“Não Estamos Enviando Blackwells para a China”: Um Relatório DeepSeek Levanta Novo Risco de Exportação para a Nvidia (NVDA) Antes dos Resultados

A DeepSeek da China pode ter treinado o seu próximo modelo de IA com o chip mais avançado da Nvidia, mesmo que as regras de exportação dos EUA proíbam essas vendas para a China. Essa é a alegação de um alto funcionário da administração Trump num novo relatório da Reuters. Na verdade, o relatório levanta duas questões principais de uma só vez: a primeira aponta para uma procura muito forte pelos principais chips da Nvidia, enquanto a segunda acrescenta um novo risco político. Importa notar que este relatório foi divulgado um dia antes de a Nvidia divulgar os seus resultados do quarto trimestre.

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De acordo com o funcionário, a DeepSeek usou os chips Blackwell da Nvidia para treinar um novo modelo que poderá ser lançado já na próxima semana. O funcionário afirmou: “Não estamos a enviar Blackwells para a China”, acrescentando que os chips provavelmente estão agrupados num centro de dados na Mongólia Interior. Os controlos de exportação dos EUA atualmente proíbem envios de Blackwell para a China. A Nvidia recusou-se a comentar, e a DeepSeek não respondeu à Reuters.

Ao mesmo tempo, o funcionário afirmou que a DeepSeek pode remover “indicadores técnicos” que possam revelar o uso de chips dos EUA. Se confirmado, isso sugeriria que os chips chegaram à China por canais indiretos. O relatório não explica como os chips foram obtidos, e o governo dos EUA não partilhou detalhes sobre como recolheu essa informação.

Entretanto, as ações da NVDA subiram quase 1% na segunda-feira, fechando a $191,55.

Procura Maior, Risco Político Maior

Primeiro, o relatório destaca o quão central são os chips da Nvidia na corrida global pela IA. O Blackwell é o chip de IA mais avançado da Nvidia, e ocupa o topo da linha de produtos da empresa. Se uma empresa chinesa de IA estiver disposta a correr riscos para aceder a esse chip, mostra o quão ampla pode ainda ser a liderança da Nvidia.

De facto, alguns vozes políticas argumentam que bloquear todas as vendas pode levar a China a acelerar o seu próprio esforço de desenvolvimento de chips. O conselheiro de IA da Casa Branca, David Sacks, e o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disseram que vender chips avançados para a China poderia atrasar rivais como a Huawei. No entanto, outros têm uma opinião oposta. Chris McGuire, ex-funcionário da Casa Branca, afirmou: “Isto mostra por que é tão perigoso exportar qualquer chip de IA para a China.” Ele alertou que as empresas chinesas podem não seguir os limites dos EUA destinados a evitar uso militar.

Para os investidores, esta divisão é importante. Por um lado, o relatório sugere que as empresas chinesas de IA ainda dependem do hardware da Nvidia para treinos de topo. Por outro lado, pode levar Washington a reforçar ainda mais as regras. Isso poderia afetar não só o Blackwell, mas também outros chips como o H200, o segundo produto mais avançado da Nvidia.

O que Significa para o Mercado de Chips de IA

O relatório aumenta a pressão no debate em curso sobre o chip H200 da Nvidia. O presidente Donald Trump tinha permitido às empresas chinesas comprar certos chips avançados, mas depois recuou nas vendas do Blackwell. Entretanto, as remessas do chip H200 para a China continuam paradas devido a restrições de aprovação. Após este relatório, os reguladores podem adotar uma postura mais rígida.

O funcionário também afirmou que a DeepSeek provavelmente usou um método conhecido como destilação, onde um modelo mais recente aprende com sistemas de IA mais avançados criados por empresas como a OpenAI, Alphabet’s Google GOOGL -1.11% ▼ , e Anthropic. Isso sugere que tanto os chips de topo quanto o acesso aos principais modelos de IA continuam a ser componentes essenciais na corrida.

Para a Advanced Micro Devices AMD -1.77% ▼ , a história tem um significado semelhante. A AMD também vende chips de IA que competem com os produtos da Nvidia. Se a política dos EUA se tornar ainda mais restritiva, isso poderá limitar as vendas de todos os fabricantes de chips americanos. Ao mesmo tempo, o relatório reforça o quão forte é a procura global por hardware de IA de topo.

No geral, o relatório não acusa a Nvidia de irregularidades, e não há sinais de que a empresa tenha violado regras de exportação. Ainda assim, a notícia pode aumentar o escrutínio sobre cadeias de abastecimento e parceiros no estrangeiro. A curto prazo, isso pode aumentar a volatilidade das ações. A longo prazo, no entanto, o relatório pode confirmar que os chips da Nvidia continuam a ser o motor principal do desenvolvimento de IA, mesmo em mercados onde o acesso é restrito.

As Ações da Nvidia São para Comprar, Vender ou Manter?

No mercado, a Nvidia tem uma classificação de Forte Compra. O preço-alvo médio das ações da NVDA é de $265,07, o que implica uma valorização de 38,38% face ao preço atual.

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