Ao meio da noite, o CEO de uma empresa de gestão de ativos criptográficos de médio porte ficava a olhar para a tela em silêncio — as ações caíram 37% num só dia, e o Bitcoin que tinha na mão parecia prestes a tornar-se uma presa fácil na negociação do dia.

Quando a BlackRock se aproximou do nível de holdings de Bitcoin de Satoshi Nakamoto, e a Strategy foi carinhosamente apelidada pelos analistas de "a baleia insaciável", toda a elite do mundo cripto estava a assistir a uma silenciosa luta de poder. Isto já não é uma história de fé. Capital, liquidez, requisitos de conformidade — este é o verdadeiro campo de batalha. A configuração empresarial do Bitcoin e do Ethereum está a acelerar a concentração nas principais empresas, os fortes ficam mais fortes, e os fracos são silenciosamente marcados como presas.

**Como é que os gigantes jogam**

Os dados estão à vista: a concentração de holdings corporativos de Bitcoin a nível global nunca foi tão elevada. A BlackRock já detém 57% da segunda maior detentora de Bitcoin do mundo, e, seguindo a tendência, deve tornar-se a maior até ao verão do próximo ano.

A Strategy simplesmente transformou a acumulação de Bitcoin no seu objetivo final, atualmente detendo 2,744% do total de Bitcoin. Imagine só, esta única empresa controla mais de 1/40 do Bitcoin em circulação.

Por outro lado, o Ethereum também não fica parado. Instituições como a BitMine e a Trend Research continuam a aumentar as suas posições, juntamente com os grandes jogadores que aumentam as suas participações através do ETHA, o fundo negociado em bolsa de Ethereum. A barreira de proteção das instituições está a ficar cada vez mais profunda. A análise do JPMorgan apontou diretamente para a essência da questão.