Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA enfrentaram uma saída de aproximadamente 4,5 mil milhões de dólares durante cinco semanas consecutivas no início de 2026, marcando o pior começo de ano desde o seu lançamento. No entanto, duas semanas de forte retorno quase preencheram essa lacuna. Até 5 de março, o fluxo líquido acumulado de todos os ETFs de Bitcoin à vista atingiu 55,72 mil milhões de dólares, recuperando-se significativamente do ponto mais baixo e reduzindo a diferença em relação à referência de início de ano de 57,08 mil milhões de dólares.
Fluxo de fundos dos ETFs: reversão de cinco semanas de saída em três semanas
(Fonte: SoSoValue)
No início de 2026, a IBIT, da BlackRock, perdeu mais de 2,1 mil milhões de dólares durante o pior período de cinco semanas, enquanto a FBTC, da Fidelity, perdeu mais de 954 milhões de dólares. A saída total de cerca de 4,5 mil milhões de dólares é o maior registo de saída contínua desde o início de 2025.
No entanto, a reversão de fundos foi igualmente rápida. Aqui estão os dados de fluxo das últimas duas semanas:
Semana de 27 de fevereiro: entrada líquida de 787 milhões de dólares, marcando a primeira reversão da tendência de saída
2 de março: entrada de 458 milhões de dólares num único dia
3 de março: entrada de 225 milhões de dólares num único dia
4 de março: entrada de 462 milhões de dólares num único dia (total de mais de 1,1 mil milhões de dólares em três dias)
5 de março: saída de 228 milhões de dólares num único dia, encerrando três dias consecutivos de entrada; contudo, o fluxo líquido acumulado na semana de 5 de março ainda atingiu 917 milhões de dólares
É importante notar que esta rodada de retorno não se concentrou em um único fundo, mas sim numa participação ampla, com vários fundos a fortalecerem-se em dias consecutivos, refletindo uma mudança genuína no sentimento geral do mercado, e não apenas uma rotação de fundos dentro do setor de ETFs.
Conflito geopolítico entre Bitcoin e ouro: divergências de curto prazo não representam uma conclusão de longo prazo
Desde o ataque aéreo de Israel aos Irã em 28 de fevereiro, o preço do Bitcoin subiu cerca de 12%, enquanto o ouro, após uma rápida alta inicial, recuou, levando a discussões de mercado sobre “Bitcoin como novo ativo de refúgio, o ouro perdeu o seu significado”. Eric Balchunas respondeu diretamente a isso na plataforma X, afirmando que essa narrativa é uma armadilha.
Ele cita como fato que, após o anúncio do ataque, a reação imediata do Bitcoin foi uma forte queda, de cerca de 67.000 dólares para um mínimo de 63.038 dólares; o ouro subiu rapidamente para quase 5.376 dólares por onça, alinhando-se à lógica tradicional de refúgio. A recuperação subsequente do Bitcoin ocorreu após a confirmação da morte do líder supremo do Irã, Khamenei, enquanto o ouro recuou devido às expectativas de aumento de taxas pelo Federal Reserve.
Balchunas acredita que o aumento de 12% do Bitcoin pode não estar relacionado com o conflito geopolítico, sendo mais provável que seja impulsionado por mudanças no sentimento institucional e na redução de resistência do mercado; a queda do ouro pode ser uma realização de lucros normal após uma alta de mais de 1.000 dólares por onça nos 60 dias anteriores ao ataque. O contexto também é fundamental: desde janeiro de 2026, o Bitcoin caiu cerca de 23%, e ambos os ativos partiram de extremos diferentes, sendo que a divergência de alguns dias não deve ser usada para julgar a natureza de longo prazo dos ativos. “O ouro e o Bitcoin são ativos que respeito”, afirmou ele.
Perguntas frequentes
Qual foi a causa da grande saída de ETFs de Bitcoin no início de 2026?
A saída contínua de cerca de 4,5 mil milhões de dólares durante cinco semanas é atribuída ao aumento do sentimento de aversão ao risco global após o conflito entre EUA e Irã, uma forte correção do Bitcoin desde o pico (queda de cerca de 23% desde o início do ano), e à redução proativa de exposição ao risco por parte de investidores institucionais em meio à incerteza macroeconómica.
Por que Eric Balchunas alerta contra usar movimentos de curto prazo de geopolítica para julgar Bitcoin e ouro?
Balchunas explica que, após o ataque aéreo, o Bitcoin inicialmente caiu (de 67.000 para 63.038 dólares), enquanto o ouro subiu e depois recuou. Ambos os movimentos derivam de seus extremos iniciais, e não de uma mudança na essência dos ativos. Ele adverte que tirar conclusões com base em alguns dias de variações de preço pode levar a decisões de investimento erradas.
Qual o significado especial da ampla participação na recente reversão de fluxo de ETFs de Bitcoin?
No início de 2026, o fluxo de fundos concentrou-se principalmente em um fundo como a IBIT. Agora, a reversão mostra uma forte participação de múltiplos fundos a fortalecerem-se em dias consecutivos. Balchunas destaca que essa abrangência reflete uma mudança genuína no sentimento do mercado, não apenas uma rotação interna de fundos, indicando uma tendência mais sólida.
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