big and Beautiful”, deve impulsionar a economia americana a uma nova aceleração até 2026. Com base nisso, Huawang projeta o índice do dólar para 2026 nos seguintes trimestres: 99,8 no primeiro, 101,5 no segundo, 102,5 no terceiro e 101,7 no quarto, mostrando uma tendência geral de alta.

JPMorgan: moderado e pessimista — JPMorgan mantém uma postura relativamente cautelosa. A instituição acredita que a divergência nas políticas monetárias do Federal Reserve e de outros bancos centrais globais, aliada à pressão de longo prazo por expansão fiscal do governo americano, continuará a pressionar o dólar para baixo. A previsão é que o índice do dólar caia para 97,8 no primeiro trimestre de 2026 e para 96,5 no segundo.

Nomura Securities: alta primeiro, depois queda — A Nomura adota uma visão intermediária. A previsão é que o índice do dólar siga uma trajetória de “subida primeiro, depois queda”, atingindo 100,1 no primeiro trimestre, e recuando ao final do ano para 95,3, apresentando uma tendência de baixa na segunda metade do ano.

Perspectivas econômicas e políticas divergentes: incerteza no curto prazo do dólar

A grande disparidade entre as previsões reflete a complexidade do futuro do dólar. Variáveis-chave incluem: se o crescimento econômico real dos EUA será tão otimista quanto Huawang prevê, como evoluirá a política do Federal Reserve, o grau de aprofundamento da divergência nas políticas dos bancos centrais globais e se os riscos geopolíticos irão se intensificar.

No curto prazo, a divulgação dos dados de emprego não agrícola será um teste para a sustentação da recuperação do dólar. Caso os dados de mercado de trabalho fiquem abaixo das expectativas, o dólar pode sofrer uma rápida correção. A médio prazo, as políticas fiscais do governo americano e o impacto real da indústria de inteligência artificial na economia terão grande influência na direção e na magnitude do movimento do dólar. Investidores que avaliam alocações em dólares devem acompanhar de perto esses desenvolvimentos.