Preços do petróleo em alta, ETFs relacionados em destaque. Algumas fundos temáticos de petróleo emitem aviso de risco de prémio excessivo

Os limites de preço de venda de combustíveis no mercado interno receberam uma nova rodada de ajustes.

De acordo com a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, seguindo o mecanismo atual de preços de combustíveis, a partir da meia-noite de 24 de fevereiro, os preços domésticos de gasolina e diesel aumentaram, respectivamente, 175 yuans e 170 yuans por tonelada.

O analista de combustíveis da Zhuochuang Information, Xu Lei, afirmou que, desde o início do ciclo de precificação atual dos combustíveis domésticos, a tensão geopolítica levou o prêmio de risco a dominar a tendência do preço internacional do petróleo bruto, atingindo um pico de quase seis meses.

Durante o período do Festival da Primavera, devido ao conflito entre EUA e Irã, os preços do petróleo subiram significativamente, com o contrato futuro principal do Brent subindo de 67,45 dólares por barril (até 15:00 de 13 de fevereiro) para 71,61 dólares por barril (até o fechamento de 21 de fevereiro), um aumento de 6%, atingindo um pico de 71,86 dólares por barril.

O analista da RuiDa Futures destacou que o impacto do conflito entre EUA e Irã nos preços do petróleo é transmitido principalmente por três mecanismos: o prêmio de risco de risco geopolítico, que afeta diretamente o fator central do preço do petróleo; a segurança do transporte pelo Estreito de Hormuz, que é uma variável-chave que influencia o preço do petróleo; e as mudanças nas exportações de petróleo do Irã. Segundo dados históricos, durante o conflito EUA-Irã em junho de 2025, o prêmio de risco do Brent devido ao risco geopolítico foi de cerca de 15 dólares por barril (de 60 dólares para aproximadamente 75 dólares), um aumento superior a 20%.

Por causa disso, em 24 de fevereiro, os ETFs de temas relacionados ao petróleo lideraram as altas. Até o fechamento, o ETF de petróleo e gás da Wells Fargo, o ETF de petróleo e gás da S&P, o ETF de petróleo e gás da Jiashi e o ETF de petróleo e gás da YinHua tiveram aumentos superiores a 9,5%, enquanto vários outros fundos, como o Bosera, HuiTianFu e Huatai-PB, tiveram aumentos superiores a 6%.

Desde o início do ano, o preço à vista do Brent tem continuado a subir, elevando também os fundos temáticos relacionados. Atualmente, os fundos com maior valorização são o LOF de petróleo da HuaAn e o LOF de petróleo da Southern, com aumentos de 31,36% e 31,01%, respectivamente. Desde o começo do ano, o volume de novas subscrições líquidas de 10 ETFs de temas de petróleo atingiu 5,667 bilhões de yuans.

O aumento expressivo também trouxe problemas de prêmio no mercado secundário. Em 24 de fevereiro, os fundos Southern Oil LOF, Wells Fargo ETF de petróleo e gás, HuaAn LOF de petróleo da S&P, Jiashi LOF de petróleo e o ETF de petróleo e gás da Jiashi emitiram alertas de risco de prêmio.

Entre os fundos de temas de petróleo, o mais elevado é o LOF de petróleo E Fund, que fechou em 24 de fevereiro com um prêmio de 21,87%.

Desde o início do ano, o interesse por fundos relacionados ao petróleo tem continuado a crescer. Situações semelhantes às de 24 de fevereiro, quando vários fundos de temas de petróleo divulgaram anúncios de prêmio no mercado secundário, já ocorreram no final de janeiro, quando o prêmio do HuaAn LOF de petróleo da S&P chegou a 40%.

O HuaAn LOF de petróleo da S&P suspendeu desde 30 de janeiro grandes compras e investimentos periódicos de grandes quantidades, com limite diário de investimento reduzido para 2 yuans; o GF Petroleum LOF ajustou o limite de compra e transferência de entrada por dia por investidor para 10 yuans.

Como o mercado vê a tendência futura do petróleo?

O analista da Nanhua Futures, Shen Weiwei, afirmou em entrevista à JiMian News que, no curto prazo, o preço do petróleo ainda depende do prêmio de risco geopolítico no Oriente Médio, e o desenvolvimento da questão EUA-Irã continuará a determinar a direção do mercado.

“De uma perspectiva de médio a longo prazo, as questões fundamentais ainda merecem atenção. Na oferta, a OPEC+ mantém a pausa na produção, e há incertezas sobre a retomada em abril; na demanda, entre março e abril, o mundo entrará na temporada tradicional de manutenção, o que pode reduzir a demanda. Além disso, é importante acompanhar as mudanças nos estoques comerciais da OCDE e nos dados de armazenamento marítimo”, afirmou Shen.

O analista da RuiDa Futures acredita que, a médio prazo, após março, o petróleo deve manter uma oscilação em níveis elevados devido à oferta, demanda e jogos geopolíticos. O alto nível de preços do petróleo não é apenas devido ao prêmio de risco geopolítico, mas também ao suporte dos fundamentos. “As reservas de petróleo dos EUA caíram além do esperado, e a taxa de execução da OPEC+ de não aumentar a produção no primeiro trimestre mantém o fornecimento de petróleo relativamente apertado, apoiando o piso dos preços.”

No entanto, ele também destacou que o petróleo internacional provavelmente não continuará a subir de forma unilateral, mas apresentará volatilidade acentuada sob estímulos de notícias geopolíticas; isso significa que, assim que o risco geopolítico diminuir, os preços podem rapidamente retornar ao seu valor justo.

Essa visão é compartilhada por várias instituições, que, em geral, não confiam na continuidade do aumento dos preços do petróleo.

O UBS afirmou que, com a redução do prêmio de risco geopolítico e o enfraquecimento das interrupções na oferta, o equilíbrio entre oferta e demanda no mercado de petróleo se tornará mais favorável, e o preço central do Brent pode cair para entre 60 e 70 dólares por barril. A última previsão do UBS é que o Brent caia para 67 dólares por barril até o final de março de 2027.

A Goldman Sachs, devido ao aumento de estoques abaixo do esperado, revisou suas previsões de curto prazo, mas ainda espera que os preços do petróleo recuem dos níveis atuais, com o Brent chegando a 60 dólares no final do ano. No entanto, as sanções e as interrupções na oferta devido a conflitos continuam a elevar os preços acima das previsões anteriores. A Morgan Stanley também revisou suas expectativas de curto prazo para o Brent, devido ao risco de prêmio de risco geopolítico persistente, mas ainda espera que os preços recuem para 60 dólares por barril no final deste ano.