A transformação já se faz sentir. Os mercados de previsão, antigamente dominados por leais políticos, especuladores de retalho e caçadores de arbitragem, estão a assistir ao surgimento de uma nova classe de participantes, discreta mas poderosa.
Segundo o Financial Times, na quinta-feira, empresas líderes como DRW, Susquehanna e Tyr Capital estão a constituir equipas dedicadas à negociação em mercados de previsão.
A DRW anunciou recentemente ofertas de emprego com salários base até 200 000$ para negociadores capazes de “monitorizar e negociar mercados ativos em tempo real” em plataformas como Polymarket e Kalshi.
A Susquehanna, referência em negociação de opções, está a contratar negociadores para mercados de previsão que consigam “detetar valores justos incorretos”, identificar “comportamentos anómalos” e “ineficiências”, além de criar uma equipa especializada em negociação desportiva.
O fundo de cobertura cripto Tyr Capital está a recrutar negociadores de mercados de previsão que “já aplicam estratégias complexas”.
Estes movimentos de expansão são sustentados por dados concretos.
O volume mensal de negociação disparou de menos de 100 milhões$ no início de 2024 para mais de 8 mil milhões$ em dezembro de 2025. A 12 de janeiro, o volume negociado num só dia atingiu o recorde de 701,7 milhões$.
Assim que os pools de liquidez atingirem profundidade suficiente para operações institucionais, a entrada de Wall Street será inevitável.
Arbitragem Assume Prioridade
Instituições e negociadores de retalho jogam jogos distintos nos mercados de previsão.
Os negociadores de retalho baseiam-se em informação fragmentada para apostar em resultados individuais—na prática, jogam. Já as instituições concentram-se na arbitragem entre plataformas e em oportunidades estruturais de mercado.
Em outubro de 2025, Boaz Weinstein, fundador da Saba Capital Management, referiu numa reunião privada que os mercados de previsão permitem aos gestores de carteira proteger investimentos com maior precisão, sobretudo em probabilidades de eventos específicos.
Ao lado do CEO da Polymarket, Shayne Coplan, Weinstein comentou: “Há alguns meses, a Polymarket indicava 50% de probabilidade de recessão, enquanto o mercado de crédito avaliava o risco em apenas 2%. Agora é possível desenhar inúmeros negócios emparelhados que antes eram impossíveis.”
Weinstein explicou que os gestores podem comprar contratos “sem recessão” na Polymarket, relativamente baratos, dado que o mercado atribui 50% de probabilidade à recessão.
Simultaneamente, podem vender a descoberto obrigações ou produtos de crédito no mercado de crédito, que desvalorizariam numa recessão, já que este mercado atribui apenas 2% de probabilidade à recessão e estes ativos mantêm-se valorizados.
Se houver recessão, pode registar-se uma pequena perda na Polymarket, mas um ganho substancial no mercado de crédito à medida que as obrigações sobrevalorizadas colapsam.
Se não houver recessão, acumulam-se lucros na Polymarket e pode surgir uma pequena perda no mercado de crédito, mas a estratégia global mantém-se rentável.
O aparecimento dos mercados de previsão trouxe uma nova “ferramenta de descoberta de preços” à finança tradicional.
Ascensão da Classe Privilegiada
Os privilégios regulados por regras continuam a desequilibrar o setor.
A Susquehanna tornou-se o primeiro market maker da Kalshi e garantiu um acordo de contratos de eventos com a Robinhood.
A Kalshi oferece aos market makers vantagens significativas: taxas reduzidas, limites especiais de negociação e canais de negociação mais eficientes. Os termos concretos não foram divulgados.
Os market makers vão redefinir rapidamente este setor.
Os problemas de liquidez têm afetado os mercados de previsão, sobretudo em eventos de nicho. Negociadores que procuravam volumes elevados de contratos enfrentavam spreads largos ou não encontravam contrapartes.
As empresas profissionais vão eliminar rapidamente erros evidentes de preços. Diferenças de preços para o mesmo evento entre plataformas ou probabilidades irracionais serão arbitradas de imediato.
Isto representa um desafio para os negociadores de retalho. Antes, era possível encontrar contratos “Trump vence” com uma probabilidade de 60% na Polymarket e 55% na Kalshi, permitindo arbitragem simples. Estas oportunidades vão desaparecer em breve.
Com doutorados de Wall Street a auferir salários de seis dígitos, os contratos de previsão preparam-se para uma nova era de profissionalização e diversificação, avançando para ofertas como:
1. Contratos de combinação multi-evento, semelhantes às apostas parlay no desporto
2. Contratos de séries temporais, prevendo a probabilidade de um evento num determinado período
3. Produtos de probabilidade condicional, estimando a possibilidade de B ocorrer se A acontecer
A história revela um padrão familiar: do forex aos futuros e à cripto, todos os mercados emergentes são impulsionados por negociadores de retalho, mas acabam dominados por instituições.
Os mercados de previsão seguem a mesma trajetória. Superioridade técnica, escala de capital e acesso privilegiado vão determinar quem permanece neste jogo orientado pela probabilidade.
Os negociadores de retalho poderão ainda encontrar oportunidades em previsões de longo prazo ou áreas de nicho, mas a realidade é clara—com os motores de precisão de Wall Street a operar em pleno, a era dos ganhos fáceis por lacunas de informação está prestes a terminar.
Declaração:
- Este artigo é uma reprodução de [TechFlow]. Os direitos de autor pertencem ao autor original [Niusi Ke]. Para questões de republicação, contacte a equipa Gate Learn, que tratará do assunto de acordo com os procedimentos estabelecidos.
- Declaração de exoneração de responsabilidade: As opiniões e perspetivas expressas são exclusivamente do autor e não constituem aconselhamento de investimento.
- Outras versões linguísticas são traduzidas pela equipa Gate Learn. Não copie, distribua ou plagie artigos traduzidos sem atribuição adequada a Gate.
