Como será o mercado de ações A após o feriado prolongado do Ano Novo Chinês? Quais são as principais linhas de investimento? As estratégias das dez principais corretoras já estão aqui

**财联社2月23日讯（编辑 李维）**As principais estratégias e opiniões das dez maiores corretoras foram divulgadas recentemente, conforme abaixo:

Citic Securities: A subida de preços continua sendo uma das principais pistas de alocação para o primeiro trimestre

Nosso quadro estratégico anual baseia-se na reavaliação do “recursos + poder de fixação de preços na manufatura tradicional” na China. A lógica central de alocação é que a China possui uma vantagem de quota de mercado evidente, enquanto a reestruturação de capacidade no exterior é cara ou difícil, e a elasticidade de oferta é influenciada por políticas domésticas. Assim, alocamos em setores como produtos químicos, metais não ferrosos, equipamentos elétricos e energias renováveis, além de aumentar posições em seguros e corretoras de baixa avaliação (expondo-se a fatores de baixa avaliação). Também ampliamos a exposição ao consumo (impostos, aviação, hotéis, atrações turísticas, bebidas artesanais) e ao setor imobiliário (desenvolvedores de qualidade, materiais de construção, REITs), com a expectativa de que o mercado passe de uma forte diferenciação no ano passado para uma expansão moderada este ano, com uma recuperação suave na demanda interna e nos preços. Mesmo após a forte volatilidade de metais preciosos, commodities, a nomeação de Kevin Waugh, a recuperação do dólar, e ajustes em criptomoedas e ações tecnológicas de pequena capitalização no exterior, a lógica do quadro de alocação permanece intacta. A alta de preços é a pista de catalisador mais direta e fácil de acompanhar dentro deste quadro. Atualmente, setores como recursos, manufatura tradicional, energia, consumo de serviços e cadeia imobiliária são considerados fortalezas que resistem ao impacto da IA generativa.

GF Securities: Ações chinesas terão a fase de “agitação de primavera” com maior taxa de sucesso

Historicamente, fevereiro e o período ao redor do Ano Novo Chinês representam a fase de maior efeito de agitação de primavera. O mercado apresenta alta taxa de sucesso e preferência por small caps. Por exemplo, entre o Ano Novo Chinês e as duas sessões, a probabilidade de alta é de 100%, e em fevereiro, 87,5%. Em termos de alocação, a alta nesta fase não está relacionada a “especular em small caps” ou desempenho financeiro. Desde 2019, a correlação entre o aumento na primavera e a variação na taxa de crescimento do primeiro trimestre tem se fortalecido. Com base em relatórios preliminares de resultados anuais e previsões do primeiro trimestre, recomendamos atenção a setores como armazenamento, equipamentos e materiais de lítio, computação no exterior, não bancários (corretoras, seguros), software de computador, que podem manter expectativas de prosperidade ou mostrar sinais de reversão de dificuldades. Além disso, temas de tendências industriais ou reversões de dificuldades podem gerar bom desempenho mesmo sem resultados do primeiro trimestre, como no caso dos robôs na primavera passada. Este ano, temas similares podem incluir cadeias industriais de ByteDance (investimentos em streaming na véspera do Festival de Gala, relacionados à IA e computação doméstica), cadeia de robôs, e energia solar espacial.

Guosen Securities: Foco na oportunidade de recuperação da cadeia de exportação após redução de tarifas

A melhora na relação oferta/demanda nesta rodada é mais estrutural, e setores com maior potencial de sustentação de preços são principalmente materiais intermediários e manufatura. A lógica fundamental de aumento de preços é o déficit de oferta/demanda; setores com déficit de oferta/demanda terão maior continuidade de alta. Analisando a cadeia industrial, o ciclo de alta atual começou primeiro em setores de tendência emergente e materiais intermediários beneficiados por “anti-inflacionários” (química, aço, materiais de construção) e manufatura intermediária (TMT, manufatura de alta tecnologia). Os setores de consumo relacionados à demanda interna permanecem equilibrados, enquanto recursos upstream ligados ao setor imobiliário ainda apresentam excesso de oferta. Assim, setores de materiais intermediários e manufatura continuam sendo os principais candidatos à sustentação de alta. Quanto às oportunidades de alta relacionadas a recursos upstream e consumo downstream ligados à demanda interna e ao setor imobiliário, é necessário observar a condução da recuperação de oferta/demanda. Além disso, é importante monitorar a recuperação da cadeia de exportação após a redução de tarifas, especialmente para setores como bens de consumo leves, eletrônicos, baterias, componentes automotivos e dispositivos médicos, que possuem grande exposição às exportações para os EUA e já possuem capacidade instalada na ASEAN ou rotas de comércio de reexportação.

