"O que é que eles estão a esconder?" NBS, onde estão os Dados de Importação de Capital?

“O que estão a esconder?” Não é uma pergunta que qualquer agência estatística deva fazer.

No entanto, é exatamente onde estamos, nove meses após o último lançamento de dados de importação de capitais pelo Instituto Nacional de Estatística (INE).

O INE não publicou dados de importação de capitais para o segundo, terceiro e quarto trimestres de 2025.

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Isso é sem precedentes nos últimos anos e representa uma ruptura abrupta do ciclo de publicação ao qual os investidores estavam habituados.

A última divulgação, referente ao primeiro trimestre de 2025, mostrou uma importação total de capitais de 5,64 bilhões de dólares, com aproximadamente 4,2 bilhões de dólares fluindo para o mercado monetário. Desde então, silêncio.

Esse silêncio é desconfortável porque os responsáveis governamentais não têm estado em silêncio. Na verdade, têm sido bastante entusiastas.

A Ministra da Indústria, Comércio e Investimento, Dr. Jumoke Oduwole, afirmou recentemente que a Nigéria registou aproximadamente 21 bilhões de dólares em importação de capitais nos primeiros dez meses de 2025.

Segundo ela, isso compara com cerca de 12 bilhões de dólares em 2024 e menos de 4 bilhões de dólares em 2023. Não é uma melhoria marginal; é uma manchete.

O Governador do Banco Central da Nigéria, Olayemi Cardoso, já tinha feito uma afirmação semelhante em novembro. Ele declarou que os influxos de capitais estrangeiros atingiram 20,98 bilhões de dólares nos primeiros dez meses de 2025.

Descreveu isso como um aumento de 70 por cento em relação ao total de entradas de 2024 e um aumento notável de 428 por cento em comparação com os 3,9 bilhões de dólares registrados em 2023.

A mensagem foi clara e deliberada: a confiança dos investidores voltou.

Se esses números existem, então os dados subjacentes também devem existir. As cifras de importação de capitais não surgem do nada.

São compiladas, desagregadas e analisadas antes que alguém as cite com confiança em público. O que levanta a questão óbvia: por que o INE não publicou os detalhes trimestrais?

Os dados de importação de capitais não são decorativos; são fundamentais para a tomada de decisões econômicas. Investidores, analistas e formuladores de políticas usam esses dados para avaliar a qualidade e a durabilidade dos fluxos estrangeiros.

Um dólar que entra no mercado monetário não é o mesmo que um dólar que constrói uma fábrica. O investimento em carteira pode ser útil, mas também pode sair tão rapidamente quanto entrou.

Por outro lado, o investimento estrangeiro direto tende a se consolidar em tijolos, argamassa e salários.

A Nigéria há muito luta com este último. Os dados mostram que o maior nível de investimento estrangeiro direto que a Nigéria atraiu na história recente foi cerca de 2,2 bilhões de dólares em 2014.

Em 2024, o país atraiu apenas 674 milhões de dólares em IDE. No primeiro trimestre de 2025, o IDE foi de modestos 126 milhões de dólares. Esses números não são catastróficos, mas também não são transformadores.

É exatamente por isso que a composição dos 20 a 21 bilhões de dólares reportados importa.

Se a maior parte do fluxo for capital de carteira buscando rendimento em um ambiente de altas taxas de juros, então a história é de fluxos oportunistas, e não de confiança estrutural.

Se, no entanto, uma parte significativa representar investimento direto genuíno em setores produtivos, então podemos estar realmente testemunhando um ponto de viragem.

Sem a divulgação oficial do INE, o público fica com números agregados e comentários otimistas.

Essa não é a forma como uma comunicação econômica credível deve funcionar.

A transparência não é uma cortesia nos mercados modernos; é uma obrigação. Quando os dados são atrasados sem explicação, a especulação preenche a lacuna com notável eficiência.

Estão a esconder algo? Talvez não. A compilação de dados pode enfrentar atrasos técnicos, desafios de coordenação entre agências ou revisões que requerem reconciliação cuidadosa.

Os processos estatísticos raramente são glamorosos e muitas vezes são trabalhosos. No entanto, o silêncio sem explicação cria sua própria narrativa, e raramente é lisonjeiro.

A ironia é que, se os números forem tão fortes quanto anunciado, a publicação rápida ampliaria a narrativa de reforma do governo.

Validaria as alegações de confiança renovada dos investidores e demonstraria que os ajustes macroeconômicos recentes estão dando frutos.

Por outro lado, uma publicação atrasada convida à suspeita de que os detalhes podem não estar alinhados de forma clara com as manchetes.

Os investidores não observam apenas os números; também observam o processo. A consistência na divulgação de dados constrói credibilidade institucional ao longo do tempo.

Divulgações inconsistentes a deterioram, mesmo que os números subjacentes sejam positivos. Os mercados têm memórias longas, e a confiança é construída lentamente, mas facilmente perdida.

A Nigéria está num momento delicado na sua jornada de reformas económicas.

Ajustes na taxa de câmbio, remoção de subsídios e aperto monetário têm sido defendidos como passos necessários para a estabilidade.

Para que essas políticas tenham apoio sustentado interno e internacional, a transparência deve ser inegociável.

Devemos estar preocupados? A preocupação é razoável, mas o pânico é prematuro. A resposta mais produtiva é exigir clareza. Se houver atrasos, expliquem-nos.

Se houver revisões em andamento, comuniquem o cronograma.

Na ausência de tal clareza, a narrativa torna-se de opacidade em vez de progresso. O INE, ao longo dos anos, construiu uma reputação de relatórios estatísticos relativamente consistentes. Proteger essa credibilidade deve ser uma prioridade, não uma reflexão tardia.

Porque, no tribunal da opinião pública, perguntas sem resposta crescem em volume com o tempo.

E quando cidadãos, analistas e investidores começam a perguntar: “O que estão a esconder?”, o verdadeiro risco não é o que os dados possam mostrar.

O verdadeiro risco é que a confiança, uma vez abalada, se torne muito mais difícil de restaurar.

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