400 mil milhões de dólares em receitas como base, os gastos de capital do Google duplicam para atacar fortemente a IA

21st Century Business Herald reporter Dong Jingyi

Para o Google, 2025 é um ano emblemático.

Após o fecho dos mercados no dia 4 de fevereiro, horário de Nova Iorque, a matriz do Google, Alphabet, divulgou os resultados financeiros de 2025, com receitas anuais de 402,84 mil milhões de dólares, atingindo pela primeira vez a marca dos quatro mil milhões de dólares. No intenso combate pela liderança em IA, este gigante do Vale do Silício mantém-se na dianteira.

No entanto, além dos resultados impressionantes, há também investimentos massivos. Durante a conferência de resultados, o Google anunciou que os gastos de capital previstos para 2026 irão atingir entre 175 e 185 mil milhões de dólares, quase o dobro dos 91 mil milhões de dólares de 2025. Após a divulgação, as ações do Google caíram significativamente no after-hours, com uma queda máxima superior a 7%.

A inteligência artificial deixou de ser uma visão futura para se tornar um motor poderoso de crescimento atual, mas, ao mesmo tempo, manter esse ritmo tem um custo cada vez maior.

Há dois anos, Wall Street ainda temia que o surgimento do ChatGPT pudesse destruir a vantagem de pesquisa do Google, chegando a prever um “momento Kodak” para este gigante da tecnologia. No entanto, com a publicação dos relatórios financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025, os sólidos resultados responderam às dúvidas do mercado.

O relatório anual revelou que a receita total atingiu 402,84 mil milhões de dólares, um aumento de 15% em relação ao ano anterior. O lucro líquido foi de 132,17 mil milhões de dólares, crescendo 32%, com a margem de lucro a subir, o que é especialmente notável numa fase de grandes investimentos em IA por parte das gigantes tecnológicas.

No quarto trimestre, a receita foi de 113,83 mil milhões de dólares, um aumento de 18%, e o lucro líquido de 34,46 mil milhões, crescendo 29,8%, superando as expectativas do mercado. O CEO Sundar Pichai descreveu este trimestre como “um período de desempenho extremamente excelente”.

O principal motor de crescimento foi o negócio de nuvem do Google. No quarto trimestre, a receita da Google Cloud atingiu 17,664 mil milhões de dólares, um aumento de 48%, superando as previsões dos analistas em mais de 9%. Este crescimento foi muito superior à média do setor de computação em nuvem e claramente mais rápido do que o desempenho do concorrente Microsoft Azure no mesmo período.

Este crescimento foi impulsionado principalmente pela crescente procura por infraestruturas de IA empresariais, soluções de IA e produtos centrais da plataforma Google Cloud. A Alphabet revelou que, até ao final de 2025, a receita anualizada da Google Cloud ultrapassou os 70 mil milhões de dólares, com pedidos não cumpridos a atingir 24 mil milhões de dólares, mais do que duplicando em relação ao ano anterior.

Para além do negócio de nuvem, a pesquisa continua a acelerar, com receitas de 63,1 mil milhões de dólares, um aumento de 17% em relação ao ano anterior, superando as previsões de 61,4 mil milhões de dólares e permanecendo como o principal motor de receita.

A IA continua a impulsionar esta expansão. Pichai afirmou na conferência que, devido ao crescimento impulsionado pela IA, o volume de uso do serviço de pesquisa no quarto trimestre atingiu um recorde histórico. O Bank of America acredita que a popularização do formato de pesquisa nativa de IA aumenta o envolvimento e a taxa de conversão dos utilizadores, abrindo espaço para crescimento adicional nesta área.

Quanto ao progresso na comercialização dos produtos de IA do Google, que tanto preocupa os investidores, Pichai revelou alguns indicadores-chave: o serviço Gemini Enterprise, lançado há apenas quatro meses, já vendeu mais de 8 milhões de licenças pagas; a quantidade de tokens processados por minuto através de APIs de clientes ultrapassou os 10 mil milhões; o Gemini 3 tornou-se no modelo mais rápido da história do Google, com mais de 750 milhões de utilizadores ativos mensais; e, em 2025, o custo por unidade de serviço do Gemini foi reduzido em 78%.

Um ponto especialmente relevante é o progresso da colaboração entre Google e Apple. Pichai confirmou que as duas empresas estão a desenvolver em conjunto modelos base, e que o Google já é o principal fornecedor de serviços de nuvem da Apple. Esta parceria pode gerar dezenas de milhares de milhões de dólares em novas receitas de serviços de nuvem para o Google e garante que a tecnologia de IA do Google possa alcançar utilizadores em todo o mundo através dos dispositivos da Apple.

Dobragem dos gastos de capital

Para além dos resultados impressionantes, os investimentos massivos já começam a afetar o desempenho financeiro e as estratégias do Google.