CITIC Hainan: Políticas e avanços tecnológicos impulsionam a tecnologia quântica

No tema de destaque, a tecnologia quântica recebe dupla aceleração de políticas e avanços tecnológicos. Em 3 de fevereiro, o MIIT listou a tecnologia quântica junto com 6G, manufatura biológica e hidrogênio como direções estratégicas futuras, promovendo esforços nacionais para pesquisa e demonstração de aplicações. Em 13 de fevereiro, a revista Nature publicou um grande avanço na China: uma rede de distribuição de chaves quânticas com chips de luz integrados, suportando 20 usuários paralelos, com capacidade de rede de 3700 km, liderança internacional em escala e capacidade. O setor de energia renovável também é impulsionado por políticas, com o Conselho de Estado emitindo documento em 11 de fevereiro para estabelecer uma estrutura de mercado de energia elétrica unificada até 2030, eliminando barreiras provinciais, aprimorando certificados verdes e transações de energia limpa, e promovendo a participação de bases de energia renovável no mercado. Setores de destaque incluem gastos de capital de gigantes de IA, impulsionando segmentos como servidores de resfriamento líquido, módulos ópticos e chips de armazenamento; além de setores de química com potencial de recuperação de avaliação, como produtos químicos, tintas, fibras químicas, pesticidas, poliuretano e dióxido de titânio.

Tianfeng Securities: Revolução na IA traz oportunidades em poder de cálculo, armazenamento, energia e aplicações tecnológicas

Com a recuperação econômica e liquidez de mercado, os principais temas de investimento podem ser resumidos em três direções: 1) oportunidades tecnológicas na revolução da IA, incluindo poder de cálculo, armazenamento, energia e aplicações; 2) ressonância interna e externa, com recuperação econômica gradual, onde os principais estilos de mercado “os fortes continuam fortes”, embora o ciclo possa mostrar desempenho na segunda metade; 3) pensamento de probabilidades, considerando rotação de estilos e reversões de fundo. Setores com maior probabilidade de desempenho superior após três anos de subperformance incluem alimentos e bebidas, agricultura, pesca, serviços sociais e biotecnologia. O progresso na tendência de IA depende de avanços em aplicações e consumo, com atenção às estratégias de grandes empresas de IA. No início do mercado de alta, o capital tende a focar em poucos setores de alta prosperidade, enquanto na fase final, o capital se concentra nas principais tendências, tornando mais difícil obter lucros com novas entradas. Setores cíclicos, com baixa avaliação e alta beta, tendem a se beneficiar com a melhora dos fundamentos, atraindo mais recursos.

Zheshang Securities: Oportunidades locais provavelmente surgirão em setores de IA com espelhamento internacional e robôs relacionados ao Festival de Gala

Prevê-se que a abertura do mercado A após o feriado terá baixa probabilidade de oportunidades de tendência, com tendência de oscilações moderadas a curto prazo. Oportunidades locais provavelmente aparecerão em setores de IA com espelhamento internacional e robôs relacionados ao Festival de Gala. A perspectiva de uma “slow bull” sistêmica permanece. Para alocação, recomenda-se uma postura de “oscilações de força mista, observando e aguardando oportunidades”, com foco em setores de baixa a média valorização, como valores mobiliários, materiais de construção e bancos, além de atenção a setores de IA e robôs no curto prazo. Quanto às ações, priorizar aquelas com desempenho abaixo do índice desde a última alta (“924行情”) e potencial de recuperação, que estejam acima da média anual.

Open Source Securities: O alto beta de IA+ ainda pode ser sustentado neste estágio

O mercado de ações da China está em um ciclo de alta, e os investidores não devem se desmotivar por oscilações de curto prazo. O principal impulso do ciclo de alta permanece intacto, sem sinais de desaceleração significativa, especialmente com o índice de securitização acima de 1,1. Estruturalmente, o ambiente ainda é relativamente seguro, com espaço para expansão do índice de securitização, além de vantagens relativas de lucratividade no setor de TMT e IA+. Recomendações de alocação incluem: (1) recuperação interna de setores de tecnologia, como defesa, mídia (jogos), aplicações de IA, internet de Hong Kong, baterias e hardware de IA; (2) setores beneficiados pela melhora do PPI e redução da inflação, como metais não ferrosos, química, energia solar, aço, energia, máquinas e seguros; (3) posições de longo prazo, como ouro e ações de alto dividendo otimizadas.