Reservas de Stablecoins versus Corretoras e Bancos: Qual Detém Mais em 2025?

Tether (USDT -0,01%) agora detém 181,22 mil milhões de dólares em reservas attestadas no terceiro trimestre de 2025. Isso é mais do que os relatórios de Schwab (SCHW -1,36%) e Interactive Brokers (IBKR -3,94%) em saldos de dinheiro dos clientes, mas de várias ordens de magnitude inferiores aos trilhões de dólares em depósitos de clientes pelos maiores bancos. O USDC da Circle (USDC +0,01%) acrescenta mais 74,5 mil milhões de dólares, elevando o total de reservas de stablecoins acima de 270 mil milhões de dólares.

Isso coloca as maiores stablecoins na mesma categoria financeira que corretoras tradicionais de médio porte, mas ainda muito atrás dos trilhões de dólares em depósitos de clientes detidos por grandes bancos como JPMorgan (JPM -4,22%), Bank of America (BAC -3,75%) e Wells Fargo (WFC -4,13%).

Vale notar que muitas das maiores corretoras, como Vanguard e JPMorgan, não divulgam publicamente saldos de dinheiro dos clientes ou ativos detidos para clientes em termos comparáveis. Para consistência, focámos em contas a pagar pelos clientes ou reservas attestadas ao fazer comparações com corretoras, que refletem ativos líquidos detidos pelos clientes.

Ativos de stablecoins versus ativos de corretoras e bancos

As reservas de stablecoins estão a aproximar-se de algumas corretoras, mas não das maiores. E estão ainda longe de serem comparáveis aos grandes bancos, que gerem centenas de bilhões ou até trilhões de dólares em depósitos de clientes.

Os 181,22 mil milhões de dólares em reservas attestadas do Tether superam as contas a pagar reportadas pela Charles Schwab aos clientes de corretoras e estão quase ao nível dos 120,7 mil milhões de dólares reportados pelo Interactive Brokers. Mas ainda representam mais de 10 vezes menos do que os depósitos de clientes pelos quais JPMorgan, Bank of America e Wells Fargo são responsáveis.

O Tether, que é de longe a maior stablecoin, tem sido frequentemente alvo de escrutínio quanto à transparência e à qualidade dos seus relatórios de reservas. Auditorias independentes recentes ajudaram a melhorar a credibilidade, mas permanecem preocupações, destacando uma diferença fundamental entre bancos regulados e corretoras e fornecedores de stablecoins.

As duas principais stablecoins, Tether e Circle, representam 211,9 mil milhões de dólares em ativos detidos por clientes, valor superior às contas a pagar combinadas da Fidelity e Schwab aos clientes de corretoras, mas inferior às da Morgan Stanley.

O que os ativos de stablecoins indicam sobre o futuro das criptomoedas?

O Tether e o Circle detêm agora mais de 210 mil milhões de dólares em fundos de clientes. Isso está ao nível de algumas das principais corretoras dos EUA, mas ainda atrás das maiores, e muito abaixo dos trilhões de dólares em depósitos de clientes que os maiores bancos gerem. Só o JPMorgan detém 2,1 trilhões de dólares em depósitos de clientes — mais de 10 vezes o total de todas as stablecoins principais combinadas.

Ainda assim, a crescente popularidade das stablecoins e o seu potencial para contornar taxas e despesas cobradas por processadores de pagamento tradicionais como Visa (V -4,57%) e Mastercard (MA -5,77%) têm levado alguns grandes retalhistas a considerar lançar as suas próprias stablecoins.

Investidores e retalhistas podem estar a começar a pensar em tratar as stablecoins como alternativas ao dinheiro, não apenas como ferramentas de negociação. À medida que as stablecoins atraem mais interesse, é provável que a supervisão regulatória acompanhe a sua integração no sistema financeiro tradicional.

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Fontes

• Circle (2025). “Relatório de Contadores Independentes.” Preparado pela Deloitte em 30 de maio de 2025.
• FDIC (2025). “BankFind Suite: Encontrar Dados Financeiros e Regulatórios de Instituições.”
• Tether (2025). “Relatório de Auditor Independente sobre os Dados Financeiros e Relatório de Reservas.” Preparado pela BDO em 31 de março de 2025.

Sobre o Autor

Jack Caporal é Diretor de Pesquisa da Motley Fool e Motley Fool Money. Jack lidera esforços para identificar e analisar tendências que moldam as decisões de investimento e financeiras pessoais nos Estados Unidos. A sua pesquisa já foi publicada em milhares de meios de comunicação, incluindo Harvard Business Review, The New York Times, Bloomberg e CNBC, e foi citada em testemunhos no Congresso. Anteriormente, cobriu tendências de negócios e economia como repórter e analista de políticas em Washington, D.C. É presidente do Comitê de Política Comercial do World Trade Center em Denver, Colorado. Possui um B.A. em Relações Internacionais com especialização em Economia Internacional pela Michigan State University.

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