Como comprar títulos do Tesouro dos EUA, compreender as taxas de juro e estratégias de investimento

Na era de recessão económica, muitos investidores estão atentos à alocação de ativos mais estáveis. Nesse contexto, os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos seguros mais confiáveis no mercado financeiro global. Para entender exatamente como comprar títulos do Tesouro americano e estabelecer uma base sólida para seus investimentos, é fundamental compreender os conceitos essenciais de investimento em títulos.

Primeiros passos no investimento em títulos do Tesouro dos EUA: entender os conceitos básicos

Os títulos são, essencialmente, certificados de empréstimo. Quando um investidor fornece fundos ao governo ou a empresas, o tomador de empréstimo promete reembolsar o valor principal na data de vencimento previamente acordada e pagar juros periodicamente. Essa promessa é o valor central do título.

O governo dos EUA emite títulos para arrecadar fundos necessários à administração do país. Diferentemente de títulos corporativos, os títulos do governo americano são garantidos pelo próprio governo, o que reduz ao máximo o risco de inadimplência. Por isso, eles são usados como taxa de referência (benchmark) no mercado financeiro internacional.

Especialmente, os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA funcionam como um indicador importante para avaliar a saúde macroeconômica global. Além disso, são os ativos mais negociados no mercado de títulos.

O rendimento (yield) de um título não é apenas a taxa de juros. Ele representa a taxa de retorno esperada em relação ao preço de compra, variando em tempo real conforme as oscilações do mercado. É importante lembrar que o preço do título e seu rendimento sempre se movem em direções opostas.

Por exemplo, se a demanda por títulos do Tesouro dos EUA aumenta, o preço sobe e o rendimento cai. Se a demanda diminui, o preço cai e o rendimento sobe. Essa relação inversa é um mecanismo fundamental no investimento em títulos.

Comparação entre as 3 principais formas de adquirir títulos do Tesouro dos EUA

A forma de comprar títulos do Tesouro americano varia conforme o objetivo de investimento e a tolerância ao risco. Compreender as características de cada método e escolher a mais adequada ao seu perfil é essencial.

Método 1: Compra direta por pessoa física

Através do site TreasuryDirect, é possível adquirir títulos diretamente do Tesouro dos EUA ou comprar títulos existentes no mercado secundário por meio de corretoras.

Vantagens principais:

• Controle total, pois o título é de sua propriedade
• Sem taxas de administração, ao contrário de fundos mútuos ou ETFs
• Se mantido até o vencimento, garante recebimento de juros periódicos e reembolso integral do principal

Desvantagens principais:

• Limite máximo de US$10.000 por investidor
• Para diversificar, é necessário comprar vários títulos, exigindo maior capital
• Em caso de aumento de juros, pode ser necessário vender antes do vencimento, possivelmente com desconto

Perfil recomendado: investidores conservadores que planejam manter por longo prazo, como aposentados ou aqueles que desejam gerenciar seu portfólio de forma direta.

Método 2: Fundos de títulos gerenciados por profissionais

Investir por meio de fundos mútuos que reúnem recursos de diversos investidores, formando uma carteira diversificada de títulos, gerenciada por profissionais especializados.

Vantagens principais:

• Diversificação que reduz riscos específicos de cada título
• Gestão ativa por gestores profissionais, ajustando a carteira conforme o mercado
• Permite diversificação com menor capital inicial

Desvantagens principais:

• Taxas de administração reduzem o retorno final
• Não há controle direto sobre os títulos específicos que compõem a carteira

Perfil recomendado: investidores que buscam gestão profissional, diversificação e uma estratégia de longo prazo com menor risco.

Método 3: Fundos de índice (ETFs) de títulos

Fundos negociados em bolsa que seguem índices específicos de títulos, oferecendo uma gestão passiva e transparente.

Vantagens principais:

• Taxas menores por gestão passiva
• Liquidez elevada, pois podem ser comprados e vendidos na bolsa como ações
• Seguem índices de forma transparente, facilitando previsibilidade na composição

Desvantagens principais:

• Podem sofrer impacto da volatilidade do mercado, afetando o preço
• Custos de transação e pequenas diferenças entre o desempenho do fundo e o índice (tracking error)
• Não oferecem gestão ativa para otimizar a carteira em momentos de mudança de cenário

Perfil recomendado: investidores que desejam exposição a títulos do Tesouro com custos baixos, preferindo uma estratégia passiva e confiam na eficiência do mercado.

Tipos de títulos do Tesouro dos EUA e suas características

Os títulos emitidos pelo Tesouro americano variam conforme o prazo de vencimento:

T-Bill (Títulos de curto prazo): vencimento inferior a 1 ano, risco quase zero e alta liquidez.

T-Note (Títulos de médio prazo): vencimento entre 1 e 10 anos, equilibrando rentabilidade e liquidez.

T-Bond (Títulos de longo prazo): vencimento de 10 a 30 anos, com juros fixos, utilizados em alocações de longo prazo.

Em períodos de recessão, os títulos oferecem maior estabilidade e passam a compor a carteira de forma centralizada. Além disso, as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA servem como referência de mercado, sendo o padrão para medir o retorno livre de risco.

