Razões profundas para a valorização do iene: a tempestade perfeita de políticas divergentes do banco central e o enfraquecimento do dólar

Recentemente, o mercado cambial passou por uma mudança notável, com sinais claros de reversão na tendência do iene. Essa mudança não é casual, mas resultado de múltiplos fatores combinados. A valorização do iene deve-se principalmente ao contraste entre as expectativas de afrouxamento do Federal Reserve e a mudança hawkish do Banco do Japão, além de intervenções na política cambial que desempenharam um papel crucial. Compreender esses fatores é essencial para captar a direção atual do mercado de câmbio.

Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve aumenta, o dólar sofre pressão geral

Os sinais de fraqueza no mercado de trabalho dos EUA surpreenderam positivamente o mercado. Os dados mais recentes mostram que o aumento do PPI core foi menor do que o esperado, abrindo espaço para o Fed cortar juros novamente. Oficiais como Waller e Williams emitiram sinais dovish, elevando rapidamente as expectativas de política monetária mais frouxa.

De acordo com o índice FedWatch do CME, a probabilidade de o Fed cortar juros em dezembro atingiu 87,6%, em contraste com os 12,4% de chance de manter os juros inalterados. Isso indica uma confiança sem precedentes na flexibilização da política do Fed.

O índice do dólar (DXY) sofreu forte pressão, caindo 0,72% na semana passada. Ao mesmo tempo, o euro subiu 0,71% frente ao dólar, com o ING prevendo uma possível quebra de 1,17 no curto prazo. Se os riscos geopolíticos diminuírem ainda mais e os dados econômicos dos EUA continuarem fracos, o euro pode atingir 1,18 até o final do ano.

Sinal claro de alta do Banco do Japão reforça a valorização do iene

Contrariamente à tendência de corte de juros do Fed, a mudança de política do Banco do Japão tornou-se o fator mais decisivo para a valorização do iene. O governador Ueda afirmou em 1 de dezembro que considerará cuidadosamente os prós e contras de um aumento de juros em dezembro, enviando o sinal hawkish mais direto até agora.

Dados do mercado de swaps indicam que as expectativas de aumento de juros pelo BoJ em sua reunião de 19 de dezembro subiram para 62%, dobrando em relação aos 30% de duas semanas atrás. Essa forte elevação nas expectativas impulsionou a valorização do iene.

A declaração do primeiro-ministro Fumio Kishida também reforçou a confiança do mercado. O governo afirmou que monitorará rigorosamente as oscilações cambiais e está preparado para agir “quando necessário”. Essas palavras aumentaram a atenção do mercado para possíveis intervenções cambiais por parte das autoridades japonesas, refletindo a preocupação com a valorização do iene.

A análise do Nomura aponta que, com o aumento das expectativas de corte de juros pelo Fed e de aumento de juros pelo BoJ, o padrão de consolidação do dólar frente ao iene está sendo rompido, sinalizando uma mudança significativa na trajetória do iene — o que constitui a razão central para sua valorização.

Quebra técnica e fortalecimento contínuo da reversão do iene

Do ponto de vista técnico, o suporte para a valorização do iene também é sólido. O USD/JPY está se aproximando da média móvel de 21 dias; uma quebra efetiva dessa linha abriria espaço para uma queda mais acentuada. Os níveis de suporte estão em torno de 154 e 153.

Paralelamente, o EUR/USD está formando um padrão de fundo em “W”, com o RSI indicando força de alta. Se romper a resistência de 1,1656, o potencial de alta se ampliará. Os suportes estão em 1,155 e 1,149.

Os principais fatores a serem observados incluem as próximas declarações de autoridades japonesas, os dados econômicos dos EUA e o andamento das negociações entre Rússia e Ucrânia. Se as expectativas de aumento de juros pelo BoJ se fortalecerem, o USD/JPY continuará a cair, confirmando a tendência de valorização do iene. Por outro lado, se as negociações fracassarem ou os dados de inflação superarem as expectativas, a valorização do iene poderá ser contida.

Em resumo, a valorização do iene resulta da ação conjunta de múltiplos fatores: o afrouxamento do Fed enfraquece o dólar, a mudança hawkish do Banco do Japão fornece suporte sólido, e as quebras técnicas confirmam a sustentabilidade dessa tendência.