No quarto trimestre de 2025, os gastos de capital do Google aceleraram para 27,9 mil milhões de dólares, quase o dobro dos 14,3 mil milhões de dólares do mesmo período do ano anterior, representando quase um terço dos 92 mil milhões de dólares de gastos de capital anuais. Esta tendência de aceleração deverá continuar em 2026.

Para responder à crescente procura por capacidade de computação de IA, a Alphabet prevê que os gastos de capital em 2026 irão atingir entre 1750 e 1850 mil milhões de dólares. Os fundos serão principalmente utilizados para expandir os centros de dados, adquirir chips Nvidia e desenvolver internamente TPUs.

Os investidores manifestaram preocupação com estes gastos elevados. Durante a conferência de resultados, vários analistas questionaram sobre o retorno esperado e o prazo de recuperação destes investimentos.

“Os nossos gastos de capital este ano estão focados no futuro, e o ciclo da cadeia de abastecimento também se está a prolongar”, respondeu Pichai. Ele acrescentou que a forte procura por serviços, pelo desenvolvimento do DeepMind e pelo negócio de nuvem deverá manter-se, mantendo o mercado potencial de oferta limitado ao longo de 2026.

Para equilibrar investimento e lucros, o Google está a implementar um plano de aumento de eficiência em toda a empresa. A diretora financeira, Anat Ashkenazi, afirmou que cerca de 50% do código do Google é agora gerado por IA, o que aumentou significativamente a produtividade dos engenheiros. Além disso, a empresa está a usar agentes de IA para otimizar processos internos de finanças e operações, controlando custos.

Ainda assim, o mercado continua preocupado com a possibilidade de estes gastos elevadíssimos reduzirem a margem de lucro nos próximos trimestres. Após a divulgação dos resultados, as ações do Alphabet caíram inicialmente 7,5%, mas recuperaram mais de 4%, antes de voltarem a cair, refletindo a ambivalência dos investidores face à estratégia de IA da empresa.

Os analistas do Bank of America alertaram: “O Google enfrenta desafios intensos de concorrentes como Microsoft Azure e Amazon AWS. Os altos gastos de capital são necessários, mas podem comprimir a rentabilidade a curto prazo.”

A longo prazo, esta corrida de investimentos pode transformar o setor tecnológico. Os três maiores fornecedores de serviços de nuvem — Google, Microsoft e Amazon — estão a aumentar significativamente os investimentos em IA.

Para o Google, o risco reside no fato de que, se a procura por IA não crescer como esperado, a empresa poderá enfrentar excesso de capacidade e perdas de ativos; mas, se a previsão estiver correta, estes investimentos podem posicionar o Google na liderança de uma nova revolução tecnológica. Pichai expressou confiança: “Os investimentos em IA e infraestrutura estão a impulsionar as receitas e o crescimento de todas as áreas de negócio. Continuaremos a investir para satisfazer as necessidades dos clientes e aproveitar as oportunidades futuras.”

Revendo as principais ações tomadas até agora, fica claro como o Google tem vindo a preparar o terreno para esta “aposta arriscada”. Desde 2024, a empresa reduziu significativamente os investimentos em negócios não essenciais ou de futuro incerto, como a equipa de hardware de realidade aumentada (AR), e otimizou recursos em áreas como vendas de publicidade, com o objetivo de realocar recursos para setores-chave de crescimento relacionados com IA.

Ao mesmo tempo, acelerou o ciclo de desenvolvimento dos TPUs em 2025. Em vez de depender totalmente de fornecedores externos como a Nvidia, a produção própria de chips confere ao Google maior resiliência na cadeia de abastecimento em face da escassez de capacidade, além de reduzir significativamente o custo por unidade de cálculo. Analistas apontam que o “alto investimento com manutenção de alta margem” apresentado nos resultados deve-se em grande parte à estratégia de chips próprios, que começou a dar frutos em 2025.

Outro movimento estratégico importante foi a construção de um ecossistema de “modelos como plataforma”. Pichai afirmou na conferência que os modelos internos, incluindo o Gemini, atualmente processam mais de 10 mil milhões de tokens por minuto através de APIs acessíveis aos clientes. Com uma infraestrutura de computação poderosa, o Google está a disponibilizar essa capacidade a desenvolvedores via Google Cloud, o que ajuda a distribuir os custos de depreciação e a consolidar o ecossistema de inovação em IA globalmente na sua tecnologia.

Estas são as vantagens do Google, mas a aposta na IA é sem precedentes, e a concorrência no setor é forte. Os investidores continuam preocupados com os elevados gastos das gigantes tecnológicas, e o mercado está a aprender a valorizar estas estratégias. Para o Google, os próximos anos serão um verdadeiro teste.