Geralmente, quanto maior o prazo, maior a incerteza futura, e a taxa dos títulos de longo prazo deve ser superior à dos de curto prazo. Contudo, em momentos de recessão, os investidores tendem a preferir títulos de longo prazo, fazendo suas taxas caírem e as de curto prazo subirem, sinalizando possíveis sinais de desaceleração econômica.

Riscos e segurança dos títulos do Tesouro dos EUA

Embora considerados ativos seguros, os títulos do Tesouro americano apresentam alguns riscos que devem ser considerados:

Risco de taxa de juros

Ao comprar um título, se as taxas de juros aumentarem posteriormente, os títulos existentes perdem valor de mercado, pois novos títulos oferecem juros mais altos. Se precisar vender antes do vencimento, pode ocorrer prejuízo.

Risco de inflação

Títulos de juros fixos podem perder poder de compra se a inflação subir acima da taxa de juros. Nesse caso, o retorno real diminui. Títulos atrelados à inflação (TIPS) oferecem proteção, mas títulos tradicionais não.

Risco cambial

Para investidores estrangeiros, a variação cambial impacta o retorno. Investidores na Coreia, por exemplo, ao investir em títulos denominados em dólares, podem ver o valor de seus rendimentos diminuir se o dólar enfraquecer frente ao won. Caso o dólar se valorize, há potencial de ganhos cambiais.

Risco de crédito

Teoricamente, há risco de inadimplência do governo dos EUA. Contudo, os EUA são considerados o emissor mais confiável, com histórico de pagamento responsável. Em cenários políticos ou econômicos extremamente instáveis, esse risco pode aumentar, mas sua probabilidade é muito baixa, dado o alto grau de credibilidade do país.

Guia de investimento em títulos do Tesouro para investidores coreanos

Ao investir em títulos do Tesouro americano, investidores na Coreia devem considerar riscos adicionais específicos:

1. Estratégia de hedge cambial

A variação cambial é uma preocupação central. Utilizar derivativos, como contratos a termo (forward), permite fixar a taxa de câmbio futura, reduzindo o risco cambial.

Hedging reduz custos, mas também implica em taxas e oportunidades perdidas. Uma estratégia prática é hedge parcial, por exemplo, protegendo 50% do valor investido, deixando o restante exposto às variações cambiais, buscando equilibrar risco e potencial de ganho.

2. Gestão de duration

Duration mede a sensibilidade do preço do título às variações de juros. Investidores coreanos devem ajustar a duração de seus portfólios considerando seus objetivos de preservação de capital e tolerância à volatilidade.

Para objetivos de longo prazo, títulos de duração mais longa oferecem maior previsibilidade. Em cenários de alta volatilidade, títulos de duração curta reduzem a sensibilidade às mudanças de juros.

3. Compreensão de acordos fiscais internacionais

Os juros de títulos do Tesouro dos EUA estão sujeitos à tributação federal americana. Na Coreia, também pode haver incidência de impostos. No entanto, há um acordo de dupla tributação (DTA) entre os dois países, evitando a bitributação.

Consultar um especialista em tributação é recomendado para otimizar a carga fiscal sobre os rendimentos.

Como montar uma carteira com títulos do Tesouro e outros ativos

Investidores coreanos podem combinar títulos do Tesouro com títulos locais para otimizar a carteira:

Diversificação geográfica e cambial

Ao possuir títulos de diferentes países, há redução de riscos regionais e de moeda. Manter ativos em won e dólares ajuda a mitigar riscos cambiais: se o won enfraquecer, o valor dos títulos em dólares aumenta na conversão, e vice-versa.

Como os ciclos econômicos de Coreia e EUA nem sempre coincidem, dificuldades em uma economia podem ser compensadas por forças positivas na outra, aumentando a estabilidade da carteira.

Otimização de retorno

Aproveitar as curvas de juros de ambos os países permite ajustar a alocação. Se os títulos coreanos oferecem maior retorno em determinados prazos, é possível manter uma parcela maior em títulos locais, enquanto usa títulos do Tesouro como ativos seguros.

Quando há diferenças de juros entre os países, surgem oportunidades de carry trade, onde se toma empréstimo em moedas com juros baixos e investe em moedas com juros mais altos, capturando a diferença.

Exemplo prático de carteira

Uma carteira balanceada com 50% em títulos do governo coreano e 50% em títulos do Tesouro dos EUA oferece uma combinação de segurança e renda. Ajustar a proporção de hedge cambial, por exemplo, protegendo metade do valor em dólares, pode potencializar ganhos em momentos de dólar forte, ou reduzir perdas em dólar fraco.

Conclusão

Compreender exatamente como comprar títulos do Tesouro dos EUA é o ponto de partida para uma alocação de ativos segura. Esses títulos oferecem uma alternativa confiável para investidores individuais e institucionais, permitindo gerenciar riscos de taxa de juros, inflação e câmbio, ao mesmo tempo em que proporcionam retorno estável.

Para investidores na Coreia, a combinação de títulos locais e americanos potencializa a diversificação e a estabilidade do portfólio. A escolha entre compra direta, fundos ou ETFs deve considerar objetivos, perfil de risco e capital disponível.

Além disso, estratégias de hedge cambial, gestão de duration e planejamento tributário são essenciais para adaptar o investimento à realidade local. Com planejamento estruturado e revisão contínua da carteira, é possível maximizar a rentabilidade e a segurança ao investir em títulos do Tesouro dos EUA.