Relatório de empregos: O Fed não pode fazer “muito mais” para ajudar o mercado de trabalho

Yahoo Finance Video e Julie Hyman

Qua, 11 de fevereiro de 2026 às 23:25 GMT+9

O relatório de empregos de janeiro mostrou que o mercado de trabalho dos EUA cresceu 130.000 empregos não agrícolas no mês passado, superando amplamente as previsões dos economistas de 65.000.

O economista-chefe e estrategista da Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, conversa com a apresentadora do Morning Brief, Julie Hyman, sobre como o relatório de empregos impacta o caminho do Federal Reserve em relação às reduções de juros.

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Transcrição do vídeo

00:00 Kathy

Só para quem estiver curioso de onde vêm os ganhos de emprego, eles continuam vindo do setor de saúde. Tem sido uma fonte tão constante de criação de empregos aqui. Foram adicionados 82.000 empregos na saúde em janeiro. Vamos obter mais detalhes e analisar esses números um pouco mais tarde. Assistência social também aumentou em 42.000 em janeiro, e a construção civil adicionou 33.000 empregos. Então, isso também é interessante. Os contratantes de comércio especializado não residencial tiveram um grande aumento. Não sei se isso inclui construção de data centers, se isso se enquadra nessa categoria. Vamos precisar investigar um pouco mais. Mas, Brian, compartilhe sua opinião sobre tudo isso, sua leitura do relatório.

00:38 Brian

Sim, acho que o que realmente mostra, especialmente se olharmos para o padrão das revisões, certo? Começamos janeiro de 2025 com uma queda de 48.000, anteriormente reportada como um aumento de 111.000. Mas, então, todo o ano de 2025 foi uma sequência de surpresas. Não começamos o ano tão forte quanto pensávamos em relação ao mercado de trabalho. E, somando a isso, toda a incerteza em torno das tarifas e do shutdown do governo. O mercado de trabalho foi surpreendentemente resistente. Concordo com Kathy, onde ela diz que talvez consigamos algum impulso daqui para frente. Tivemos bons números de PIB no terceiro trimestre, provavelmente teremos um bom número de PIB no quarto trimestre, e isso deve, com esperança, impulsionar o mercado de trabalho. Então, vejo isso como um sinal de que, sim, talvez o Fed não devesse estar em pausa, mas isso é uma análise de segunda-feira de manhã, certo? Eles tiveram que agir com base nos dados disponíveis. E agora, talvez possam se dar ao luxo de continuar pausando, mas isso aumenta a possibilidade de começarem a cortar juros um pouco antes de junho, na minha opinião.

01:31 Kathy

Interessante você mencionar isso, Ryan, porque eu estava analisando algumas notas do economista e estrategista Ed Yardeny antes do relatório, e ele disse que, antecipadamente, surpresas negativas poderiam pressionar Powell a reduzir a taxa mais tarde neste mês. Mas ele também disse que, embora não acreditemos que o Fed possa resolver o que aflige o mercado de trabalho, Brian, o que você acha dessa afirmação?

01:53 Brian

Acho que ele está absolutamente correto ao dizer que o Fed não pode fazer muito para criar empregos. Eles podem criar condições, condições de crédito, condições monetárias que sejam favoráveis ao crescimento.

02:03 Kathy

Mas essas condições monetárias e de crédito são a razão pela qual o crescimento de empregos não está mais forte agora?

02:08 Brian

Acredito que o aperto rápido na política, vindo do choque de inflação, é a razão pela qual vimos o mercado de trabalho lutar. Não foi por causa do ChatGPT, nem por inteligência artificial. Foi por causa de um aperto monetário agressivo. E acho que isso se reflete nos dados. É o que se espera acontecer quando a taxa de juros sobe de 0% para acima de 5%, e sabemos que isso tem efeito, mas eles mantiveram a taxa de juros lá por um tempo demais. Isso provavelmente criou a fraqueza no mercado de trabalho. Agora, temos que lidar com a situação que nos foi imposta, que talvez tenha sido um erro deles, mas também tivemos choques de política fiscal com tarifas e outros fatores. Felizmente, conseguimos aprovar uma grande lei que pode criar incentivos para os negócios. Então, olhando para frente, acho que o Fed está próximo de uma taxa neutra, talvez com uma margem de mais ou menos 50 pontos base. Não acho que haja muito mais que a política monetária possa fazer para ajudar o mercado de trabalho, mas sua filosofia deveria ser talvez “não fazer mal”.